Kas ir nodrošinājuma hipotēka?
Nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO) attiecas uz tāda veida hipotēkas nodrošinājumu, kurā ir hipotēku kopums, kas ir salikts kopā un pārdots kā ieguldījums. Organizējot pēc termiņa un riska līmeņa, KTO saņem naudas plūsmas, kad aizņēmēji atmaksā hipotēkas, kas darbojas kā nodrošinājums šiem vērtspapīriem. Savukārt KTO sadala ieguldītājiem pamatsummas un procentu maksājumus, pamatojoties uz iepriekš noteiktiem noteikumiem un līgumiem.
Nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO)
Izpratne par nodrošinātas hipotēkas saistībām (TKO)
Nodrošinātās hipotēku saistības sastāv no vairākām daļām vai hipotēku grupām, kas sakārtotas pēc to riska profila. Kā sarežģītiem finanšu instrumentiem laidieniem parasti ir atšķirīgas pamatsummas, procentu likmes, atmaksas termiņi un iespējamas atmaksas saistības. Nodrošinātās hipotēku saistības ir jutīgas pret procentu likmju izmaiņām, kā arī pret ekonomisko apstākļu izmaiņām, piemēram, tirgus piekļuves likmēm, refinansēšanas likmēm un nekustamā īpašuma pārdošanas likmēm. Katrai laidienai ir atšķirīgs atmaksas termiņš un lielums, un pret to tiek emitētas obligācijas ar ikmēneša kuponiem. Kupons veic ikmēneša pamatsummas un procentu likmju maksājumus.
Taustiņu izņemšana
- Nodrošinātās hipotēku saistības ir ieguldījumu parāda vērtspapīri, kas sastāv no komplektētām hipotēkām, kuras sakārtotas atbilstoši to riska profilam. Tās ir līdzīgas nodrošinātajām parāda saistībām, kas ir plašāka parāda saistību kolekcija vairākos finanšu instrumentos.KMO bija nozīmīga loma 2008. gada finanšu krīzes laikā, kad viņi balonēja lielumā.
Lai ilustrētu, iedomājieties, ka investoram ir TKO, kas sastāv no tūkstošiem hipotēku. Viņa peļņas potenciāls ir atkarīgs no tā, vai hipotēkas īpašnieki atmaksā hipotēkas. Ja tikai daži māju īpašnieki neizpilda savas hipotēkas un pārējie veic maksājumus, kā paredzēts, ieguldītājs atgūst savu pamatsummu, kā arī procentus. Turpretī, ja tūkstošiem cilvēku nevar veikt savus hipotēkas maksājumus un iziet no tirgus, KTO zaudē naudu un nevar samaksāt investoram.
TKO ieguldītāji, ko dažreiz dēvē par nekustamā īpašuma hipotēku ieguldījumu koncerniem (REMIC), vēlas piekļūt hipotēkas naudas plūsmām, neradot hipotēku komplektu vai iegādājoties to.
Nodrošinātas hipotēkas saistības pret nodrošinājuma saistībām
Līdzīgi kā KTO, nodrošinātas parāda saistības (CDO) sastāv no aizdevumu grupas, kas ir sagrupētas kopā un pārdotas kā ieguldījumu instruments. Tomēr, lai gan KTO satur tikai hipotēkas, CDO satur virkni aizdevumu, piemēram, automašīnu aizdevumus, kredītkartes, komerciālus aizdevumus un pat hipotēkas. Gan CDO, gan KTO sasniedza maksimumu 2007. gadā tieši pirms globālās finanšu krīzes, un pēc tam to vērtības strauji kritās. Piemēram, CDO tirgus maksimālais līmenis 2007. gadā bija USD 1, 3 triljonu vērts, salīdzinot ar 850 miljoniem USD 2013. gadā.
Organizācijas, kas iegādājas TKO, ietver riska ieguldījumu fondus, bankas, apdrošināšanas kompānijas un kopfondus.
Nodrošinātas hipotēkas un globālā finanšu krīze
Pirmo reizi to izdeva Salomon Brothers un First Boston 1983. gadā, KTO bija sarežģītas un ietvēra daudz dažādu hipotēku. Daudzu iemeslu dēļ investori, visticamāk, pievērsās KTO piedāvātajām ienākumu plūsmām, nevis pašu pamatā esošo hipotēku veselībai. Tā rezultātā daudzi investori iegādājās KTO, kas bija pilnas ar hipotēkām hipotēkām, regulējamas likmes hipotēkām, hipotēkām, kas pieder aizņēmējiem, kuru ienākumi pieteikšanās laikā netika pārbaudīti, kā arī citas riskantas hipotēkas ar lielu saistību neizpildes risku.
KTO izmantošana ir kritizēta kā galveno faktoru finanšu krīzes laikā no 2007. līdz 2008. gadam. Pieaugošās mājokļu cenas lika hipotēkām izskatīties kā neveicamiem ieguldījumiem, kas vilināja investorus pirkt TKO un citus MBS, taču tirgus un ekonomiskie apstākļi noveda pie tirgus piekļuves ierobežojumu un maksājumu risku pieauguma, ko finanšu modeļi precīzi neparedzēja. Pēc globālās finanšu krīzes radās pastiprināti noteikumi par hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem. Pavisam nesen, 2016. gada decembrī, SEC un FINRA ieviesa jaunus noteikumus, kas mazina šo vērtspapīru risku, izveidojot maržas prasības segtajiem aģentūru darījumiem, ieskaitot nodrošinātas hipotēkas.
