Major pārceļas
Piektdien mēs uzzinājām, ka Ķīnas tirdzniecības delegācija pagarinās savu vizīti Vašingtonā, kas tika interpretēta kā zīme, ka tiek panākts progress jaunā ASV / Ķīnas tirdzniecības darījumā. Galvenie akciju indeksi darbojās labi, priekšzīmīgi bija tehnoloģija un rūpniecība.
Pieaug mans optimisms, ka rūpniecības, tehnoloģiju un preču nozare turpinās augt, jo investori cenšas panākt lielāku varbūtību, ka prezidents Trumps atturas piemērot jaunu tarifu kārtu ASV uzņēmumiem, kas importē preces un izstrādājumus no Ķīnas.
Lielā mērā pateicoties ieguvumiem enerģētikas nozarē, plašie preču indeksi jau ir apstiprinājuši bullish tehniskos signālus uz augšupeju. Piemēram, kaut arī šodien notika daži pārkārtojumi, iShares S&P GSCI preču ETF (GSG) turpina izlauzties no apstiprinātā apgrieztā galvas un plecu modeļa.
S&P 500
Arī S&P 500 turpināja pieaugt un šodien noslēdza savu ceturto pieauguma nedēļu pēc kārtas. Mani joprojām nedaudz uztrauc tas, ka tirgus kļūst pārāk nopērkams un ir paredzēts konsolidācijai, taču derības pret tendenci šķiet saprātīgas, nemainot pamatprincipus.
Raugoties no tehniskā viedokļa, es iesaku novērot 2800 S&P 500, lai noteiktu pretestības pazīmes. Tā kā sarunas par tarifiem turpināsies nākamnedēļ, es nebūtu pārsteigts, redzot investorus iespējamo sarunu pārtraukuma priekšā. Nebūtu nekas neparasts redzēt, ka indekss atmet 50 vai vairāk punktus, kamēr tirgotāji gaida līguma paziņošanu.
:
Kas ir apgrieztas galvas un plecu modelis?
Kādi ir labākie rādītāji, lai identificētu pārpirktus un pārdotus krājumus?
Kāpēc Apple nepieciešama mega iegūšana, lai saglabātu savu krājumu pieaugumu
Riska indikatori - M&A darbība
Novērtējot noskaņojumu, es parasti koncentrējos uz tirgus riska rādītājiem. Tomēr šodien es vēlos koncentrēties uz triku, kuru es daudzkārt esmu ieteicis investoriem, kuri meklē atsevišķus akcijas, kurām varētu būt neobjektivitāte. Šis paņēmiens var būt noderīgs, lai izvairītos no riskantiem krājumiem vai meklējot lācīgas iespējas.
Vidējā ilgtermiņa riska koriģētā peļņa lieliem nobriedušiem uzņēmumiem, kuri ir pabeiguši būtisku apvienošanos vai pārņemšanu, ir viens no sliktākajiem (blakus biotehnoloģijai) tirgū. Mēs redzējām lielisku piemēru, kāpēc šodien tas tā notiek ar The Kraft Heinz Company (KHC) sabrukumu.
Problēma ir tā, ka darījuma pabeigšanas laikā apvienošanās un apvienošanās aktivitātes bieži tiek pārvērtētas. Ja domājat par individuālajām lomām katrā darījuma pusē, vajadzētu būt jēgai, kāpēc pat vislabākais scenārijs ir nulles summas peļņa no biznesa apvienošanas starp lieliem nobriedušiem uzņēmumiem.
Iedomājieties, ka jūs esat atbildīgs par uzņēmumu A, kurš vēlas iegādāties uzņēmumu T, kura pašreizējā tirgus kapitalizācija ir USD 1 miljons. Jūs vēlaties to darīt, jo uzskatāt, ka, apvienojot A un T, vērtība būs USD 1, 3 miljoni. Tagad mainiet vietas un pieņemiet, ka jūs esat atbildīgs par Company-T un jums ir pieeja tāda paša veida informācijai, kāda ir Company-A. Jums jāzina, ka arī jūsu uzņēmums ir 1, 3 miljonus ASV dolāru vērts, tāpat kā uzņēmums A.
Investori reti vaicā, kāpēc uzņēmumam-T vajadzētu būt gatavam sevi pārdot uzņēmumam-A par mazāk nekā tas, ko tas zina, ir tā vērts? Ja mēs pieņemam, ka A un T vadības komandas ir racionālas aģenti, tad mums jāpieņem, ka apvienošanās rezultātā nav pieejama nekāda papildu vērtība, jo Company-T akcionāri uzstāj, ka viņiem tiek maksāta pilna uzņēmuma vērtība.
Šī problēma atkal un atkal ir izspēlējusies, un vēl viens labs piemērs ir tirgus reakcija uz Kraft Heinz šodien norakstītajiem aktīviem 15, 4 miljardu USD apjomā. Kraft Heinz apvienošanās lielākoties tika pārdota ieguldītājiem kā veids, kā ietaupīt uz izmaksām - tas zināmā mērā tika izdarīts, bet gan upurējot kombinētās behemota faktisko vadību, kamēr mainījās pārtikas mazumtirdzniecības tirgus.
Pieredzējuši investori bieži izmanto apvienošanās un apvienošanās aktivitātes kā zīmi, ka pats tirgus ir spēcīgs, jo šie darījumi ir tik bieži lemti un neticami riskanti. Visam ir jāiet pareizi, lai viņi labi darbotos akcionāriem, tāpēc pastiprināta apvienošanās un apvienošanās darbība tiek uzskatīta par pazīmi, ka vadītāji ir gatavi uzņemties risku (pat ja tie ir nepārdomāti).
Mans ieteikums ir izmantot apvienošanās un apvienošanās aktivitātes kā veidu, kā izveidot riskantu akciju kontrolsarakstu vai nu lācīgai spekulācijai, kad tirgus ir vājš, vai arī vienkārši izvairīties, jo pēc apvienošanās tiem vēsturiski ir nesamērīgs riska / ieguvuma profils.
:
Kāda ir atšķirība starp norakstīšanu un norakstīšanu?
Roku palielinās līdz 3 mēnešu augstumam pēc vadlīniju paaugstināšanas
Krafta Heinza krājums brīvajā kritienā pēc murgu ceturtdaļas
Grunts līnija: priekšā liela ekonomikas nedēļa
Papildus tirdzniecības sarunām nākamajai nedēļai vajadzētu būt interesantai no ekonomiskā viedokļa. Patērētāju uzticības skaitļi tiks atbrīvoti otrdien, un tas varētu radīt zināmu svārstīgumu, ja šie skaitļi mazināsies tāpat kā pagājušajā trešdienā. Fed priekšsēdētājs Jerome Powell arī liecinās abos kongresa namos nākamajā otrdienā un trešdien, un, manuprāt, tas tiks cieši vērojams, lai redzētu pazīmes, ka viņu vairāk uztrauc izaugsme, nekā komiteja jau ir atklājusi FOMC protokolā. Visbeidzot, ceturtdien tiks publicēti iepriekšējie pirmā ceturkšņa IKP skaitļi, kas ietver jaunus datus par inflāciju. Būs laba nedēļa, lai paliktu elastīga un koncentrētos uz riska kontroli.
