Augsta ienesīguma pašvaldību obligāciju biržā tirgotie fondi (ETF) iegulda parādos, ko emitējušas valstis, apgabali, pilsētas, īpaša mērķa rajoni vai pašvaldību aģentūras. Šīs pašvaldības izlaiž obligācijas, lai iegūtu naudu pilsoniskiem projektiem, piemēram, valsts skolu celtniecībai, tiltu remontam vai lidostu paplašināšanai. Parasti šāda veida ETF izseko tāda indeksa darbību, kas koncentrējas uz augstas ienesīguma pašvaldību obligācijām, izmantojot izlases metodi.
Kaut arī šī universālā sektora nozare piedāvā lielu potenciālo atdevi, tai ir vidēja līdz augsta kredītriska pakāpe. Tas padara to par labu kandidātu ETF struktūrai: Investori var mazināt šo risku, dažādojot fonda portfeli. Tāpat kā pamatā esošie parāda instrumenti, kas viņiem pieder, šie ETF ir atbrīvoti no nodokļiem, kas var būt ļoti izdevīgi ieguldītājiem, kuri ieņem nodokļu ienākumus.
Šeit ir trīs vadošie pašvaldību obligāciju ETF. Visi dati ir aktuāli no 2020. gada 10. janvāra.
galvenie takeaways
- Augsta ienesīguma pašvaldību obligāciju ETF piedāvā ieguldītājiem beznodokļu ienesīgumu diversificētos portfeļos, kas mazina daļu no parāda instrumentu riska. Šajā nozarē trīs vadošie ETF ir SPDR Nuveen Bloomberg Barclays augstas ienesīguma pašvaldību obligāciju ETF, VanEck Vectors High-Yield. Pašvaldības indekss ETF un VanEck vektori īss augstas ienesīguma pašvaldību indekss ETF.
SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield pašvaldības obligācijas ETF
Šis fonds (NYSEARCA: HYMB) sāka savu darbību 2011. gadā kā SPDR Nuveen S&P High Yield pašvaldības obligācijas ETF. 2019. gada oktobrī tā sponsors State Street Global Advisors mainīja etalonu un līdz ar to arī nosaukumu uz SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond ETF. Fonds cenšas nodrošināt ieguldījumu rezultātus, kas atbilst šī indeksa rādītājiem, kas mēra ASV dolāru denominētu augstas ienesīguma pašvaldību obligāciju, kuras emitējuši ASV štati, Kolumbijas apgabals, ASV teritorijas un vietējās valdības vai aģentūras, rezultātus. Vismaz 80% (un parasti praktiski visus) no saviem USD 1, 03 miljardiem iegulda aktīvos indeksa vērtspapīros vai ar tādām pašām īpašībām kā indeksā.
HYMB ir ļoti nozīmīgs attiecībā uz pašvaldību obligācijām, kas zemākas par ieguldījumu līmeni un kuru dzēšanas termiņš ir 10 vai vairāk gadi. Tās lielākajās daļās ir obligācijas, kuras emitējušas Puertoriko, Ohaio un Kalifornijas vienības.
HYMB pašreizējā peļņas likme ir 3, 92%, ar nodokli apliekamais ienesīgums ir 5, 26% (balstoties uz augstāko nodokļu robežu), un koriģētais koriģētais ilgums ir 6, 58 gadi. HYMB iekasē izmaksu attiecību 0, 35%.
Balstoties uz šo statistiku, fonds ir vispiemērotākais ieguldītājiem ar fiksētu ienākumu ar investīciju horizontu, kas ilgāks par 10 gadiem, kuriem ir augsta riska pielaide, kuri vēlas tikt pakļauti augsta ienesīguma pašvaldību obligāciju tirgum, vienlaikus radot augstu potenciālo federālo ienākumu peļņu.
VanEck vektori augstas ienesīguma pašvaldību indekss ETF
Šis fonds ir izveidots 2009. gadā kā tirgus vektora augstas ienesīguma pašvaldības indekss (NYSEARCA: HYD), kura nosaukums tika mainīts 2016. gadā. Šis fonds mēģina atkārtot un sniegt ieguldījumu rezultātus, kas atbilst Bloomberg Barclays Municipal Custom High Yield Composite indeksam. HYD etalona indekss ir izveidots, lai izsekotu ASV dolāros denominētu ilgtermiņa, augstas ienesīguma, no nodokļa atbrīvoto obligāciju darbības rezultātiem.
Sacenšoties ar HYMB lielumu, tā kopējie neto aktīvi ir 1, 5 miljardi USD un 2, 149 līdzdalības, un izdevumu attiecība ir 0, 35%. Bet tā izmanto konservatīvāku pieeju. Lai arī HYD galvenā uzmanība ir pievērsta augstas ienesīguma pašvaldību obligācijām, kurām parasti ir zemāki par investīciju līmeņa kredītreitingi, tā arī 32, 10% no sava portfeļa piešķir investīciju līmeņa parādiem. Pašlaik tās 10 labāko akciju skaitā ir emitenti, kas atrodas Kalifornijā, Ilinoisā, Ohaio un Ņūdžersijā.
HYD vidējā peļņas likme līdz dzēšanai ir 4.58%, un ar nodokli apliekama ekvivalenta 30 dienu vērtspapīru ienesīgums ir 5.22% (ar augstāko nodokļu līmeni). Tā vidējais kupons ir 4, 95%, bet modificētais ilgums - 6, 93 gadi. Tā kā tā ilgums ir augsts, HYD ir ar vidēju līdz augstu procentu likmju riska pakāpi. Ja ienesīgums palielinās par 100 bāzes punktiem, HYD portfelis teorētiski samazinās par 6, 93%. Tādēļ HYD ir vispiemērotākais fiksēta ienākuma ieguldītājiem ar paaugstinātu riska pielaidi un ilgtermiņa ieguldījumu horizontu, kuri vēlas pakļauties diversificētam augstas ienesīguma pašvaldību obligāciju portfelim, kas rada ikmēneša ienākumus.
Pašvaldību obligāciju ETF ir atbrīvotas no federālā ienākuma nodokļa; tomēr, tā kā viņiem parasti ir ģeogrāfiski jaukts parāda portfelis, viņiem var uzlikt investora valsts un vietējos ienākuma nodokļus.
VanEck Vectors īss augstas ienesīguma pašvaldību indekss ETF
VanEck Vectors īsais augstas ienesīguma pašvaldību indekss (ETF) (NYSEARCA: SHYD) cenšas nodrošināt ieguldījumu rezultātus ar augstu korelācijas pakāpi, kas atbilst Bloomberg Barclays pašvaldības augsta ienesīguma īstermiņa indeksam. Indekss uzskaita augstas ienesīguma, īstermiņa, ar nodokļiem neapliekamu pašvaldību obligāciju ASV dolāru nominālvērtību. Mūsu trio SHYD mazulis tika izlaists 2014. gada 13. janvārī. Tajā ir 600 akciju un neto aktīvi ir USD 274 miljoni.
SHYD koncentrējas uz augstas ienesīguma pašvaldību obligācijām, piemēram, tās māsas fondam HYD, taču ar īsāku termiņu - termiņu no viena līdz 12 gadiem. Īsāka termiņa obligācijām ir mazāka jutība pret procentu likmēm, un tas liek domāt, ka SHYD varētu piedāvāt zemāku procentu likmju riska pakāpi nekā mūsu pārējie divi fondi. Vidējie gadi līdz termiņa beigām ir 8, 44.
Tā kā SHYD koncentrējas uz īstermiņa pašvaldību obligācijām, tai ir arī mazāks faktiskais ilgums - 4, 39 gadi. Tas norāda, ka teorētiski zaudē 4, 39%, ja procentu likmes paaugstinās par 1%. Tās pašreizējā peļņa ir 2, 92%, un ar nodokli apliekamā ekvivalenta peļņa (augstākā nodokļu kategorija) ir 4, 16%.
Kopumā SHYD ir vispiemērotākais ieguldītājiem, kuri vēlas pakļauties īstermiņa, augstas ienesīguma pašvaldību obligāciju tirgum, vienlaikus nodrošinot augstas potenciālās peļņas likmes ar zemu procentu likmju jutīgumu.
