Major pārceļas
Vakardienas diagrammā padomdevējam es minēju, ka, neskatoties uz daudziem virsrakstiem, kas liecina par pretējo, Amerikas Savienotajās Valstīs mazumtirdzniecības apgrozījums joprojām ir ļoti labs. Tērē dabiski ebbs un plūsmas, bet ASV patērētājs joprojām šķiet samērā spēcīgs. Es arī teicu, ka mēs varētu saņemt labu apstiprinājumu šim pieņēmumam no Walmart Inc. (WMT) ieņēmumu pārskata šorīt.
Walmart ziņoja, ka kopējais pārdošanas apjoms pirmajā ceturksnī palielinājās, un pārdošanas apjomi tajā pašā veikalā palielinājās par 3, 4%, salīdzinot ar gadu iepriekš. Uzņēmums ir labs starpnieks patērētāju uzvedībai, jo tam ir dominējošais stāvoklis visā valstī, un tas ir īpaši jutīgs pret inflācijas jautājumiem vai vājinātu darba tirgu.
Daži no Walmart pozitīvajiem rādītājiem ir tiešsaistes pārdošanas pieauguma rezultāts, ieskaitot piegādes un paņemšanas funkcijas no fiziskām vietām. Tas ļāva uzņēmumam vairāk iesaistīties citu mazumtirgotāju tirgus daļā, taču tas nav pietiekami nozīmīgs, lai slēptu izaugsmes trūkumu vai būtisku vājumu patērētāju vidū. Es domāju, ka tas ir pārliecinošs apstiprinājums tam, ka patērētāju izdevumi joprojām atbalsta ASV ekonomisko izaugsmi
Kā redzat šajā diagrammā, Walmart krājums pēc tā izlaišanas pakāpās virs 100 USD šarnīra atbalsta līmeņa. Manuprāt, viens no ziņojuma negatīvajiem faktoriem (ienākumu samazināšanās no pamatdarbības) palielinās izredzes, ka akciju apstāšanās būs pie pretestības tuvu USD 104 par akciju. Walmart ziņojums atspoguļoja to, ko šajā peļņas sezonā esam daudz redzējuši; top-line pārdošanas apjomi pieaug, bet rentabilitātes pieaugums ir sācis samazināties.
S&P 500
S&P 500 turpināja savu atlēcienu no atbalsta pie 2820 un atguva visus pirmdienas zaudējumus, kam nevajadzētu būt pārsteigumam, ja skatāmies vēsturē. Kopš vēršu tirgus sākuma 2009. gadā ir pagājušas 72 dienas, kad S&P 500 ir samazinājies par 2% vai vairāk. Gandrīz 72% laika tirgus ir lielāks par 30 dienām pēc šiem kritumiem nekā tas bija kritiena dienā.
Lai arī man parasti ir bullish aizspriedumi, ir pietiekami daudz nezināmo, lai to ievērotu piesardzīgi, jo S&P 500 tuvojas tā iepriekšējo augstāko pretestības līmenim tuvu 2940. Piemēram, Ķīna šodien brīdināja, ka Trumpa administrācijas pāreja uz sankcijām pret Huawei Technologies var sabojāt notiekošās tirdzniecības sarunas. Ķīnas telekomunikāciju firmai ir aizliegts pirkt tehnoloģijas no ASV uzņēmumiem bez īpašiem valdības apstiprinājumiem, kuri ASV pusvadītāju krājumus nosūtīja zemāk. Qualcomm Incorporated (QCOM) šodien samazinājās par vairāk nekā 4%, bet Micron Technology, Inc. (MU) šodien bija zemāks par 3%.
:
Mikronu krājumu pārbaužu galvenais atbalsts, ņemot vērā bažas par Huawei
Pielietotie materiāli satur vidējo ienākumu novirzīšanas ienākumiem
Kā tirdzniecības karš ietekmētu jūs
Riska indikatori - piesardzība attiecībā pret dolāru un procentu likmēm
Raugoties no riska viedokļa, vairums rādītāju vai nu uzlabojās, vai arī šodien bija stabili, izņemot vienu: ASV dolārs atkal palielinās. Papildus tam, ka pieaugošais dolārs ietekmē ieņēmumu pieaugumu un ASV eksportu, man ir arī papildu bažas par dolāra pieaugumu šodien.
Protekcionisma stratēģijām, piemēram, tarifiem, ir tendence palielināt neto importējošās valsts valūtas vērtību. Šajā gadījumā tas nozīmē, ka investori ir reaģējuši uz tirdzniecības karu, paaugstinot dolāra vērtību. Man šķiet, ka investori pērk dolāru, neskatoties uz pozitīvajiem rezultātiem akciju tirgū.
Vai valūtas tirgotāji nervozē par tirdzniecības spriedzes atjaunošanos rīt vai nākamnedēļ nekā akciju investori? Šāda atšķirība ir notikusi iepriekš. Pirms lielā S&P 500 krituma 2018. gada oktobrī notika straujš pirkšanas neprāts dolārā, kas sākās septembra beigās.
Tas, kas, manuprāt, vairāk atvieglotu, būtu apstiprinājums tam, ka ilgtermiņa procentu likmes pieaug ar krājumiem. Parasti ilgtermiņa procentu likmes paaugstinās, kad krājumi notiek, jo tos abus ietekmē vieni un tie paši pamata faktori. Tomēr kopš akciju tirgus sākās sacelšanās 2018. gada 24. decembrī, šī korelācija ir sabrukusi.
Valsts kases 10 gadu obligāciju procentu likme šodien tirgū pieauga, taču tā joprojām ir ārkārtīgi zema. Kā redzat nākamajā diagrammā, 10 gadu ienesīgums ir potenciāli atbalstāms, bet zem dziļuma, kurā tas saruka pēc lāču tirgus pagājušā gada decembrī. Dolāra stiprums un zemās ilgtermiņa procentu likmes ir abi iemesli, lai šobrīd rīkotos piesardzīgi.
:
Ko nozīmē termini vājš dolārs un spēcīgs dolārs?
Kā spēcīgs zaļais slānis ietekmē ekonomiku
Izpratne par procentu likmēm, inflāciju un obligācijām
Grunts līnija - tas ir krājuma atlasītāja tirgus
Es saprotu, ka veids, kā pēdējā laikā raksturoju tirgus apstākļus, var šķist nedaudz pretrunīgs. Buļļu tirgus joprojām ir neskarts, izdevumi ir pozitīvi, un augošā pozīcija joprojām ir strauja. Bet, no otras puses, tirdzniecības kara riski ir augsti, topošās ekonomikas palēninās un procentu likmes samazinās.
Pēc manas pieredzes ieguvums no tirdzniecības šādā sadalītā tirgū ir tas, ka tas dod priekšroku akcijām ar spēcīgām pamata izaugsmes tendencēm. Dažreiz to dēvē par "krājuma atlasītāja tirgu", tāpēc ir vieglāk identificēt iespējami labākos krājumus, ja ieguldītājiem jāpievērš lielāka uzmanība pamatiem, jo tirgus neturpinās "visu laivu pacelšanu", kā tas notiek, ja risks ir ļoti zems.
Šāda veida tirgus sniedz priekšrocības tiem ieguldītājiem, kuri saprot vērtību un kāpēc pamatrādītāji var uzlabot diagrammu analīzi.
