Investori, kuri cerēja, ka 2018. gads nodrošinās pārmaiņas riska ieguldījumu fondu nozarei, droši vien sarūgtināja. Kaut arī daži fondi guva lielus ienākumus gadā - Bridgewater's Pure Alpha fonds 2018. gadā atdeva 14, 6%, piemēram, par Bloomberg ziņojumu, bet Odey European bija saraksta augšgalā ar pārsteidzošu 53% atdevi - nozare kopumā turpināja cīnīties. Diemžēl daudziem fondiem tas nav nekas jauns, jo hedžfondu sfēra gadiem ilgi ir piedāvājusi vāju sniegumu un par izmaksām, kuras arvien vairāk uztver arī daudzi investori. Saskaņā ar Hedge Fund Research datiem hedžfondu nozare samazinājās par 4, 1%, pamatojoties uz fonda svērto vērtību. Tas ir nozīmīgākais zaudējums riska ieguldījumu fondu pasaulei 7 gadu laikā.
Zemāk mēs apskatīsim dažus no riska ieguldījumu fondiem ar visvājīgākajiem rādītājiem 2018. gadā. Šie fondi tiek iegūti no dažādām stratēģijām, un tajos ietilpst gan galvenie naudas pārvaldības pasaules dalībnieki, gan mazākas firmas. Salīdzinājumam - S&P 500 visā 2018. gadā zaudēja aptuveni 6, 2%.
1. QIM kvantitatīvais taktiski agresīvais fonds
Veiktspēja 2018. gadā: -42, 1%
Stratēģija: Quant
2. Atlantic Investment's Cambrian Fund
Performance 2018. gadā: -35%
Stratēģija: aktīvists
3. Greenlight galvaspilsēta
Veiktspēja 2018. gadā: -34%
Stratēģija: garš / īss pašu kapitāls
QIM kvantitatīvais taktiski agresīvais fonds
Kvantitatīvā ieguldījumu pārvaldība pēdējos gados ir izvēlējusies visu vai neko, izmantojot savu taktisko agresīvo fondu. Jaffray Woodriff taktiskais fonds uzrādīja rekordlielu ienesīgumu - 60% 2017. gadā. Tomēr 2018. gads nebija gandrīz tik laipns, jo tikai februāra mēnesī fonds samazinājās par aptuveni 25%. QIM fonds izmanto algoritmus gan ETF, gan akciju tirdzniecībai. Šī stratēģija fondam kopumā ir izrādījusies efektīva katru gadu; kopš darbības uzsākšanas 2008. gadā fonds ir cietis gada zaudējumus tikai vienu reizi pirms 2018. gada. Tomēr ir pierādījies, ka fonds nespēj sekmīgi pārvarēt ārkārtējās nepastāvības, ko rada gan pieaugošās procentu likmes, gan tirdzniecības spriedze starp ASV un Ķīnu.
Atlantic Investment's Cambrian Fund
Atlantijas investīciju pārvaldība ir sasniegusi aptuveni trīs desmitgades, un gada ienesīgums kopumā ir aptuveni 16%. Aktīvistu fondam Atlantijas okeāns izmanto nekonfrontāciju, dodot priekšroku palikt likvīdiem. Tomēr pēdējos gados fondam ir bijusi neveiksmīga virkne; 2017. gadā Atlantic atpalika no S&P 500, gadā atdodot aptuveni -10%. Tomēr tas ir maz, salīdzinot ar fonda darbību 2018. gadā. Atlantijas okeāna līderis Aleksandrs Rēpers ir bijis Huntsman Corporation (HUN) spēcīgs atbalstītājs un pēdējā gada laikā vairākkārt ir publiskojis akciju krājumus. Neskatoties uz to, HUN ir izrādījies mazāk nekā populārs starp citiem riska ieguldījumu fondu nozares dalībniekiem. Iespējams, ka daļu no iemesla, kāpēc Atlantijas okeāna Kambrijas fonds 2018. gadā darbojās tik slikti, var saistīt arī ar HUN gada sliktajiem rādītājiem: pagājušajā gadā krājumi samazinājās par vairāk nekā 42%.
Greenlight galvaspilsēta
Varbūt neviens riska ieguldījumu fonds pēdējā gada laikā nav veidojis virsrakstus biežāk nekā Greenlight Capital. Miljardāra menedžera Deivida Einhorna vadītais fonds uzrādīja visu laiku sliktāko rezultātu, tikai decembrī zaudējot 9% no galvenā fonda. Greenlight visprasīgākās līdzdalības - General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) un citas - pagājušajā gadā ievērojami cīnījās, samazinoties par 47%. Lai gan Greenlight 2018. gada sniegums bija ievērojams ar zaudējumiem, iepriekšējie gadi ir bijuši tikpat lieli panākumi. Piemēram, 2009. gadā fonda ienesīgums bija 32%. 2018. gads bija fonda sliktākais sniegums, jo tā zaudējumi 2015. gadā bija aptuveni 20%.
Daudziem riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem drūmos zaudējumus visa 2018. gada laikā vēl sāpīgāk padarīja S&P 500 šķietamais relatīvais spēks kopumā visa gada garumā. Patiešām, tie fondi, kas izveidoja iepriekš minēto sarakstu, jau bija cietuši zaudējumus, pirms S&P dramatiski kritās gada pēdējās nedēļās. Iespējams, ka šķietamais vēršu tirgus ir, kā norāda daži analītiķi, slēpjot divus gadu desmitus zemus, saliktos ienākumus. No otras puses, riska ieguldījumu fondu nozare ir pazīstama ar riskantu likmju veikšanu. Kad šīs derības tiek veiktas, riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki vilina investorus ar ārkārtas atdevi. 2018. gada sliktākās darbības fondi piedāvā piesardzības stāstu par to, kas notiek, kad šīs derības neizrādās, kā cerēts.
