Kas ir seriālā obligācija ar balonu
Sērijveida obligācijai ar balonu ir obligācijas, kuru dzēšanas termiņš ir pakāpenisks, un lielais pēdējais maksājums pienākas emisijas termiņa beigās. Balons ir galīgais maksājums, kas ir ievērojami lielāks nekā iepriekšējie.
Sērijveida saite ar balonu parasti ilgst dažus gadus un dažreiz var būt ilgāka. Termiņā tiek amortizēta tikai daļa no aizdevuma pamatsummas. Termiņa beigās atlikušais atlikums pienākas kā galīgā atmaksa.
Sērijas sērijas obligācijas nojaukšana ar balonu
Sērijveida obligācijai ar balonu emitentiem ir dažas priekšrocības, īpaši zemas pamatsummas iemaksas sākumā. Tas palīdz korporatīvajiem emitentiem pamatā esošajiem uzņēmumiem ar diezgan zemām naudas plūsmām tagad, taču vēlākos gados tam vajadzētu pieaugt.
Tomēr emitenta perspektīvā dažreiz ir riskanti izlaist obligācijas un plānot termiņa beigām. Piemēram, ja uzņēmums emitē 500 sērijveida obligācijas ar balonu maksājumiem, kuru termiņš beidzas piecu gadu laikā, uzņēmumam jāspēj segt visu 500 obligāciju pamatsummu, kad pienāk sērijveida maksājumi, balonu maksājums papildus visiem kupona maksājumiem šo gadu laikā.
Teiksim, ka šim pašam uzņēmumam ir USD 200 000 obligācija ar balonu maksājumu ar kupona likmi 8%. Uzņēmumam katru gadu jāmaksā USD 20 000, lai segtu dažādu sērijveida obligāciju nominālvērtību. Tai arī jāmaksā kupona maksājumi, kas katru gadu samazinās, jo uzņēmums aiziet vairāk pamatsummas. Tomēr tas ir parādā papildu USD 100 000 balonu maksājumu pēdējā gadā.
Plusi un mīnusi sērijas obligācijai ar balonu
Sērijas obligācijas ar balonu maksājumiem biežāk notiek augstas ienesīguma korporatīvo obligāciju tirgū. Tāpat kā māju īpašniekiem dažreiz ir hipotēkas ar maksājumiem, kas saistīti ar gaisa balonu, dažas korporācijas līdzīgi strukturē savus parādus. Dažiem uzņēmumiem sērijveida obligācijām ar baloniem ir jēga, it īpaši, ja parāds ir pieprasāms. Ja naudas plūsma ir labāka, nekā gaidīts, uzņēmums vienkārši savlaicīgi atmaksā balonu maksājumu par ievērojamu procentu maksājumu ietaupījumu.
Tomēr dažiem uzņēmumiem, kas emitē sērijveida obligācijas ar balonu maksājumiem, nav nepieciešamās naudas, lai segtu tik lielu maksājumu termiņa beigās. Šiem uzņēmumiem vai nu jābūt pietiekamam kredītam, lai refinansētu, vai arī maksājumam nav pienākuma.
Dažos gadījumos tirgus dalībnieki iegulda sērijveida obligācijās ar baloniem kā veidu, kā palielināt portfeļa ienesīgumu. Pirms šāda ieguldījuma veikšanas viņi bieži veic ievērojamu pētījumu par emitenta pamatiem.
Tomēr lielākajai daļai investoru sērijveida obligācijas ir reti sastopamas. Lielākā daļa diversificēto ASV obligāciju fondu, piemēram, iegulda valsts vērtspapīros, ar hipotēku nodrošinātajos vērtspapīros, ar aktīviem nodrošinātajos vērtspapīros un augstas kvalitātes korporatīvajos kredītos, iespējams, ar dažām citām aktīvu klasēm. Augsts ienesīgums ir vai nu diezgan mazs procentuālais daudzums no šādiem diversificētajiem fondiem, vai arī tas tiek izslēgts. Tiem, kam ir augsta ienesīguma pakāpe, sērijveida obligācijas veido nelielu procentuālo daļu no augstas ienesīguma komponentes.
