Kāda ir atšķirība starp alfa un beta versiju?
Finansēs alfa un beta ir divi no visbiežāk izmantotajiem mērījumiem, lai novērtētu veiksmīgo portfeļa pārvaldnieku sniegumu salīdzinājumā ar vienaudžiem. Vienkārši definējot, alfa ir pārsniegtā atdeve (saukta arī par aktīvo atdevi), ieguldījums vai ieguldījumu portfelis, kas atrodas tirgū, virs un ārpus tirgus indeksa vai etalona, kas atspoguļo tirgus plašākās kustības.
Beta ir vērtspapīra vai portfeļa nepastāvības vai sistemātiska riska novērtējums, salīdzinot ar visu tirgu kopumā. Bēta, ko bieži dēvē par beta koeficientu, ir galvenā sastāvdaļa kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelī (CAPM), kas aprēķina teorētiski atbilstošo aktīva atdeves likmi, lai būtu vērts to iekļaut ieguldījumu portfelī.
Alfa un beta ir standarta tehniskā riska aprēķini, kurus ieguldījumu pārvaldnieki izmanto, lai aprēķinātu un salīdzinātu ieguldījuma atdevi kopā ar standarta novirzi, R-kvadrātu un Sharpe koeficientu.
Gan alfa, gan beta ir vēsturiski pasākumi.
Alfa
Lai gan Alfa skaitlis bieži tiek attēlots kā viens skaitlis (piemēram, 3 vai -5), tas faktiski raksturo procentuālo daļu, kas mēra, kā kopfonda krājums darbojās salīdzinājumā ar etalona indeksu. Minētie skaitļi nozīmētu, ka ieguldījums ir attiecīgi 3% labāks un 5% sliktāks nekā plašākā tirgū. Tāpēc alfa koeficients 1, 0 nozīmē, ka ieguldījums pārspēj etalonindeksu par 1%, savukārt alfa –1, 0 nozīmē, ka ieguldījums par 1% pārsniedza etalona indeksu.
Kāda ir atšķirība starp alfa un beta versiju
Alfa piemēri
Alfa ir būtiska, lai novērtētu ieguldījumu pārvaldnieka patiesos panākumus. Piemēram, 8% ienesīgums kopfondam šķiet iespaidīgs, kad akciju tirgi kopumā atdod 4%. Bet to pašu 8% atdevi uzskatītu par pārāk zemu, ja plašākais tirgus nopelna 15%.
Izmantojot CAPM, alfa ir atdeves likme, kas pārsniedz modeļa paredzēto. Investori parasti dod priekšroku ieguldījumiem ar augstu alfa līmeni. Piemēram, ja CAPM analīze norāda, ka portfelim vajadzēja nopelnīt 5%, pamatojoties uz risku, ekonomiskajiem apstākļiem un citiem faktoriem, bet tā vietā portfelis nopelnīja tikai 3%, portfeļa alfa tādējādi būtu atturoša -2 %.
Alfa formula:
Visiem, kas noklusina, tacu Alfa = sākuma cenaEnd cena + DPS − sākumcena, kur: DPS = sadalījums uz vienu akciju
Portfeļu pārvaldnieki cenšas radīt alfa, diversificējot portfeļus, lai novērstu nesistemātisku risku. Tā kā alfa attēlo portfeļa veiktspēju attiecībā pret etalonu, tā parāda vērtību, ko portfeļa pārvaldnieks pievieno vai atņem no fonda ienesīguma. Sākotnējais alfa skaitlis ir nulle, kas norāda, ka portfelis vai fonds izseko perfekti ar etalona indeksu. Šajā gadījumā var ekstrapolēt, ka ieguldījumu pārvaldnieks nav pievienojis vai zaudējis vērtību.
Beta
Beta būtībā analizē aktīva vai portfeļa nepastāvību attiecībā pret kopējo tirgu, lai palīdzētu ieguldītājiem noteikt, cik lielu risku viņi vēlas uzņemties, lai sasniegtu atdevi no minētā riska uzņemšanās. Bāzes bāzes numurs ir viens, kas norāda, ka vērtspapīra cena mainās tieši tirgus kustības laikā. Beta, kas mazāka par 1, nozīmē, ka vērtspapīrs būs mazāk svārstīgs nekā tirgus, savukārt beta lielums, kas lielāks par 1, norāda, ka vērtspapīra cena būs nepastāvīgāka nekā tirgus. Ja akcijas beta ir 1, 5, to uzskata par 50% nepastāvīgāku nekā kopējais tirgus.
Beta piemēri
Šeit ir trīs populāru krājumu darīšanas (rakstīšanas laikā):
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Uzņēmums Coca-Cola (KO) : beta = 0, 37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Mēs varam redzēt, ka Micron tiek uzskatīts par 26% nepastāvīgāku nekā tirgus, savukārt Coca-Cola ir par 37% nepastāvīgāks nekā tirgus, un Apple vairāk atbilst tirgum vai par 0.01% mazāk svārstīgs nekā tirgus.
Betas atšķiras dažādos uzņēmumos un sektoros. Piemēram, lai arī daudziem komunālo pakalpojumu krājumiem beta ir mazāks par 1, daudziem augsto tehnoloģiju, Nasdaq sarakstā iekļautajiem krājumiem ir beta lielāki par 1. Tas nozīmē, ka pēdējās krājumu grupas piedāvā augstāku atdeves līmeni, bet parasti rada lielāku risku.
Lai gan pozitīva alfa vienmēr ir vēlamāka nekā negatīva alfa, beta nav tik skaidra. Investorus, kas izvairās no riska, piemēram, pensionārus, kuri meklē stabilus ienākumus, piesaista zemāka beta versija. No otras puses, riska toleranti investori, kas vēlas izaugsmi, bieži ir gatavi ieguldīt lielākos beta krājumos, kuru augstāka nepastāvība bieži rada labāku atdevi.
Investoriem jānošķir īstermiņa riski, ja beta un cenu svārstības ir noderīgas, no ilgtermiņa riskiem, kur dominē fundamentāli, vispārīgi riska faktori.
Investori, kas meklē zema riska ieguldījumus, varētu piesaistīt zemu beta krājumu cenu, kuru cenas kritīsies ne tik daudz, cik lejupslīdes laikā pazemināsies kopējais tirgus. Tomēr tie paši krājumi pieauguma laikā nepalielināsies tikpat lielā mērā kā kopējais tirgus. Investori var izmantot beta skaitļus, lai noteiktu viņu portfeļiem optimālo riska un ieguvuma attiecību.
Beta formula
Viņai ir noderīga formula beta aprēķināšanai:
Visiem, kas noklusina, tacu Beta = tirgus atdeves varianta dispersija, kur: CR = aktīva atdeves kovariācija ar tirgus atdevi
- Kovarianci izmanto, lai izmērītu korelāciju divu dažādu akciju cenu kustībā. Kovariācija mēra, kā divi krājumi mainās viens pret otru. Pozitīva kovariācija nozīmē, ka krājumiem ir tendence pārvietoties pa slieksni, savukārt negatīva kovariācija norāda, ka krājumi pārvietojas pretējos virzienos. No otras puses, dispersija norāda uz to, cik tālu krājums pārvietojas attiecībā pret vidējo lielumu, un to bieži izmanto, lai izmērītu krājuma nepastāvību. atsevišķas akcijas cena laika gaitā.
Iepriekšējais sniegums
Gan alfa, gan beta ir atgriezeniskas riska pakāpes, un ir svarīgi atcerēties, ka iepriekšējie rādītāji negarantē turpmāko rezultātu.
Investori izmanto alfa, lai novērtētu portfeļa pārvaldītāja sniegumu salīdzinājumā ar etalonu, vienlaikus pārraugot arī risku vai beta līmeni, kas saistīts ar ieguldījumiem, kas veido portfeli. Daži investori var meklēt augstu beta līmeni vai zemu beta līmeni atkarībā no viņu riska tolerances un paredzamās atdeves likmes.
Taustiņu izņemšana
- Alfa un beta ir kopīgi mērījumi, kas novērtē portfeļu pārvaldītāju sniegumu salīdzinājumā ar vienaudžiem. Alfa ir ieguldījuma vai portfeļa pārsniegtā vai aktīvā atdeve.Beta mēra vērtspapīra vai portfeļa nepastāvību salīdzinājumā ar tirgu.Bet alfa un beta versija ir vērsta atpakaļ un nevar garantēt rezultātus nākotnē.
