Liela laika ETF spēlētāji, piemēram, Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) un JPMorgan Chase & Co. (JPM), ir veikuši apjomīgus obligāciju darījumus diapazonā no USD 1 miljarda vai vairāk, un to darot tāpēc viņi ir mainījuši biržā tirgoto fondu (ETF) obligāciju tirgu. Lielie darījumi ir daļa no centieniem palielināt daļu, samazinot peļņu, kas varētu kavēt peļņu. Visi darījumi ietver pamatā esošo obligāciju apmaiņu pret ETF akcijām, kuras pēc tam var pārdot tirgū. Saskaņā ar neseno stāstu Business Insider, tik plaši un sarežģīti darījumi bija pavisam neiespējami, taču pavisam nesen. "Pirms trim gadiem tas nebūtu bijis nedzirdēts, " norāda Jons Kleins, kurš ir atbildīgs par Bank of America investīciju līmeņa kredītu tirdzniecības uzraudzību. Process varētu dramatiski pārveidot ātrumu, likviditāti un caurspīdīgumu klientiem visā nozarē.
Simtiem obligāciju vienlaikus
Labākie uzņēmumi ir spējuši izmantot tehnoloģiju sasniegumus un augstākā līmeņa uzņēmumu stingru atbalstu, lai ātrāk un efektīvāk nekā jebkad agrāk veiktu darījumus ar simtiem obligāciju. Kleins skaidro, ka "viena no šiem darījumiem ir sava veida izņēmums." Bank of America un citas firmas ir pārskatījušas savas FICC nodaļas, lai klientiem atvērtu šos apjomīgos darījumus jaunā veidā un reaģējot uz sarūkošajām tirdzniecības maksām; Business Insider ziņo, ka kopējais tirdzniecības maksu portfelis samazinājās par 24% no 82 miljardiem USD 2013. gadā līdz 64 miljardiem USD pagājušajā gadā. Bank of America jaunais centralizētais FICC ETF tirdzniecības punkts sāka darboties pagājušajā mēnesī. Tirgus veidotāji uzrauga ETF tirgus cenu attiecībā pret tā pakārtotajiem aktīviem, attiecīgi koriģējot akciju piedāvājumu.
Ko tas nozīmē
Arī tādas firmas kā JPMorgan un Goldman Sachs tiecas padarīt lielos darījumus klientiem pieejamākus. Šīs bankas meklē lielu apjoma līmeni, pat ja tās rada šauras starpības un tām ir jārisina augsts riska līmenis. Tirdzniecības sarežģītība arī liek tirdzniecības centriem, kas visbiežāk bija autonomi, sadarboties jaunā veidā.
Interese par augstas vērtības obligāciju ETF darījumiem ir palielinājusies pat tad, ja joprojām ir izteikts kontingents, kas kritizē obligāciju ETF par to neparedzamību tirgus satricinājumu laikā un par iespēju nepareizi novērtētām obligācijām. Kopš finanšu krīzes lielāko daļu laika likviditāte obligāciju tirgū ir bijusi problemātiska. Tomēr lielajiem tirgus veidotājiem šie darījumi var sniegt ļoti nepieciešamo tirgus likviditātes palielinājumu. Tagad obligāciju ETF aktīvi tikai ASV ir vairāk nekā 1 triljons USD, teikts ziņojumā.
Ko tālāk
Ar šo jauno tendenci ir saistīti ievērojami riski. Masveida obligāciju tirdzniecības pieaugums varētu sekmēt valdības obligāciju burbuļa parādīšanos; tas, ko BTIG Džulians Emanuēls raksturo kā "visu laiku lielāko burbuli" un tika uzbūvēts apmēram 30 gadu laikā, saskaņā ar citu Business Insider stāstu.
