Kas ir ieguldīšana no augšas uz leju
Ieguldīšana no augšas uz leju ir investīciju analīzes pieeja, kas paredz vispirms aplūkot ekonomikas makro ainu, bet pēc tam sīkāk aplūkot mazākos faktorus. Aplūkojot plaša mēroga apstākļus visā pasaulē, analītiķi pēc tam izskata vispārējos tirgus apstākļus, kam seko noteiktas rūpniecības nozares, lai izvēlētos tos, kuru prognoze pārspēj tirgu. No šī brīža viņi tālāk analizē konkrētu uzņēmumu akcijas, lai izvēlētos potenciāli veiksmīgos kā ieguldījumus, visbeidzot apskatot konkrētā uzņēmuma pamatus. Augšupvērstā pieejā prioritāte tiek piešķirta makroekonomiskajiem vai tirgus līmeņa faktoriem.
Ieguldījumus no augšas uz leju var pretstatīt augšupējai pieejai, kas vispirms sākas ar uzņēmuma pamatprincipiem, kur tiek likts lielākais uzsvars, un pēc tam virzās augšup caur strukturālo hierarhiju, aplūkojot pēdējos makro-globālos ekonomiskos faktorus.
Ieguldīšana no augšas uz leju
Apskatot plašāku ainu, investori izmanto makroekonomiskos mainīgos lielumus, piemēram, IKP, tirdzniecības bilances, valūtas svārstības, inflāciju, procentu likmes un citus ekonomikas aspektus. Tad tas pazemina līmeni, lai identificētu makroekonomikas sektorus, rūpniecības nozares vai reģionus ar visaugstāko sniegumu. Balstoties uz šiem faktoriem, lejupejoši investori investīcijas sadala no efektīvas, daudzveidīgas aktīvu sadales, nevis analizējot un veicot derības par konkrētiem uzņēmumiem. Piemēram, ja ekonomiskā izaugsme Āzijā ir labāka nekā vietējā izaugsme ASV, ieguldītājs var novirzīt savus aktīvus starptautiskā mērogā, pērkot biržā tirgotus fondus (ETF), kas seko konkrētām Āzijas valstīm.
Ieguldījumi no augšas uz augšu ir pretēja stratēģija augšupējai stratēģijai. Augšupējas pieejas praktiķi ignorē makroekonomiskos faktorus un tā vietā aplūko atsevišķus mikroekonomiskos faktorus, kas ietekmē konkrētus uzņēmumus, kurus viņi novēro. Piemēram, augšupējs ieguldītājs izvēlas uzņēmumu un pēc tam aplūko tā finansiālo stāvokli, piedāvājumu, pieprasījumu un citus faktorus noteiktā laika posmā. Lai arī notiek diskusijas par to, vai augšupējā pieeja ir labāka nekā augšupējā stratēģija, daudzi investori ir uzskatījuši par noderīgiem no augšas uz leju, nosakot daudzsološākās nozares konkrētajā tirgū.
Ieguldīšana no augšas uz leju var radīt ilgtermiņa vai stratēģiskāku portfeli, ieskaitot pasīvākas indeksētas stratēģijas, savukārt augšupēja pieeja var radīt taktiskāku, aktīvi pārvaldītu stratēģiju.
Investīciju no augšas uz leju piemērs
Piemēram, UBS rīkoja 2016. gada UBS CIO globālo forumu Beverlihilsā, Kalifornijā, lai palīdzētu investoriem orientēties pašreizējā ekonomiskajā vidē. Forumā tika apskatīti makroekonomiskie faktori, kas ietekmē tirgus, tai skaitā starptautiskās valdības politika, centrālās bankas politika, starptautiskā tirgus darbība un Brexit balsojuma ietekme uz pasaules ekonomiku. Veids, kādā UBS pievērsās šiem ekonomiskajiem faktoriem, atbalsta investīciju stratēģiju no augšas uz leju.
Džeremijs Zirins, labklājības pārvaldnieks, kurš ir UBS Wealth Management Americas sastāvdaļa, 2016. gada 28. jūnijā pārdomāja ieguvumus no augšas uz leju. Patērētāju izvēles krājumi izskatījās pievilcīgi Zirinam un viņa komandai, kas ieviesa augšupēju pieeju, lai identificētu spēcīgas patērētāja izvēles investīcijas. Viņa komanda ņēma vērā iepriekš minētos makroekonomiskos faktorus un redzēja, ka patērētāja izvēles brīvība ir izolēta no starptautiskajiem riskiem un to pastiprina Amerikas patērētāju pirktspēja. Šīs nozares identificēšana ļāva viņam un viņa komandai galu galā identificēt Home Depot kā labu ieguldījumu.
