Kas ir kuponu noņemšana
Kupona atdalīšana ir obligācijas periodisko procentu maksājumu nodalīšana no pamatsummas atmaksas pienākuma, lai izveidotu atsevišķu vērtspapīru sēriju. Nomainot kuponu, pamatā esošā obligācija kļūst par nulles kupona obligāciju, un katrs procentu maksājums kļūst par atsevišķu nulles kupona obligāciju.
Kupona izģērbšana
Kupona noņemšana ir strukturāla tehnika, kas ietver obligācijas iegādi un tās pamatsummas un procentu komponentu sadalīšanu atsevišķos vērtspapīros, kurus var pārdot neatkarīgi. Obligācija tiek pārsaiņota vairākos nulles kupona vai obligāciju vērtspapīros ar atšķirīgu dzēšanas termiņu. Obligāciju procentu maksājuma kuponu pārvēršana vērtspapīros būtu ekonomiski izdevīga, ja tā rezultātā daļu summa būtu lielāka par visu. Turpretī, ja ieņēmumi no izpirkšanas izrādās vienādi ar obligāciju pirkšanas izmaksām, tad kupona noņemšana būtu neekonomiska.
Katrs kupona maksājums dod tā īpašniekam tiesības uz noteiktu naudas atmaksu noteiktā datumā. Turklāt vērtspapīru pamats prasa atmaksāt pamatsummu termiņa beigās. Piemēram, ja investīciju bankā būtu 50 miljonu dolāru kases parāds, kas piecus gadus maksā 5% procentus, kupona noņemšana pārvērstu šo obligāciju sešās jaunās nulles kupona obligācijās - vienā 50 miljonu dolāru obligācijā, kuras termiņš beidzas piecos gados, un piecos 2, 5 miljonos dolāru. (5% x USD 50 miljoni) obligācijas, kuru katra termiņš būs vienā no nākamajiem pieciem gadiem. Katra obligācija tiks pārdota ar atšķirīgu atlaidi pēc nominālvērtības, pamatojoties uz tās termiņu līdz dzēšanai.
Līnijas obligācijas tirgus cena atspoguļo emitenta kredītreitingu un dzēšanas termiņa pašreizējo vērtību, ko nosaka termiņš līdz dzēšanai un valdošās procentu likmes ekonomikā. Jo tālāk termiņš, jo zemāka pašreizējā vērtība, un otrādi. Jo zemākas procentu likmes ekonomikā, jo augstāka ir nulles kupona obligācijas pašreizējā vērtība, un otrādi. Obligācijas pašreizējā vērtība plaši svārstīsies, mainoties valdošajām procentu likmēm, jo regulāriem procentu maksājumiem vērtības stabilizēšanai nav. Tā rezultātā procentu likmju svārstību ietekme uz obligācijām, kas pazīstama kā obligāciju ilgums, ir lielāka nekā ietekme uz periodiskām kuponu maksājošām obligācijām.
Kuponu noņemšana var arī sadalīt lielāku obligāciju ar noteiktu procentu likmi mazāku obligāciju sērijā ar atšķirīgām procentu likmēm, lai apmierinātu ieguldītāju prasības pēc noteikta veida obligācijām. Šī prakse ir redzama hipotēku nodrošināto vērtspapīru (MBS) tirgū.
Nulles kupona obligācijas, kas izveidotas no kuponu atdalīšanas, neveic periodiskus procentu maksājumus ieguldītājiem. Obligācijas īpašnieks saņem maksājumu termiņa beigās. Starpība starp pirkuma cenu un nominālvērtību termiņa beigās parāda ienākumu, kas nopelnīts no ieguldījuma. Ja vērtspapīru tur līdz termiņa beigām, nopelnītā peļņa tiek aplikta ar nodokli kā procentu ienākums. Pat ja obligācijas turētājs nesaņem ienākumus no procentiem, viņam joprojām katru gadu jāziņo Iekšējam ieņēmumu dienestam (IRS) par aprēķinātajiem obligācijas procentiem. Procentu summa, kas ieguldītājam katru gadu jāpieprasa un jāmaksā nodokļi par obligāciju, palielina obligācijas izmaksu bāzi. Ja obligācija tiek pārdota pirms tās termiņa beigām, var rasties kapitāla pieaugums vai zaudējumi.
