Kas ir realizācija?
Realizācijas reizinājums ir privātā kapitāla novērtējums, kas parāda, cik liela summa ir izmaksāta ieguldītājiem. Realizācijas reizinājums mēra ienesīgumu, kas tiek iegūts no ieguldījuma. Privātā kapitāla fondi ir unikāli ar to, ka tajos ir aktīvi, kas tiek savākti no visdažādākajiem nelikvīdajiem avotiem, ieskaitot izpirktos līdzekļus (LBO), jaunizveidotos uzņēmumus un tā tālāk. Realizācijas reizinājums tiek atrasts, dalot kumulatīvos sadalījumus no fonda, uzņēmuma vai projekta ar apmaksātu kapitālu.
Realizācija vairākas = Kumulatīvas sadales / Apmaksāts kapitāls
Realizācijas reizinājumu sauc arī par sadalītu iemaksātajā kapitālā (DPI).
Kā darbojas vairāki realizācijas varianti
Realizācijas reizinājums ir populārs riska kapitālistu un privātā kapitāla fondu investoru vidū. Tas ir tāpēc, ka tas koncentrējas uz to, kas faktiski ir izmaksāts ieguldītājiem. Ja privātā kapitāla fonds gadu no gada izmaksā naudu investoriem, tā realizācijas reizinājums palielināsies, jo grāmatās būs vairāk sadaļu. Tas ļauj privātā kapitāla ieguldītājam viegli pamanīt fondu, kas veiksmīgi atdod naudu atpakaļ ieguldītājiem.
Realizācija vairākas kā veseluma sastāvdaļa
Realizācijas reizinātājs nepastāsta visu privātā kapitāla fonda darbības rezultātu. Tas ir apvienots ar citiem pasākumiem, piemēram, ieguldījumiem vairākkārt, iemaksātajam kapitālam (PIC), summai, kas jāmaksā vairākkārtīgi (TVPI), un atlikušajai vērtībai, kas jāmaksā vairākkārtīgi (RVPI). Protams, kā galveno līdzekli izmanto arī fonda iekšējo ienesīguma normu kopš darbības sākuma. Investori būtībā meklē līdzekļus, kas rada lielu atdevi (vairāku ieguldījumu), un nekautrējas regulāri atgriezt daļu no tā investoriem.
Tāpat kā lielākajā daļā privātā kapitāla pasākumu, realizācijas reizinājumā tiek ignorēta naudas laika vērtība. Tas atšķir realizācijas daudzkārtni no citām vērtēšanas metodēm, piemēram, iekšējās atdeves likmes vai neto pašreizējās vērtības. Privātā kapitāla fondus ir grūti novērtēt, ņemot vērā to ieguldījumu veidus. Nav dziļa tirgus, kas katru dienu varētu noteikt vērtējumu, tāpēc, aprēķinot skaitli uz atlikušo vērtību, ieguldītājiem ir jāizdara minējumi un ticības lēcieni. Realizācijas vairākas reizes noņem zināmu nenoteiktību un nulles attiecībā uz to, ko investori ir redzējuši no šī fonda faktiski atdotajos fondos, un, pagarinot to, ko ir pamatoti gaidīt nākotnē. Brīdinājums ir tāds, ka privātā kapitāla investīciju pasaulē pagātnes notikumi tikai ierobežotā mērā ietekmē nākotnes notikumus. Viss, kas nepieciešams finansējuma maiņai, un LBO vai jaunizveidotiem uzņēmumiem ar lielu kapitālu ir stāvāks kalns, lai kāptu pirms nākotnes izejas stratēģijas, izmantojot sākotnējo publisko piedāvājumu (IPO).
