Pēdējos gados privātais kapitāls (kopā ar labāk publiskotajiem brālēnu riska ieguldījumu fondiem) ir parādījies kā viens no ātrākajiem un efektīvākajiem kapitāla pārvietošanas un veicināšanas veidiem. Tas ļauj investoriem ietekmēt vai kontrolēt uzņēmumu, neuztraucoties par tik nepatīkamām, kvotīdām saistītām bažām kā akciju cenu svārstības un sašutušie pilnvarnieku īpašnieki.
Tas ir otrādi. Negatīvie ir tas, ka privātais kapitāls ir spēle tikai labākajiem ieguldītājiem. Ja neesat akreditēts, paldies par jūsu interesi, bet jums nav jāpiesakās. Mēģiniet vēlreiz, kad ikmēneša 401 (k) iemaksas ir sasniegušas septiņus ciparus.
Bagātie kļūst bagātāki
Privātais kapitāls parasti tiek veidots kā komandītsabiedrība; labāko korporāciju un individuālo īpašību īpašību apvienojums un viens no visizdevīgākajiem izgudrojumiem finanšu vēsturē. Visvienkāršākajā līmenī korporāciju un citu mērķa entītiju standarta kritika ir tāda, ka viņi tiek pielīdzināti “cilvēkiem”, vienkāršojums, kas rada vairāk pārpratumu, nekā tas ir apgaismība.
Korporācijas un komandītsabiedrības ir “mākslīgas personas” tādā nozīmē, ka tās, kā arī citas tiesības un pienākumi, maksā nodokļus, pieder īpašumam un var iesniegt tiesas prāvas (un iesniegt pret tām tiesā prasības). Izšķirošais punkts šeit ir tas, ka īpašam nolūkam dibinātām organizācijām ir šīs tiesības un pienākumi, kas pārsniedz indivīdu, burtisku cilvēku, tiesības, kuriem pieder minētās vienības. Citiem vārdiem sakot, šādu mākslīgu personu var saukt pie atbildības par saistībām, kas daudzkārt pārsniedz īpašnieku kā indivīdu saistības. Tas nav tikai noderīgs izaugsmes stimulēšanai, tas ir nepieciešams. Ja budžetā iesaistītais uzņēmējs riskētu atrasties uz āķa vairāk nekā viņa ieguldījums, neviens nekad neuzsāk uzņēmējdarbību. Mākslīgas personības piešķiršana uzņēmumiem dod to īpašniekiem iespēju augt, nebaidoties no priekšlaicīgas bankrota. Valdības pieļauj šādu vienību izveidi visā pasaulē, kas nozīmē, ka stimuls to darīt ir labi saprotams.
Nodokļu struktūras pārsūdzēšana
Pastāv arī cits stimuls: pievilcīgāka nodokļu struktūra. Ikviens neatkarīgs uzņēmējs, kurš ir progresējis no algas un algas nodokļu maksāšanas līdz kapitāla pieauguma nodokļu maksāšanai, var apliecināt šāda postulāta patiesumu: Neatkarīgi no tā, kurā valstī jūs dzīvojat, nodokļu sistēma ir veidota tā, lai uzņēmēju īpašnieki varētu izmitināt uz pulksteņa rēķina. perforatori. Jūs varat sūdzēties par šo situāciju vai izmantot to savā labā.
Komandītsabiedrībām tiek uzliktas nelielas likmes. Patiesībā tie vispār netiek aplikti ar nodokļiem. Komandītsabiedrības nopelnītā peļņa un zaudējumi nonāk tieši pašos partneros, neatkarīgi no tā, vai viņi ir privātpersonas vai nē (tresti utt.) Komandītsabiedrība ir tikai vadība, atšķirībā no korporācijas vai pilnsabiedrības, kas pati maksā nodokļus - papildus tam, ka tā īpašnieki maksā nodokļus.
Staigājam pa to. Pirms ienākumu sadales akcionāriem, korporācijas maksā federālos nodokļus, vairumā gadījumu valsts nodokļus un dažos gadījumos pat pašvaldību nodokļus. Kā zina ikviens, kam pieder krājumi, jums ir jāmaksā nodokļi arī par šiem sadalījumiem. Tā ir dubultā aplikšana ar nodokļiem, kas ir vēl divi nodokļu līmeņi, nekā vairums komandītsabiedrības dalībnieku vēlas maksāt, ja viņi var tam palīdzēt.
Galvas, kuras jūs uzvarējat, astes, kuras jūs nezaudējat
Bet ko darīt, ja komandītsabiedrība zaudē naudu? Tas nebūt nav negatīvs. Atkal zaudējumi nonāk partneriem. Partneri, pateicoties tam, ka ir akreditēti investori (un tādējādi nav slikti), gandrīz noteikti ir ar pirkstu pie citiem ieguldījumu pīrāgiem. Tādēļ viņi var izmantot savus komandītsabiedrības zaudējumus, lai kompensētu ieguvumus citur. Manipulācijai nepieciešami profesionāla nodokļu grāmatveža pakalpojumi, taču lielākajai daļai ierobežotu partneru tas ir satraukumu vērts.
Komandītsabiedrības demonstrē kraso atšķirību starp aktīvajiem un pasīvajiem ienākumiem, stingri ievērojot šo terminu juridiskās definīcijas. Ja neveicat fizisku darbu iztikas nolūkos, jūsu “aktīvie” ienākumi, iespējams, tiek nopelnīti pasīvos apstākļos, piemēram, aiz galda birojā ar gaisa kondicionētāju.
Jūs nekļūstat bagāts, vismaz neesat pietiekami bagāts, lai kļūtu par privātā kapitāla fonda ģenerālpartneri, bez iespējas manevrēt savu ceļu ap grandiozo un vienmēr mainīgo nodokļu kodu. Šādi fondi var samaksāt de facto dividendes, noteikt, ka tā ir pārvaldības maksa, un pēc tam klasificēt to kā neapliekamus uzņēmējdarbības izdevumus. Pat labāk, likumīgas pārvaldības maksas - kuras, jūsuprāt, varētu uzskatīt par algotu darbu - tā vietā vadītājiem dod tiesības samazināt peļņu. Kas nozīmē, ka šie ienākumi tiek aplikti ar nodokli pēc kapitāla pieauguma likmēm pretstatā ievērojami augstākajām parasto ienākumu likmēm. Neskatoties uz abu pušu federālo likumdevēju vairākkārtējiem mēģinājumiem pārklasificēt šādus pārnestos procentus par parastajiem ienākumiem, šajā jomā nav daudz kas mainījies.
Drošības fondi
Nodokļi riska ieguldījumu fondiem ir līdzīgi kā privātā kapitāla nodokļi, vismaz Amerikas Savienotajās Valstīs. Riska ieguldījumu fonds ir vēl viena caurlaidības veida forma, ļaujot pašam fondam darboties bez nodokļiem. Tā vietā, sadalot līdzekļus partneriem, šie ieguvumi (un zaudējumi) tiek aplikti ar nodokļiem individuālā līmenī. Tur viņiem varētu uzlikt nodokļus pēc ilgtermiņa kapitāla pieauguma likmēm vai ar nodokļiem pēc īstermiņa kapitāla pieauguma likmēm. Vissvarīgākais ir tas, ka viņi nekad netiks aplikti ar nodokļiem kā parastie ienākumi.
Grunts līnija
Ja bagātie kļūst bagātāki, komandītsabiedrības ir viens no iemesliem. Patiesībā realitāte ir tāda, ka šie nodokļi ir tikpat nemanāmi un šķietami pretintuitīvi, kā tie ir iecerēti. Sistēma ir veidota, lai atalgotu risku uzņemošos, kaut arī tā prasa, lai šie riska uzņemšanās dalībnieki sagatavotu un tādējādi samazinātu nodokļu saistības līdz minimumam, izmantojot darbaspēku un neskaitāmas stundas. Tas viss ir likumīgi, un, ja jūs domājat, ka tas ir negodīgi, ka Iekšējo ieņēmumu kodekss dod labumu cilvēkiem, kuri var atļauties veikt ieguldījumus USD 250 000 vērtībā, vispirms paturiet prātā, ka nodokļu likumus raksta likumdevēji un vadītāji (vai to pakļautībā).
