ASV valdībai ir divas galvenās kapitāla piesaistīšanas metodes. Viens no tiem ir nodokļu uzlikšana privātpersonām, uzņēmumiem, trastiem un īpašumiem; bet otrs ir emitējot vērtspapīrus ar fiksētu ienākumu, kuriem ir pilnīga ASV Valsts kases ticība un kredīts. Šie vērtspapīri ir trīs formās: vekseļi, parādzīmes un obligācijas. Valsts kases parādzīmēm ir visīsākais termiņš - trim, un to ienesīgumu plaši uzskata par finanšu analītiķu un tirgus speciālistu galīgo bezriska atdeves likmi. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kā šie īstermiņa instrumenti var dot labumu jūsu ieguldījumu portfelim.
Pamatīpašības
Parādzīmēm ir daudz tādu pašu īpašību kā obligācijām un parādzīmēm. Tos izdod tieši ASV Valsts kase kā līdzekli kapitāla piesaistīšanai, un ieguldītājiem tiek garantēta to pamatsummas un procentu atdeve neatkarīgi no tā, kas notiek akciju vai obligāciju tirgos. Tos var iegādāties tiešsaistē tiešsaistē izsolē ar USD 100 (termiņa vērtībā). Tagad tos izdod tikai elektroniskā formā, un papīra sertifikāti vairs nav pieejami. Parādzīmes atgādina arī nulles kupona obligācijas, jo tās tiek emitētas ar diskontu un dzēš pēc nominālvērtības ar atšķirību starp pirkšanas un pārdošanas cenām, kas atspoguļo procentus, kas samaksāti investoram. Diskonta likme tiek aprēķināta izsoles laikā, un procenti par šiem vērtspapīriem tiek maksāti termiņa beigās. Parādzīmes tiek emitētas 4, 13, 26 un 52 nedēļu termiņos, un tās var iegādāties tieši tiešsaistē vai caur banku vai brokeri. Parādzīmes tiek izsolītas katru nedēļu, izņemot 52 nedēļu vekseli, kas tiek izsolīts ik pēc 4 nedēļām. Piemēram, parādzīme, kuras dzēšanas termiņš ir 26 nedēļas, var tikt emitēta 99.876 vērtībā un ar dzēšanas termiņu 1000 USD. Investori var iesniegt divu dažādu veidu vērtspapīru piedāvājumus:
- Konkurences piedāvājumi - šāda veida cena nosaka cenas ierobežojumu summai, ko var samaksāt, lai iegādātos parādzīmes. Šis cenu veids ierobežo atlaižu summu, kuru ieguldītājs vēlas pieņemt pirkuma pasūtījumā. Ja pašreizējā diskonta likme pārsniedz likmi, kuru ieguldītājs ir gatavs pieņemt, tad pasūtījums, visticamāk, tiks izpildīts. Ja diskonta likme ir vienāda ar investora prasīto cenu, tad pasūtījums var būt daļēji vai pilnībā aizpildīts. Ja diskonta likme ir mazāka par likmi, kuru ieguldītājs vēlas pieņemt, tad pasūtījums, iespējams, netiks aizpildīts. Šāda veida cenas nevar izvietot caur Treasury Direct, un tās var iesniegt tikai ar bankas vai brokera starpniecību. Nekonkurētspējīgi piedāvājumi - šāda veida cenas būtībā ir vienādas ar tirgus rīkojumu. Investors ir gatavs pieņemt jebkuru cenu vai atlaižu summu, kas šobrīd tiek iebūvēta tirgos. Investori, kuri vēlas saņemt garantiju par to, ka viņi var iegādāties konkrētu parādzīmju piedāvājumu, bieži veic šāda veida cenu, lai būtu pārliecināti, ka pasūtījumi tiks izpildīti. Šāda veida cenu var iesniegt caur Treasury Direct vai banku vai brokeri.
Investori var iegādāties līdz USD 5 miljoniem parādzīmes vienā nekonkurētspējīgā solījumā vai 35% no kopējās vienā izsolē piedāvāto parādzīmju summas.
Ienesīgums un nodokļu režīms
Procenti, kas tiek maksāti par parādzīmēm, vienmēr tiek aplikti ar nodokli kā parastie ienākumi federālā līmenī, bet štatos vai pašvaldībās to nekad nedod. Šī iemesla dēļ interese par šiem vērtspapīriem ir pievilcīga konservatīvajiem investoriem valstīs, kurās ir augstas nodokļu likmes. Investoriem ir iespēja nodokļu vajadzībām ieturēt līdz pusei procentiem, kas samaksāti par viņu rēķiniem.
Parādzīmju ienesīgums vienmēr ir nedaudz zemāks nekā citu salīdzināmu vērtspapīru, piemēram, kompaktdisku, ienesīgums. Tas ir viņu uztvertās drošības dēļ, ko rada tieša valdības garantija procentiem un pamatsummai, neatkarīgi no tā, vai šo pienākumu faktiski var izpildīt. Protams, pagarinot termiņu līdz termiņam, parādzīmju ienesīgums palielinās.
Investīciju stratēģijas
Investori ar īstermiņa laika horizontu vienmēr var pievērsties kāpņu stratēģijai, lai palielinātu ienesīgumu un mazinātu risku. Šī koncepcija ļauj periodiski saņemt skaidras naudas pakas, kuras var atkārtoti ieguldīt atbilstoši pašreizējām tirgus likmēm. Vēl viena konservatīva stratēģija ir ieguldīt lielāko daļu portfeļa parādzīmēs un pēc tam ļoti nelielu procentuālo daļu sadalīt agresīvos aktīvos, piemēram, atvasinātos finanšu instrumentos, kas varētu ievērojami novērtēt cenu, ja tirgi virzās pareizajā virzienā. Protams, ja tirgi mainīsies pretējā virzienā, parādzīmes termiņa beigās atgriezīsies pie sākotnējās pamatsummas. Vai arī tos var nākties reinvestēt laiku pa laikam vai divus atkarībā no parādzīmju un riskanto aktīvu attiecības portfelī.
Protams, tā kā parādzīmju galvenā iezīme ir tā, ka tie piedāvā garantētu pamatsummas atdevi, tie parasti darbojas kā “droša” ieguldījumu portfeļa daļa. Tos bieži naudas vietā izmanto zinoši investori, kuri saprot, ka maksā lielākas procentu likmes nekā naudas instrumenti vai konti, piemēram, naudas tirgus fondi. Tas padara tos pievilcīgus arī iestādēm, kurām ir uzticības prasības, kas neļauj tām jebkādā veidā riskēt ar savu līdzekļu pamatsummu. Tomēr parādzīmes joprojām ir pakļautas gan inflācijas riskam, gan procentu likmju riskam, un ieguldītājiem, kuri laika gaitā cenšas pārspēt tirgus, parasti vajadzētu meklēt citur, lai sasniegtu savus ieguldījumu mērķus.
Grunts līnija
Parādzīmes ir noderīgi instrumenti konservatīviem ieguldītājiem, kuri vēlas iegūt lielāku ienesīgumu, nekā tas ir pieejams naudas kontos, piemēram, naudas tirgus fondos. Lai arī laika gaitā tās nevar augt straujāk par inflāciju, tās tomēr piedāvā likviditāti, pamatsummas drošību un atbrīvojumu no valsts un vietējiem nodokļiem.
