KAS IR cenu apmaiņas derivāts
Cenu mijmaiņas darījums ir atvasināts darījums, kurā viens uzņēmums garantē fiksētu vērtību cita uzņēmuma kopējiem aktīviem noteiktā laika posmā. Saskaņā ar šāda veida līgumu ikreiz, kad nodrošināto aktīvu vērtība samazinās, darījuma partnerim ir jāpiegādā krājumi vai cits nodrošinājums, lai kompensētu šos zaudējumus un atgūtu aktīvu tā sākotnējā vērtībā.
LĒMUMA LEJUPIELĀDE Cenu apmaiņas derivāts
Cenu mijmaiņas darījumi ļauj viena uzņēmuma aktīvu vērtībai noteiktā laika posmā nemainīties, izmantojot cita uzņēmuma akcijas. Šajā ziņā cenu mijmaiņas darījums var efektīvi slēpt faktu, ka saņēmēja uzņēmuma finansiālais stāvoklis laika gaitā pasliktinās. Tomēr, ja darījuma partneris emitē jaunas akcijas, lai aizpildītu plaisu, ko rada pazeminātais aktīvs, tā rezultātā esošajiem akcionāriem samazinās vērtība. Šāda maldinoša novērtējuma kombinācija, no vienas puses, un aizvien mazāk atšķaidīti krājumi, no otras puses, var destabilizēt abu nolīguma pušu finansiālo stāvokli.
Cenu mijmaiņas darījumi šodien ir samērā neparasti darījumi. Viņu atpazīstamība ir saistīta ar izmaiņām grāmatvedības noteikumos un pieejamākām izplatītākām metodēm, kā apdrošināties pret aktīvu vērtības samazināšanos.
Saskaņā ar izplatītāku atvasinājumu formu, ko sauc par nākotnes līgumiem, viena puse apņemas pārdot aktīvu citai pusei par iepriekš noteiktu cenu iepriekš noteiktā datumā. Opcijas ir atvasinājumi, kas līdzīgi nākotnes līgumiem, ar galveno atšķirību, ka pircējam nav jāpērk aktīvi, kad pienāk nākotnes datums.
Cenu mijmaiņas darījuma piemērs
Cenu mijmaiņas darījumus padarīja slavenus Enron finanšu skandālā. Enron izmantoja cenu mijmaiņas darījumus, lai garantētu viena no meitasuzņēmumiem, komandītsabiedrības ar nosaukumu Raptor vērtību. Veicot atvasināto finanšu instrumentu darījumu, ikreiz, kad Raptor aktīvi kritās zem USD 1, 2 miljardiem, Enron solīja dot meitasuzņēmumam pietiekami daudz krājumu, lai segtu starpību un uzturētu Raptor aktīvus nemainīgā apjomā.
Tā kā laika gaitā tas atkārtoti notika, Enron krājumi veidoja aizvien lielāku daļu no Raptora kopējiem aktīviem. Šī prakse tikai palielināja nepieciešamību izraisīt darījumus, jo vienmēr, kad Enron krājumi kritās, tas arī atnes Raptor aktīvus zem USD 1 USD sliekšņa. Šī lejupejošā spirāle turpināja piespiest Enron emitēt papildu akcijas meitasuzņēmumam. Kaut arī paātrinātie atvasināto finanšu instrumentu darījumi mazināja akciju vērtības Enron akcionāriem, tie arī neļāva uzņēmumam reģistrēt meitasuzņēmuma strauji augošo vērtību, kā rezultātā regulārajos finanšu pārskatos tika palielināta tā apakšējā līnija.
