Kas ir etalons?
Etalons ir standarts, pēc kura var izmērīt vērtspapīra, kopfonda vai ieguldījumu pārvaldītāja darbību. Parasti šim nolūkam tiek izmantoti plaši tirgus un tirgus segmentu akciju un obligāciju indeksi. Tas ir Sigma Six melnās jostas elements.
Kāpēc etaloni ir svarīgi?
Izpratne par etaloniem
Etaloni ir indeksi, kas izveidoti, lai iekļautu vairākus vērtspapīrus, kas pārstāv kādu tirgus daļu. Etalona indeksi ir izveidoti visu veidu aktīvu klasēs. Akciju tirgū S&P 500 un Dow Jones Industrial Average ir divi no populārākajiem lielkapitāla akciju etaloniem. Fiksēta ienākuma veidā augstāko etalonu piemēri ir Barclays Capital ASV kopējo obligāciju indekss, Barclays Capital ASV korporatīvo augstas ienesīguma obligāciju indekss un Barclays Capital ASV Valsts kases obligāciju indekss. Kopfondu investori var izmantot Lipper indeksus, kuros tiek izmantoti 30 lielākie kopējie fondi noteiktā kategorijā, savukārt starptautiskie investori var izmantot MSCI indeksus. Wilshire 5000 ir arī populārs etalons, kas pārstāv visus publiski tirgotos akcijas ASV. Novērtējot jebkura ieguldījuma veiktspēju, ir svarīgi salīdzināt to ar atbilstošu etalonu.
Etalona noteikšana un noteikšana var būt svarīgs ieguldījuma aspekts atsevišķiem ieguldītājiem. Papildus tradicionālajiem etaloniem, kas pārstāv plašas tirgus pazīmes, piemēram, liela apjoma, vidēja kapitāla, maza kapitāla, izaugsmi un vērtību. Investori atradīs arī indeksus, kuru pamatā ir pamatīpašības, nozares, dividendes, tirgus tendences un daudz kas cits. Izpratne vai interese par konkrētu ieguldījumu veidu palīdzēs investoram noteikt piemērotus ieguldījumu fondus un ļaus arī labāk informēt finanšu konsultantu par saviem ieguldījumu mērķiem un cerībām.
Meklējot ieguldījumu etalonus, investoram jāņem vērā arī risks. Ieguldītāja etalonam jāatspoguļo riska summa, kuru viņš vai viņa vēlas uzņemties. Pie citiem ieguldījumu faktoriem, kas saistīti ar etalonuzdevumiem, var ietilpt ieguldāmā summa un izmaksas, kuras ieguldītājs ir gatavs maksāt.
Taustiņu izņemšana
- Etalons ir standarta kritērijs, ar kura palīdzību var izmērīt darbības rādītājus. Ieguldot, kā indeksu, pēc kura novērtē portfeļa veiktspēju, var izmantot tirgus indeksu.Atkarībā no konkrētās ieguldījumu stratēģijas vai mandāta etalons atšķirsies, atbilstošā etalona izvēle ir ir svarīgi, jo nepareizs indekss var izraisīt etalona kļūdas.
Investīciju nozares fondu pārvaldīšana
Etalonu skaits ir paplašinājies līdz ar produktu jauninājumiem. Etaloni bieži tiek izmantoti kā centrālais portfeļa pārvaldības faktors ieguldījumu nozarē. Pasīvie ieguldījumu fondi un viedie beta fondi ir divas stratēģijas, kuras atvasina no etaloninvestēšanas. Arī replikācijas stratēģijas, kas seko pielāgotajiem etaloniem, kļūst arvien izplatītākas. Aktīvie vadītāji tirgū arī izvērš aktīvi pārvaldītas stratēģijas, izmantojot indeksus tradicionālākajā formā kā etalonus, kurus viņi cenšas pārspēt.
Pasīva
Etaloni tiek izveidoti, lai iekļautu vairākus vērtspapīrus, kas pārstāv kādu tirgus daļu. Pasīvie ieguldījumu fondi tika izveidoti, lai ieguldītājiem nodrošinātu pakļaušanu etaloniem, jo individuālam investoram ir dārgi ieguldīt katrā indeksa vērtspapīrā. Pasīvajos fondos ieguldījumu pārvaldnieks izmanto replikācijas stratēģiju, lai saskaņotu etalona indeksa līdzdalību un ienesīgumu, nodrošinot ieguldītājiem zemu izmaksu fondu mērķtiecīgai ieguldīšanai. Vadošais šāda veida fonds ir SPDR S&P 500 ETF (SPY), kas reproducē S&P 500 indeksu ar pārvaldības maksu 0, 09%. Investori var viegli atrast lielu kapitālu, vidēju kapitālu, mazu kapitālu, izaugsmes un vērtības ieguldījumu fondus un ETF, kas izmanto šo stratēģiju.
Viedā beta versija
Smart Beta stratēģijas tika izstrādātas kā pasīvo indeksu fondu papildinājums. Viņi cenšas palielināt atdevi, ko ieguldītājs varētu sasniegt, ieguldot standarta pasīvā fondā, izvēloties akcijas, pamatojoties uz noteiktiem mainīgajiem, vai arī izvēloties garās un īsās pozīcijas, lai iegūtu alfa. State Street Global Advisors uzlabotās indeksa stratēģijas ir piemērs tam. SSGA uzlabotais mazo kapitālu fonds (SESPX) cenšas nedaudz pārspēt savu Russell 2000 etalonu, ņemot garās un īsās pozīcijas indeksa mazo kapitālu krājumos.
Tirgus segmenta etaloni
Tirgus segmenta etaloni var sniegt investoriem citas iespējas etaloninvestīcijām, pamatojoties uz konkrētiem tirgus segmentiem, piemēram, sektoriem. State Street globālie konsultanti SPDR ETF sniedz investoriem iespēju ieguldīt katrā atsevišķā nozarē S&P 500. Viens piemērs ir Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).
Pamata un tematiskie kritēriji
Ņemot vērā problēmas, kas saistītas ar tirgus pārspēšanu, daudzi ieguldījumu pārvaldnieki ir izveidojuši pielāgotus etalonus, kuros tiek izmantota replikācijas stratēģija. Šāda veida fondi kļūst arvien izplatītāki kā labākie izpildītāji. Šie fondi salīdzina indeksus ar pielāgotiem indeksiem, pamatojoties uz pamatiem, stilu un tirgus tēmām. Globālais X robotikas un mākslīgā intelekta tematiskais ETF (BOTZ) ir viens no labākajiem rādītājiem, kuriem nav piesaistīto līdzekļu tematisko ETF ieguldījuma visumā. Tas izmanto indeksa replikācijas stratēģiju un cenšas izsekot Indxx globālās robotikas un mākslīgā intelekta tematisko indeksu. Indekss ir pielāgots indeksa etalons, kurā ietilpst uzņēmumi, kas iesaistīti robotikā un mākslīgā intelekta risinājumos.
Aktīva vadība
Pieaugot etalonu replikācijas stratēģiju skaitam, aktīva pārvaldība kļūst sarežģītāka. Tādējādi ieguldītājiem ir grūtāk atrast aktīvus vadītājus, kuri pastāvīgi pārspēj savus etalonus. 2017. gadā ARK Innovation ETF (ARKK) ir viens no labākajiem ETF ieguldījumiem tirgū. Gada laikā no 3. novembra tā atdeve bija 76.06%. Tās etaloni ir S&P 500 ar salīdzināmu ienesīgumu 15, 59% un MSCI World Index ar salīdzināmu ienesīgumu 17, 55%.
Etalonu vērtība
Etalonu vērtība ir bijis pastāvīgs debašu temats, izraisot vairākas inovācijas, kuru centrā ir ieguldījumi tiešajos etalona indeksos. Debates galvenokārt rodas no prasībām pēc etalona ekspozīcijas, fundamentāliem ieguldījumiem un tematiskiem ieguldījumiem. Vadītāji, kuri atbalsta efektīvu tirgus hipotēzi (EMH), apgalvo, ka pārspēt tirgu būtībā nav iespējams, un pēc tam ideja par mēģinājumu pārspēt etalonu nav reāls mērķis, ar kuru vadītājam sanāk. Tādējādi mainīgais portfeļa stratēģiju skaits koncentrējas uz indeksu etalona ieguldījumiem. Tomēr ir aktīvi vadītāji, kuri konsekventi pārspēj etalonus. Šīm stratēģijām ir nepieciešama plaša uzraudzība, un tās bieži ietver augstas pārvaldības maksas. Tomēr veiksmīgi aktīvie vadītāji kļūst arvien izplatītāki, jo mākslīgā intelekta kvantitatīvie modeļi portfeļa pārvaldības procesā integrē vairāk mainīgo lielumu ar lielāku automatizāciju.
Etalona kļūda
Etalona kļūda ir situācija, kad finanšu modelī ir izvēlēts nepareizs etalons. Šī kļūda var radīt lielas izkliedes analītiķa vai akadēmiskā personāla datos, taču to var viegli novērst, izvēloties vispiemērotāko etalonu analīzes sākumā. Izsekošanas kļūdu var sajaukt ar etalona kļūdu, taču abiem pasākumiem ir izteikti atšķirīgas utilītas.
Lai izvairītos no etalona kļūdas, veidojot tirgus portfeli saskaņā ar kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), ir svarīgi aprēķinos izmantot vispiemērotāko etalonu vai tirgu. Ja, piemēram, vēlaties izveidot amerikāņu akciju portfeli, izmantojot CAPM, jūs par etalonu neizmantojat Nikkei - Japānas indeksu. Attiecīgi, ja vēlaties salīdzināt savu portfeļa ienesīgumu, jums jāizmanto indekss, kas satur līdzīgus krājumus. Piemēram, ja jūsu portfelis ir sarežģīts, jums par etalonu vajadzētu izmantot Nasdaq, nevis S&P 500.
