Kas ir īss atbrīvojums?
Īss atbrīvojums attiecas uz īsās pozīcijas pārdošanas rīkojumu, kas ir atbrīvots no regulēšanas režīma regulēšanas, kā to regulē Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) regula SHO. Šīs regulas pašreizējā īstenošanā ir modificēta versija, kas bija pazīstama kā uptick noteikums. Pašreizējā regula pieļauj salīdzinoši nelielu ierobežojumu skaitu, un šajos ierobežojumos tā ir vēl mazāka izņēmumu daļa no šī noteikuma. Šie izņēmumi ir domāti tam, lai brokeri varētu vislabāk apkalpot savus klientus panikā nonākušos tirgos.
Taustiņu izņemšana
- Īsās pozīcijas pārdošanu, kas gūst peļņu no cenu krišanās, nevar veikt plēsonīgā veidā panikā nonākušu tirgu laikā. SEC regula, kas kavē šo praksi, ir SHO regula, un tās noteikumi vairāk tiek sarunāti kā uptick noteikums.Daži izņēmumi no šī Noteikumi rodas tirgos, kas ātri mainās, un kas izraisa kodētās kotācijas un darījumus, kas var neatbilst parastajam solīšanas un pārdošanas līmenim.
Izpratne par īso atbrīvojumu
Īsiem atbrīvojumiem no rīkojumiem ir atļauts uzsākt vērtspapīru īsās pozīcijas pārdošanu pat tādos laikos, kas var būt citādi ierobežoti. Šie statistiski ir ļoti reti, un vairumam mazumtirgotāju šo ierobežojumu vai to izņēmumu sekas nebūtu jāpiedzīvo, jo modificētais uptick noteikums tiek ieviests tikai ārkārtējos apstākļos, un atbrīvojums no šī noteikuma notiek tikai retos gadījumos šajos ekstremālos apstākļos.
Īstermiņa pārdošana
Īsās pozīcijas pārdošana parasti attiecas uz vērtspapīru apmaiņu, izmantojot starpnieku uz maržu. Brokeru tirgotāji aizdod vērtspapīrus klientiem īsās pozīcijas pārdošanas nolūkā. Brokeru-tirgotāju īsās pozīcijas pārdošanai būs dažādi noteikumi, kas jāievēro, un ieguldītājam tie var būt sarežģīti. Parasti mākleris-tirgotājs veiks darījumus ar šiem vērtspapīriem klientam īsās pozīcijas pārdošanas nolūkā, un tas prasa, lai darījumā būtu iekļauts īss vai īss marķējums.
Vērtspapīru īsās pozīcijas pārdošana ir paredzēta, lai palīdzētu dalībniekiem gūt peļņu krītošu tirgu laikā un piesaistīt vairāk dalībnieku tirgos laikā, kad investori varētu atkāpties. Lai novērstu jebkādu pastiprinošo iedarbību tirgū, kurā valda panika, SEC 2005. gadā ieviesa regulu SHO un 2010. gadā grozīja noteikumus par īsās pozīcijas pārdošanas rīkojumiem.
Regula SHO
Regula SHO ir SEC pārraudzīts tiesību akts, kas ietver noteikumus par īstermiņa pārdošanas stratēģijām. Tās galvenais mērķis ir palīdzēt nodrošināt vērtspapīru, kas iesaistīti īsās pozīcijas pārdošanā, likviditāti pilnīgai izpildei. Šie noteikumi stājas spēkā laikos, kad tirgū var būt risks zaudēt dalībniekus (likviditāte), un tie attur tos, kuri izmantotu šādu tirgu.
Lai mazinātu īsās pozīcijas pārdošanas ierobežojumus, SEC 2010. gadā grozīja SHO regulas 200. panta g) punktu un 201. noteikumu. Iepriekšējie noteikumi ļāva ieguldītājam piedalīties īsās pozīcijas pārdošanā tikai tad, kad pamatā esošajam vērtspapīram bija paaugstināta vērtība. Bet pētījumi parādīja, ka šāda rīcība parastās tirgus operācijās būtiski neveicināja panikas izturēšanos vai strauji kritušās cenas.
Tāpēc jaunie 2010. gada noteikumi grozīja šo regulu tā, ka tā pārtrauc vērtspapīru īsās pozīcijas pārdošanu tikai tad, kad tā cena ir samazinājusies par 10% vai vairāk no iepriekšējās dienas noslēguma cenas. Tiklīdz tiek ieviests šāds nosacījums, ierobežojums paliek spēkā no samazināšanas brīža līdz nākamajai slēgšanas dienai. Šis lēmums ir jāuztur visām ASV biržām.
Tirgus standarta procedūrās visi vērtspapīru tirdzniecības rīkojumi ir jāmarķē kā garš, īss vai īss atbrīvojums. Īsais marķējums ar atbrīvojumu tika pievienots 2010. gada modifikācijās. Tādējādi pirkšanas pasūtījums ir atzīmēts kā garš, un pasūtījums, kas atbilst SHO noteikumiem, ir atzīmēts kā īss. Īsās pārdošanas rīkojums, kas apzīmēts kā īss atbrīvojums, ir pasūtījums, kas tiek veikts ārpus normālām procedūrām saskaņā ar SHO regulu.
Reti izņēmumi panikā izplatītajos tirgos
Lai gan SEC uzrauga brokerus, kuri izdod īsās pārdošanas rīkojumus, viņi neveic regulāri plānotas revīzijas vai nepieprasa brokeriem regulāri iesniegt pārskatus. Tā vietā SEC sagaida, ka mākleri-tirgotāji būs pašregulējoši, uzturot savus ierakstus, kas jebkurā laikā tiks pakļauti revīzijai. Ņemot to vērā, brokeru tirgotājiem tiek prasīts dokumentēt savu politiku par to, kā viņi rīkojumus atzīmē kā atbrīvotus, un, ja tie tiek pārbaudīti, jāsniedz pierādījumi, ka viņi ir ievērojuši viņu dokumentēto politiku un procedūras.
Brokeru tirgotāji tāpēc atzīmē īsu atbrīvojumu no pasūtījuma, ja viņi uzskata, ka tas ir piemērots izņēmumam. Galvenais izņēmums ir nestandarta cenu cenu izmantošana tirdzniecības izpildē. Tas nozīmē, ka, ja cenas nonāk ārpus nacionālā labākā piedāvājuma vai piedāvājuma (NBBO), viņi var ierosināt īsās pārdošanas rīkojumu, kas, pēc viņu domām, būtu kvalificēts kā paaugstinājums sakārtotākos tirgos. Šo pasūtījumu marķēšanu nozīmē SSE. Visus pasūtījumus, kas apzīmēti ar SSE, cieši pārbaudīs pašregulējošās organizācijas un SEC, lai nodrošinātu atbilstību SHO regulas izņēmumiem.
