Kas ir noņemama obligācija
Paņemama obligācija ir obligācija, kuras īpašniekam ir iespēja piespiest emitentu pirms termiņa dzēst obligāciju nominālvērtībā. Tas apvieno obligāciju ar pārdošanas iespēju, dodot turētājam tiesības priekšlaicīgi iemaksāt obligācijas pamatsummā.
Ieguldītājs var izvēlēties saīsināt obligācijas termiņu nelabvēlīgu tirgus apstākļu dēļ vai, ja viņiem pamatsumma tiek prasīta ātrāk, nekā paredzēts. Ievelkamo obligāciju dažreiz dēvē arī par obligāciju, maināmu vai aizstājamu obligāciju.
BREAKING DOWN Izvelkamā obligācija
Ievelkamo obligāciju pārdošanas iezīme nosaka obligācijas cenas bāzes ierobežojumu neatkarīgi no procentu likmju pieauguma pirms tā dzēšanas datuma. Sākumā īkšķa noteikums bija tāds, ka paceļamās obligācijas tika emitētas ar 0, 2% zemāku ienesīgumu nekā tā paša emitenta parastās obligācijas. Pavisam nesen, pieaugot opcijām un mijmaiņas tirgiem, šo obligāciju cena tiek noteikta, izmantojot iespēju cenu noteikšanas paņēmienus.
Lai noteiktu ievelkamo obligāciju cenu, pamatā esošā parāda vērtība vispirms jānosaka, izmantojot diskontētās naudas plūsmas (DCF) pieeju. Pēc tam pārdošanas iespēju novērtē kā ieguvumu no iegultās iespējas turēšanas vai izmantošanas, izmantojot iespēju cenu noteikšanas modelēšanu. Šī cenu noteikšanas metode ir parādu vērtības pamatā dažādos iespēju novērtēšanas datumos līdz obligācijas termiņa beigām. Tāpēc paceļamās obligācijas priekšrocība ir vienāda ar tās naudas plūsmām, pieskaitot pārdošanas pazīmes vērtību.
No otras puses, ieguldītājiem, kuri vēlas tiesības pagarināt sākotnējo termiņu līdz ilgākam termiņam, pagarināmās obligācijas darbojas tāpat kā ievelkamās obligācijas. Investori izmanto gan ievelkamas, gan pagarināmas obligācijas, lai mainītu savu portfeļu nosacījumus, lai izmantotu procentu likmju izmaiņas. Kad procentu likmes paaugstinās, pagarināmas un paceļamas obligācijas darbojas kā obligācijas ar īsākiem termiņiem; kad procentu likmes pazeminās, tās darbojas kā obligācijas ar ilgāku laiku.
Paceļamās obligācijas piemērs
Pieņemsim, ka uzņēmums emitē tirgū 20 gadu garumā retracējamas obligācijas. Šī noņemamā pozīcija nozīmē, ka ieguldītājam, kurš pērk obligāciju no emitenta, ir tiesības jebkurā laikā pirms obligācijas dzēšanas datuma saņemt obligācijas nominālvērtību vai nominālvērtību. Ja ieguldītājs izmantos atsaukšanas tiesības, viņš zaudēs atlikušos obligācijas kupona maksājumus.
Ieguldītājs var izmantot atsaukšanas iespēju nelabvēlīgu ekonomisko apstākļu, piemēram, procentu likmju paaugstināšanās, dēļ. Procentu likmju paaugstināšanās nozīmētu zemākas obligāciju cenas. Tā rezultātā investori varētu apsvērt iespēju pāriet uz augstāk ienesīgām obligācijām.
