Akciju novērtējumi parāda to lielāko izkliedi 70 gadu laikā, un tas nopietni ietekmē ieguldītājus, liecina aktīvu pārvaldības firmas AllianceBernstein pētījums. "Vērtībai ir tendence pārspēt, kad vērtēšanas izkliede visā tirgū ir visplašākā. Novērtējuma starpības ir neticami plašas, un sentimenti, iespējams, ir atraduši zemāko vērtību, " tā Inigo Freizers-Dženkinss, Londonā bāzētais globālās kvantitatīvās un Eiropas akciju stratēģijas vadītājs Bernstein, novērots CNBC citētajā piezīmē klientiem.
Šā gada sākumā ziņojumā Barron's tika uzsvērti četri lēti krājumi, kas izskatās īpaši pievilcīgi, kā uzskaitīts zemāk. Bernstein ir pārspējis reitingus Goldman Sachs un DowDuPont un secina, ka tie labi parāda atlikušo vērtību.
6 zemas vērtības krājumi ar augšpusi
(Pārsūtīt P / E un Dividenžu ienesīgumu)
- AT&T Inc. (T): 8, 2x, 6, 8% DXC Technology Co. (DXC): 7, 0x, 1, 2% Mylan NV (MYL): 5, 7x, bez dividendēmMorgan Stanley (MS): 7, 7x, 2, 9% Goldman Sachs Group Inc (GS): 7, 2x, 1, 6% DowDuPont Inc. (DWDP): 11, 7x, 2, 8%
Nozīme ieguldītājiem
"Stila vērtībai ir tendence darboties labāk nekā vidēji, ja ienākumu pārskata bilances sērijās ir bijušas ārkārtējas problēmas, īpaši 6 līdz 12 mēnešus pēc visagresīvākās pazemināšanas, " rakstīja Freizers-Dženkinss. Šis novērojums ir īpaši savlaicīgs, ņemot vērā straujo uzņēmumu ienākumu aprēķinu tendenci 2019. gadam. Vadošo Volstrītas uzņēmumu vidū Morgans Stenlijs ir īpaši izturīgs pret savu peļņas prognozi.
Bagātīgs akciju tirgus
(Pārsūtīt P / E un Dividenžu ienesīgumu)
- S&P 500 indekss (SPX): 16, 7x, 2, 0% Dow Jones Industrial Average (DJIA): 15, 9x, 2, 3% Nasdaq 100 Index (NDX): 19, 7x, 1, 1% Russell 2000 Index (RUT): 23, 5x, 1, 5%
Balstoties uz pēdējām divām vēstures desmitgadēm, lētāku akciju veiktspējai ir tendence uzlaboties, palielinoties kopējai izkliedei starp akciju novērtējumiem, saskaņā ar Savita Subramanian, ASV kapitāla daļas un kvantitatīvās stratēģijas daļas vadītāju Merrill Lynch, citu ziņojumu Barron's. Tāpat kā Bernsteina, viņa atzīmē, ka izkliede ir tālu virs vēsturiskajām normām, un sagaida, ka neizbēgama atgriešanās pie vidējā vidējā spiediena paaugstinās zemus vērtējumus.
Kristofers Harvejs, Wells Fargo Securities kapitāla daļu stratēģijas vadītājs, ir līdzīgs viedoklis. Tā kā zemas vērtības akcijas kļūst pietiekami lētas, "vērtības iegūšana kļūst lielāka, ja jūs sēžaties pie vairākām pārskatīšanas reizēm un palielinat risku", kā viņš nesen rakstīja klientiem par katru Barrona. Tas ir, lētu akciju novērtējums, iespējams, palielināsies, tiklīdz investori vairs neredz negatīvo risku.
Bernsteins ierosina, ka investori uzskata akcijas, kas ir lētas, salīdzinot ar to nozaru vidējo novērtējumu, "lēti par pamatvērtību par vienību" vai lēti pēc to "atlikušās vērtības koeficienta". Pēdējais jēdziens, ko piemēro Bernstein, šķiet līdzīgs likvidācijas vērtībai.
AT&T: Pārvaldība prognozē brīvu naudas plūsmu 26 miljardu USD apjomā 2019. gadā, kas ir vairāk nekā pietiekami, lai segtu dividenžu USD 14 miljardus, un pārējā summa plus ieņēmumi no aktīvu pārdošanas, kas lielākoties paredzēti parāda apmaksai. Kapitāla investori nesen ir izteikuši izteiktu vēlmi samazināt uzņēmumu parādu.
DXC: uzņēmums ir vadošais mākonis pakalpojumu sniedzējs, taču ieņēmumi ir samazinājušies. Tomēr Kovenas analītiķis Braiens Bergins atrod "saskaņotu plānu" problēmas risināšanai, kā to citēja Barrona.
Mīlans: Wells Fargo Securities analītiķis Deivids Mariss piebilst, ka zāļu ražotājs tirgojas ar atlaidi salīdzināmiem konkurentiem, tiek prognozēts, ka tā brīvā naudas plūsma būs 21% no tās akciju tirgus vērtības un ka liekā nauda tiks izmantota parāda samazināšanai.
Morgans Stenlijs: Vērtspapīru firma ir palielinājusi kopējās peļņas daļu no tās salīdzinoši stabilajām aktīvu pārvaldīšanas un bagātības pārvaldīšanas vienībām līdz prognozētajiem 48% 2019. gadā, salīdzinot ar 34% 2010. gadā. Analītiķis Maiks Mayo no Wells Fargo piedāvā trīs citus pozitīvos aspektus: dārgas ieturēšanas prēmijas, kas saistītas ar Smita Bārnija iegādi 2009. gadā, pārtrauks maksāt aprīlī, iespējams, tas labi izdosies šī gada banku stresa testos, un tā pašreizējais novērtējums ir par aptuveni 25% zemāks nekā vidējais pēdējo piecu gadu laikā.
Skatos uz priekšu
Investoriem nekad nevajadzētu aizmirst, ka daži krājumi ir lēti labu iemeslu dēļ, proti, patiesi sliktiem faktiskajiem vai plānotajiem rādītājiem. Jebkura atgriešanās pie vidējā līmeņa visā tirgus vērtībā neizbēgami atstās tos krājumus, kuru perspektīva joprojām ir duļķaina.
