Detalizētajā Bloomberg ziņojumā teikts, ka “lielā saīsinājuma” investors Maikls Burijs, kurš pirms finanšu krīzes veiksmīgi veica likmes pret augsta riska kapitāla CDO, tagad saka, ka vēl viena tendence ir signāls par finanšu sabrukumu.
Investors, kura stāsts tika pārveidots par Oskara balvu ieguvušo filmu un vislabāk pārdoto grāmatu, tagad pārrauga apmēram 340 miljonus ASV dolāru Cupertino, Kalifornijā, bāzētajā Scion Asset Management. Viens jautājums, kas pašreizējā vidē rada lielas bažas Burijam, ir naudas plūdi, kas pārvietojas pasīvo indeksu fondos, turot aktīvos aptuveni 4, 3 triljonus USD. Burijs apgalvo, ka pasīvo ieguldījumu stratēģiju popularitāte varētu izraisīt līdzīgu notikumu kā masveida burbulis pirms 2008. gada, kas notika sapuvušu vērtspapīru, kas pazīstami kā nodrošinātas parāda saistības (CDO), krahā.
Pasīvo ieguldījumu “kropļojošā” akciju un obligāciju cena
Lai gan ieguldītāju pilna mēroga pāreja uz pasīvajiem fondiem un ETF tiek uzskatīta par mazāk riskantu nekā naudas ievietošana aktīvi pārvaldītos fondos, Burijs saka, ka indeksu fondu pieplūdumi tagad izkropļo akciju un obligāciju cenas, kuras tie ir paredzēti, lai izsekotu. Viņš vērš paralēles tam, kā CDO pirkumu pieaugums izkropļoja hipotēku hipotēkas pirms pēdējās lielās tirgus avārijas.
"Pasīvie ieguldījumi ir novērsuši cenu atklāšanu akciju tirgos, " viņš sacīja. "Vienkāršās tēzes un modeļi, kas cilvēkus piesaista sektoriem, faktoriem, indeksiem vai ETF un kopieguldījumu fondiem, kas atdarina šīs stratēģijas - tiem nav nepieciešama drošības līmeņa analīze, kas nepieciešama patiesai cenu atklāšanai."
Līdzīgi kā fondi tika ātri izvilkti no sistēmas vairāk nekā pirms desmit gadiem, investori sagaida lielas pasīvo ieguldījumu aizplūšanu, tomēr nepiedāvāja laika grafiku. Tomēr viņš ir pārliecināts, ka “tas būs neglīti”.
“Tas ir ļoti līdzīgs sintētisko ar aktīviem nodrošināto CDO burbulim pirms Lielās finanšu krīzes, kad cenu noteikšanu šajā tirgū neizdarīja fundamentāla drošības līmeņa analīze, bet gan masīvas kapitāla plūsmas, kuru pamatā bija Nobela apstiprinātie riska modeļi. kas izrādījās nepatiesa, ”piebilda Burijs.
Tas nozīmē, ka pasīvie ieguldījumu fondi ir gandrīz tikuši galā ar tiem, kurus pārvalda aktīvi akciju fondi ASV akciju tirgū, un 30. aprīlī tie bija 4, 305 triljoni USD salīdzinājumā ar 4, 311 USD par kvarcu. “Zema cenu fonda ieguldījumu tendence ir kļuvusi strauja, ” skaidro “Morningstar” analītiķis Kevins Makdevits.
Ko tālāk?
“Tāpat kā lielākajai daļai burbuļu, jo ilgāk tas turpinās, jo sliktāka būs avārija, ” detalizētā intervijā Burijs pastāstīja Bloomberg.
Viņš iesaka investoriem aplūkot mazkapitāla vērtības akcijas, jo pasīvajos fondos tās parasti ir nepietiekami pārstāvētas. Īpaši viņam patīk tehnoloģiju un tehnoloģiju komponentu uzņēmumi, norādot, ka viņš ir “liels ticīgais nepārtrauktai izaugsmei, kā arī tālvadības un virtuālajām tehnoloģijām”.
