Tesla Inc. (TSLA) izpilddirektora Elona Muska pārsteiguma paziņojums, ka elektrisko automašīnu ražotājs var tikt privāts par ievērojamu piemaksu salīdzinājumā ar tā pašreizējo tirgus cenu, daudziem akciju investoriem aizrauj lielu cerību. Musks otrdien tweetēja, ka apsver izpirkšanas plāna cenu USD 420 apmērā par akciju jeb 22% virs Tesla atvēršanas cenas tajā dienā un joprojām ir gandrīz par 14% vairāk nekā tā atklāšanas citāts trešdien. Tomēr Barrona paziņojumā teikts, ka investori saskaras ar milzīgu risku un neskaidrībām, kas saistītas ar šo ierosināto darījumu - gan pašreizējiem akcionāriem, gan arī investoriem, kas spēlē riska arbitrāžas spēli, gaidot ātru naudas iegūšanu.
Pirmais sarkanais karogs ir pretrunīgi signāli, ko izteicis pats Musks. Viņš otrdien, izmantojot Twitter, paziņoja investīciju pasaulei: "Es apsveru iespēju Tesla piesaistīt USD 420 USD. Finansējums nodrošināts." Bet vēlāk tajā pašā dienā viņš teica, ka "galīgais lēmums vēl nav pieņemts" e-pastā uzņēmuma darbiniekiem. (Plašāku informāciju skatiet arī: Ko darīt, ja Tesla iet privāti? )
YCharts TSLA dati
'Bezprecedenta' darījums
Par cenu 420 USD par akciju izpirkšana Tesla pašu kapitālu novērtētu aptuveni 71 miljarda USD vērtībā. Balstoties gan uz kopējo dolāra summu, gan uz faktu, ka Tesla vēl nav jāgūst peļņa, darījums būtu "bezprecedenta" valsts uzņēmumu gadagrāmatās, kas aiziet privāti, norāda Barrona piezīmes. Nedaudz mīkstinošs faktors ir tas, ka Muskam pieder 20% kapitāla daļu, samazinot finansēšanas prasību līdz 57 miljardiem USD, kas joprojām ir ievērojams skaitlis.
Pie lielākajiem akcionāriem pieder ieguldījumu fondu giganti Fidelity Investments un T. Rowe Price Group, kuru līdzdalība attiecīgi ir 9% un 8% no Tesla akcijām uz katru Barrona akciju. Galīgās darījuma izmaksas lielā mērā ietekmēs tas, vai viņi un citi lielie akcionāri varēs un paturēs nesen privātā Tesla akcijas, nevis uzstās uz skaidras naudas pirkšanu. Tomēr tie var nomelnot, ja Tesla kļūst vēl piesaistītāks un riskantāks, dodoties privāti.
|
Izpilddirektora Muska pretrunīgie paziņojumi |
|
Lielie akcionāri var Balk |
|
Neskaidra darījuma finansēšana |
|
Masveida īso pārdevēju pozīciju slēgšana |
|
Krājums var ienirt, ja darījums neizdodas |
Vairāk piesaistīto līdzekļu, lielāks risks
Vēl viens sarežģījošs faktors ir Tesla ilgtermiņa parāds vairāk nekā USD 9 miljardu apmērā. Esošs privāts darījums, kas strukturēts kā piesaistīta izpirkšana (LBO), apgrūtina uzņēmumu ar ievērojamu papildu parādu, kam var būt nepieciešams esošo obligāciju turētāju apstiprinājums vai izpirkšana. Tomēr kritisks klupšanas akmens ir tas, ka bankas, visticamāk, nefinansēs darījumu, ņemot vērā tā “milzīgos riskus”, teikts Vēstnesī. Tiek ziņots, ka Saūda Arābijas valsts bagātības fonds Teslā ir ieguldījis apmēram 2 miljardus dolāru, taču maz ticams, ka lielākā daļa privātā kapitāla firmu sekos šim piemēram, ņemot vērā, ka Tesla trūkst "normāla ienākumu atbalsta", kā teikts Vēstnesī.
Īstermiņa pārdošanas jautājums
Saskaņā ar uzņēmuma Morningstar Inc. datiem, ko publicējis Yahoo Finance, ir pārdoti gandrīz 35 miljoni akciju jeb gandrīz 30% no Tesla mainīgajiem krājumiem. Lai veiktu īsās pozīcijas pārdošanu, spekulantam ir jāaizņemas krājumi no patiesā labuma guvēja - darījums, ko veic vērtspapīru brokeru firmas. Izpirkšanas piedāvājums var izraisīt masīvu īso pozīciju slēgšanu, jo aizdevēji pieprasa savas akcijas atpakaļ.
Ihor Dušanskis, finanšu analītikas firmas S3 Partners LLC prognozējošās analītikas rīkotājdirektors, ir saklausījis skaidrojumu: "Daudziem patiesā labuma guvējiem, īpaši pensijām, pirms jebkāda valdes balsojuma vai konkursa piedāvājuma ir jābūt visām akcijām saskaņā ar viņu statūtiem. šie garie akcionāri veido lielu daļu aizvietojamu akciju, tas var nozīmēt tonnu atsaukšanu, kas nonāk uz ielas."
Negatīvs risks
Tesla akciju tirdzniecība bija aptuveni 374 USD par akciju, sākot no 8. augusta plkst. 13:30 pēc Ņujorkas laika. Ja izpirkšana nenotiks, spekulanti, kas iegādājas Tesla akcijas, šodien saskaras ar reālu īstermiņa lejupslīdes risku - aptuveni 23%, kas ir vienāds ar 14, 2 USD. miljardu tirgus vērtībā, ņemot vērā, ka dienas vidējā tirdzniecībā 30. jūlijā cena bija tikpat zema kā 286, 13 USD. Tikmēr potenciālais augšupvērstais ir daudz zemāks - aptuveni 12%, balstoties uz pieaugumu no 374 USD līdz 420 USD. Pieredzējis arbitrāžas ieguldītājs, ar kuru konsultējās Barrona aplēses, ka darījuma bruto starpība par USD 420, visticamāk, būs 10%, kas akcijas aptuveni novieto tur, kur tas ir šodien.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Apvienošanās un pārņemšana
Kā privatizācija ietekmē uzņēmuma akcionārus?
Privātā kapitāla un riska kapitāla robeža
10 vispazīstamākie izpirktie līdzekļi ar aizņēmumu
Krājumi
Kā Tesla akcijas cena samazinājās 100 USD 80 dienu laikā
Uzņēmuma profili
Tesla Forms Īpašā komiteja privātajam biznesam
Lielākie krājumi
Elona Muska labākie ieguldījumi
Krājumi
SEC pavēsti Tesla
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Pašu kapitāls Pastāv dažādi kapitāla veidi, bet parasti pašu kapitāls attiecas uz pašu kapitālu, kas atspoguļo naudas summu, kas tiktu atdota uzņēmuma akcionāriem, ja visi aktīvi tiktu likvidēti un viss uzņēmuma parāds tiktu samaksāts. vairāk Īsās pārdošanas definīcija Īstermiņa pārdošana notiek, kad ieguldītājs aizņemas vērtspapīru, pārdod to atklātā tirgū un paredz, ka vēlāk to atpirks par mazāku naudu. vairāk Kas bija lielā depresija? Lielā depresija bija postoša un ilgstoša ekonomikas lejupslīde, kurai bija vairāki veicinoši faktori. Depresija sākās 1929. gada 29. oktobrī pēc ASV akciju tirgus sabrukuma, un tā neizzūd līdz Otrā pasaules kara beigām. vairāk Brexit definīcija Brexit attiecas uz Lielbritānijas aiziešanu no Eiropas Savienības, kas tika plānota oktobra beigās, bet atkal ir aizkavējusies. vairāk Uzziniet par sākotnējiem publiskajiem piedāvājumiem (IPO) Sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) attiecas uz privātā korporācijas akciju piedāvāšanas procesu sabiedrībai jaunā akciju emisijā. vairāk Riska ieguldījumu fonds Riska ieguldījumu fonds ir agresīvi pārvaldīts ieguldījumu portfelis, kas izmanto aizņemto līdzekļu, garās, īsās un atvasinātās pozīcijas. vairāk