Pēc gada satricinājumiem tirgū nākotne šķiet tik neskaidra kā jebkad, uzskata Goldmans Sahss. Firma saka, ka četri galvenie faktori noteiks ASV akciju taktisko un stratēģisko virzību 2019. gadā, ieskaitot FED, tirdzniecības politiku, Ķīnas ekonomiku un uzņēmumu ienākumus. "Akciju veiktspējai vissvarīgākās ir nelielas izmaiņas katrā mainīgajā attiecībā pret ieguldītāju cerībām, " teikts Goldmana jaunākajā ASV iknedēļas Kickstart ziņojumā. Šie mainīgie ir sīkāk uzskaitīti zemāk.
4 galvenie tirgus virzītāji
- Ja Federālo rezervju sistēma saglabā procentu likmes pašreizējā līmenīVāja ekonomiskā izaugsme ĶīnāAmerikāņu un Ķīnas tirdzniecības strīdsKompānijas ienākumu samazināšana
Nozīme ieguldītājiem
Peļņas pārskatīšana. "ASV 4Q peļņas gūšanas rezultāti un virzības virzieni ir bijuši dažādi, " novērojams ziņojumā. Apmēram pusei uzņēmumu S&P 500 Index (SPX), kas līdz šim ziņo par 4Q 2018 rezultātiem, 46% ir pārsnieguši EPS aprēķinus vismaz par vienu standartnovirzi, kas atbilst vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem. Tomēr EPS aprēķini par S&P 500 2019. gadā pēdējos trīs mēnešos ir samazināti par gandrīz 4%, ieskaitot tikai 2% samazinājumu tikai pēdējā mēneša laikā.
Pēc Goldmana ziņojuma publiskošanas 2019. gada peļņas prognoze kļuva acīmredzami drūmāka. Jaunākie akciju analītiķu vienprātības aprēķini tagad norāda uz S&P 500 peļņas kritumu par 0.8% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YOY) 2019. gada pirmajā ceturksnī 2019. gada pirmajā ceturksnī, liecina FactSet Research Systems apkopotie un CNBC ziņotie dati. 2018. gada septembra beigās vienprātība paredzēja pieaugumu par 6, 7%. Jaunākais YOY peļņas kritums bija 2016. gada otrajā ceturksnī.
Palielinās izaugsme Ķīnā. "Kopumā ekonomikas dati Ķīnā ir bijuši vājāki, nekā gaidīts, " raksta Goldmans. Reģionālās tirdzniecības plūsmas samazinās, un Ķīnas pašreizējās aktivitātes rādītājs, ko izstrādājuši Goldmana ekonomisti, ir lēnākā tempā kopš 2009. gada. Neskatoties uz gaidīšanu, ka Ķīnas valdība reaģēs ar fiskālo stimulu programmu, "tuvākā termiņa riski ir novirzīti uz negatīvo pusi". ziņojums secināts.
Tirdzniecības politika. Lai arī jāatzīmē, ka ASV un Ķīnas tirdzniecības konflikts joprojām rada lielu nenoteiktību, ziņojums tomēr piedāvā cerību staru. Goldmans ir rīkojis diskusijas ar klientiem, un vairums šo investoru sagaida, ka ASV un Ķīna panāks vienošanos, tādējādi novēršot papildu tarifu kārtu, kuru prezidents Trumps ir draudējis uzlikt Ķīnas precēm, ja netiks noslēgts darījums. Tomēr Goldmans brīdina, ka akciju cenas kritīsies, ja 1. marta termiņš tiks pagāts bez skaidras rezolūcijas vai vienošanās par tarifu paaugstināšanas atlikšanu.
Federālo rezervju politika. Pēc Fed paziņojuma, ka tā plāno ievērot atturīgāku pieeju procentu likmju paaugstināšanai, baroto fondu nākotnes līgumu tirgū tagad ir 87% pārliecība, ka pārējo 2019. gadu baroto līdzekļu likme netiks mainīta. Tas arī nodrošina nelielu 2% iespēja, ka šogad tiks palielināta vēl viena likme.
Fed arī pagājušajā nedēļā paziņoja, ka ir gatavs pielāgot tempu, kādā tas samazina savu milzīgo obligāciju portfeli, kura vērtība ir USD 4, 0 triljoni un ir vienāda ar 9% no vietējā obligāciju tirgus, pēc Goldman veiktā analīzes. "Mūsu ekonomisti paredz, ka Fed bilances termināļa lielums būs 3, 6 triljoni USD, " piebilsts ziņojumā. Raugoties perspektīvā, Goldmans lēš, ka ASV bāzētās korporācijas 2019. gadā emitēs obligācijas USD 1, 65 triljonu vērtībā.
Skatos uz priekšu
Ņemot vērā ASV korporatīvo ienākumu un Ķīnas ekonomikas skaidrās lejupslīdes tendences, kā arī pastāvīgās neskaidrības, kas saistītas ar ASV un Ķīnas tirdzniecību, šķiet, ka 2019. gadā dominē negatīvie riski. Attiecīgi ieguldītājiem jārīkojas piesardzīgi.
