Kas ir mijmaiņas darījumu mehānisms?
Mijmaiņas darījumu izpildes mehānisms (SEF) ir elektroniska platforma, ko nodrošina korporatīvs uzņēmums un kas ļauj dalībniekiem pirkt un pārdot mijmaiņas darījumus regulētā un pārredzamā veidā. Līdz šim lielākais platformas nodrošinātājs pēc tirgus daļas ir Tullets Prebons, bet CME Group un Bloomberg piedāvā arī SEF, kā arī apmēram divus desmitus citu.
Taustiņu izņemšana
- Mijmaiņas darījumu izpildes iespējas ir mijmaiņas darījumu tirdzniecības platformas. Tā kā mijmaiņas darījumi ir sarežģīti, tie patiesībā nav biržas, taču tie darbojas kā darījuma partnera saskaņošanas pakalpojums. Apmaiņas darījumu apjoms gadu gaitā ir palielinājies, un tagad desmitiem uzņēmumu nodrošina SEF platformas.
Izpratne par mijmaiņas izpildes mehānismu (SEF)
SEF ir elektroniska platforma, kas atbilst darījuma partneriem mijmaiņas darījumā. Izmantojot pilnvaras Dodda-Franka Volstrītas reformas un patērētāju aizsardzības likumā, SEF maina metodes, kuras iepriekš izmantoja atvasināto instrumentu tirdzniecībai. Dodda-Franka likums mijmaiņas darījumu iespēju (SEF) definē kā "mehānismu, tirdzniecības sistēmu vai platformu, kurā vairāki dalībnieki var (var) veikt darījumus vai veikt mijmaiņas darījumus, pieņemot citu dalībnieku izteiktus piedāvājumus un piedāvājumus, kas ir atvērti vairākiem dalībniekiem iekārta vai sistēma, izmantojot jebkurus starpvalstu tirdzniecības veidus. " Īsāk sakot, tagad SEF jumta klāstā ir vairākas apstiprinātas platformas, kas ļauj iesniegt vairākus piedāvājumus un piedāvājumus.
Pirms Dodda-Franka mijmaiņas darījumu tirdzniecība tika veikta tikai ārpusbiržas tirgos ar nelielu caurspīdīgumu vai pārraudzību. Tā rezultātā paredzamā mijmaiņas darījumu izpildes loma nodrošina pārredzamību un nodrošina pilnīgu darījumu reģistru un revīzijas liecības.
Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) un Preču nākotnes darījumu komisija (CFTC) regulē SEF. Tagad normatīvo aktu izmaiņām ir vajadzīgas klīringa, norēķinu un pārskatu funkcijas. Prasības ir noteiktas arī Eiropā, taču uzraudzība ir sadrumstalota.
Birža mijmaiņas darījumiem
SEF ir līdzīgs oficiālai apmaiņai, bet ir izplatīta apstiprinātu tirdzniecības sistēmu grupa. Darījumi ar darījumiem ir līdzīgi kā citās biržās. Dodda-Franka likumā ir arī noteikts, ka, ja īpašiem mijmaiņas darījumiem nav pieejama SEF sistēma, tad ir pieņemama iepriekšējā ārpusbiržas metode.
Atbalstītāji apgalvo, ka SEF ir mijmaiņas darījums, līdzīgi kā akciju vai nākotnes darījumu birža, un tie zināmā mērā ir pareizi. Centralizēta mijmaiņas darījumu un citu atvasināto instrumentu tīrvērte samazina darījuma partnera riskus un palielina uzticēšanos un integritāti tirgū. Arī mehānisms, kas pieļauj vairākus piedāvājumus un piedāvājumus, nodrošina likviditāti mijmaiņas darījumu tirgū. Šī likviditāte ļauj tirgotājiem slēgt pozīcijas pirms līguma termiņa beigām.
Kļūstot par SEF
Daudzi uzņēmumi var pieteikties, lai kļūtu par mijmaiņas darījumu izpildes iespēju. Lai kvalificētos, viņiem jāatbilst īpašiem sliekšņiem, kā noteikts SEC, CFTC un Dodd-Frank likumā. Pretendentiem jāreģistrējas SEC un jāatbilst īpašajām prasībām. Prasībās ietilpst platformas spēja parādīt visus pieejamos piedāvājumus un piedāvājumus, nosūtīt tirdzniecības apstiprinājumus visām iesaistītajām pusēm, uzturēt darījumu reģistru un iesniegt pieprasījumu pēc cenu sistēmas. Turklāt tiem jāatbilst noteiktām maržas un kapitāla vadlīnijām un spējai nodalīt mijmaiņas darījumu. Visbeidzot, pieteikuma iesniedzējam jāpiekrīt ievērot 14 SEC pamatprincipus.
