Kas ir procentu likmju mijmaiņas darījums?
Procentu likmes mijmaiņas darījums ir nestandartizēts nākotnes līgums, kurā viena nākotnes procentu maksājuma plūsma tiek apmainīta pret citu, pamatojoties uz noteiktu pamatsummu. Procentu likmju mijmaiņas darījumi parasti ietver fiksētas procentu likmes apmaiņu pret mainīgu procentu likmi vai otrādi, lai samazinātu vai palielinātu pakļautību procentu likmju svārstībām vai iegūtu nedaudz zemāku procentu likmi, nekā būtu iespējams bez mijmaiņas.
Apmaiņa var ietvert arī viena veida mainīgās likmes apmaiņu pret citu, ko sauc par bāzes mijmaiņas darījumu.
Procentu likmes mijmaiņas darījums
Taustiņu izņemšana
- Procentu likmju mijmaiņas darījumi ir nestandartizēti nākotnes līgumi, kuros viena nākotnes procentu maksājuma plūsma tiek apmainīta pret otru, pamatojoties uz noteiktu pamatsummu. Lai samazinātu vai palielinātu procentu likmju svārstību pakļautību, procentu likmju mijmaiņas darījumus var fiksēt vai mainīgu.
Izskaidrots procentu likmju mijmaiņas darījums
Procentu likmju mijmaiņas darījumi ir vienas naudas plūsmas kopuma apmaiņa pret citu. Tā kā tie darbojas ārpusbiržas darījumos, līgumi ir noslēgti starp divām vai vairāk pusēm atbilstoši to vēlamajām specifikācijām, un tos var pielāgot dažādos veidos. Mijmaiņas darījumus bieži izmanto, ja uzņēmums var viegli aizņemties naudu ar viena veida procentu likmēm, bet dod priekšroku citam.
Pastāv trīs dažādu veidu procentu likmju mijmaiņas darījumi: fiksēts līdz mainīgam, mainīgs līdz fiksēts un mainīgs līdz mainīgs.
Piestiprināts pie peldoša
Piemēram, apsveriet uzņēmumu, kura nosaukums ir TSI un kas saviem ieguldītājiem var emitēt obligāciju ar ļoti pievilcīgu fiksētu procentu likmi. Uzņēmuma vadība uzskata, ka tā var iegūt labāku naudas plūsmu no mainīgās likmes. Šajā gadījumā TSI var veikt mijmaiņas darījumu ar darījuma partnera banku, kurā uzņēmums saņem fiksētu likmi un maksā mainīgu likmi. Mijmaiņas darījums ir veidots tā, lai tas atbilstu fiksētas likmes obligācijas termiņam un naudas plūsmai, un abas fiksētās likmes maksājumu plūsmas tiek savstarpēji ieskaitītas. TSI un banka izvēlas vēlamo mainīgās likmes indeksu, kas parasti ir LIBOR viena, trīs vai sešu mēnešu termiņam. Tad SITS saņem LIBOR plus vai mīnus starpību, kas atspoguļo gan procentu likmju apstākļus tirgū, gan tā kredītreitingu.
Peldošs uz fiksētu
Uzņēmums, kuram nav piekļuves fiksētas likmes aizdevumam, var aizņemties ar mainīgu procentu likmi un noslēgt mijmaiņas darījumu, lai sasniegtu fiksētu likmi. Mainīgā procentu likme, aizdevuma atiestatīšanas datums un maksājuma datums tiek atspoguļoti mijmaiņas darījumos un ieskaita. Fiksētās likmes mijmaiņas darījums kļūst par uzņēmuma aizņēmuma likmi.
Pludiņš uz pludiņa
Uzņēmumi dažreiz noslēdz mijmaiņas darījumu, lai mainītu mainīgās procentu likmes indeksa veidu vai normu, ko viņi maksā; to sauc par pamata mijmaiņas darījumu. Uzņēmums, piemēram, var mainīt no trīs mēnešu LIBOR uz sešu mēnešu LIBOR, vai nu tāpēc, ka likme ir pievilcīgāka, vai arī tā atbilst citām maksājumu plūsmām. Uzņēmums var arī pārslēgties uz citu indeksu, piemēram, federālo fondu likmi, komercpapīru vai Valsts kases rēķina likmi.
Procentu likmju mijmaiņas reālās pasaules piemērs
Pieņemsim, ka PepsiCo ir jāiegūst 75 miljoni dolāru, lai iegūtu konkurentu. Iespējams, ka ASV viņi varēs aizņemties naudu ar 3, 5% procentu likmi, bet ārpus ASV viņi var aizņemties tikai ar 3, 2% procentu likmi. Svarīgi ir tas, ka viņiem obligācija būtu jāizdod ārvalstu valūtā, kas ir pakļauta svārstībām, pamatojoties uz mītnes valsts procentu likmēm.
PepsiCo varēja noslēgt procentu likmes mijmaiņas līgumu uz obligācijas termiņu. Saskaņā ar līguma noteikumiem PepsiCo maksātu ekvivalentam 3, 2% procentu likmi visā obligācijas darbības laikā. Pēc tam uzņēmums apmainītos ar 75 miljoniem USD par noteikto valūtas maiņas kursu, kad obligācija nobriest, un izvairītos no jebkādas valūtas kursa svārstību iedarbības.
