Vispārīgi runājot, finanšu nozarei nav standarta stresa pārbaudes metodes riska vērtībai vai VaR mērījumiem.
Pastāv dažādas VaR metodes, piemēram, Montekarlo simulācijas, vēsturiskās simulācijas un parametriskā VaR, kuras var stresa pārbaudi veikt dažādos veidos. Lielākajai daļai VaR modeļu ir ārkārtīgi augsts nepastāvības līmenis. Tas padara VaR īpaši slikti pielāgotu, tomēr labi piemērotu stresa testēšanai.
Stresa testa veidi
Stresa pārbaude ietver simulāciju vadīšanu krīzes situācijās, kurām modelis pēc būtības nebija paredzēts pielāgošanai. Tās mērķis ir identificēt slēptās ievainojamības, it īpaši tās, kas balstītas uz metodoloģiskiem pieņēmumiem.
Literatūrā par biznesa stratēģiju un korporatīvo pārvaldību ir identificētas vairākas stresa testu pieejas. Starp populārākajiem ir stilizēti scenāriji, hipotētiski attēli, vēsturiski scenāriji.
Vēsturiskā scenārijā biznesa vai aktīvu klase, portfelis vai individuālie ieguldījumi tiek vadīti, izmantojot simulāciju, pamatojoties uz iepriekšējo krīzi. Vēsturisko krīžu piemēri ir akciju tirgus sabrukums 1987. gada oktobrī, Āzijas krīze 1997. gadā un tehnoloģiju burbulis, kas plīsa 1999. – 2000.
Hipotētiskais stresa tests parasti ir specifiskāks uzņēmumam. Piemēram, Kalifornijas firma var veikt stresa testu pret hipotētisku zemestrīci vai naftas kompānija var veikt stresa testu pret kara sākumu Tuvajos Austrumos.
Stilizētie scenāriji ir nedaudz zinātniskāki tādā nozīmē, ka uzreiz tiek pielāgots tikai viens vai daži testa mainīgie. Piemēram, stresa testā var būt iesaistīts Dow Jones indekss, kas nedēļā zaudē 10% no savas vērtības. Vai arī tas varētu ietvert federālo fondu likmes paaugstināšanos par 25 bāzes punktiem.
VaRisk aprēķini un Montekarlo simulācijas
Uzņēmuma vadība vai ieguldītājs aprēķina VaR, lai novērtētu uzņēmumam vai ieguldījumu portfelim noteiktā finanšu riska līmeni. Parasti VaR tiek salīdzināts ar kādu iepriekš noteiktu riska slieksni. Koncepcija ir neuzņemties risku, kas pārsniedz pieļaujamo slieksni.
Standarta VaR vienādojumos ir trīs mainīgie:
- Zaudējumu varbūtībaPotenciālo zaudējumu summaLaika ietvars, kas aptver iespējamos zaudējumus
Parametriskā VaR modelī izmanto ticamības intervālus, lai novērtētu zaudējumu, peļņas un maksimāli pieļaujamo zaudējumu varbūtību. Montekarlo simulācijas ir līdzīgas, izņemot tās, kas saistītas ar tūkstošiem testu un varbūtību.
Viens no mainīgajiem parametriem VaR sistēmā ir nepastāvība. Jo nepastāvīgāka simulācija, jo lielāka zaudējumu iespējamība pārsniedz maksimāli pieļaujamo līmeni. Stresa testa mērķis ir palielināt nepastāvības mainīgo tādā mērā, lai tas atbilstu krīzei. Ja ārkārtēju zaudējumu varbūtība ir pārāk liela, risku, iespējams, nav vērts uzņemties.
Daži finanšu nozares eksperti stresa testēšanu un VaR uzskata par konkurējošām koncepcijām. Viņi arī uzskata stresa testēšanu, kurā tiek izmantots fiksēts horizonts un specifiski riska faktori, kā nesaderīgu ar patiesām Montekarlo simulācijām, kurās tiek izmantoti izlases scenāriji.
