Kas ir parādu finansēšana?
Parāda finansēšana rodas, kad uzņēmums iegūst naudu apgrozāmajam kapitālam vai kapitāla izdevumiem, pārdodot parāda instrumentus privātpersonām un / vai institucionāliem ieguldītājiem. Apmaiņā pret naudas aizdošanu fiziskas personas vai iestādes kļūst par kreditoriem un saņem solījumu par parāda pamatsummas un procentu atmaksu.
Otrs veids, kā piesaistīt kapitālu parāda tirgos, ir akciju emisija publiskā piedāvājumā; to sauc par kapitāla finansēšanu.
Parādu finansēšana
Parādu finansēšanas pārtraukšana
Ja uzņēmumam ir vajadzīga nauda, izmantojot finansējumu, finansējuma iegūšanai var būt trīs veidi: pašu kapitāls, parāds vai kāds no abiem šiem hibrīdiem. Pašu kapitāls pārstāv īpašumtiesības uzņēmumā. Tas akcionāram dod prasību par nākotnes ienākumiem, bet tas nav jāatmaksā. Ja uzņēmums bankrotē, kapitāla daļu turētāji ir pēdējie, kas saņem naudu. Otrs ceļš, ko uzņēmums var izmantot, lai piesaistītu kapitālu savam biznesam, ir parāda emitēšana - process, kas pazīstams kā parāda finansēšana.
Parāda finansēšana rodas, ja firma pārdod fiksēta ienākuma produktus, piemēram, obligācijas, vekseļus vai parādzīmes ieguldītājiem, lai iegūtu kapitālu, kas nepieciešams, lai augtu un paplašinātu savu darbību. Kad uzņēmums emitē obligāciju, investori, kas iegādājas obligāciju, ir aizdevēji, kas ir vai nu mazumtirdzniecības, vai institucionālie investori, kas uzņēmumam nodrošina parāda finansēšanu. Investīciju aizdevuma summa, kas minēta kā pamatsumma, nākotnē ir jāatmaksā kādā noteiktā datumā. Ja uzņēmums bankrotē, aizdevējiem ir lielākas prasības pret visiem likvidētajiem aktīviem nekā akcionāriem.
Parādu finansēšanas izmaksas
Firmas kapitāla struktūru veido pašu kapitāls un parāds. Pašu kapitāla izmaksas ir dividenžu izmaksas akcionāriem, un parāda izmaksas ir procentu maksājums obligācijām. Kad uzņēmums izsniedz parādu, tas ne tikai sola atmaksāt pamatsummu, bet arī apsola atlīdzināt obligāciju turētājiem, katru gadu viņiem veicot procentu maksājumus, kas pazīstami kā kupona maksājumi. Par šiem parāda instrumentiem samaksātā procentu likme atspoguļo aizņēmuma izmaksas emitentam.
Pašu kapitāla finansēšanas un parāda finansēšanas izmaksu summa ir uzņēmuma kapitāla izmaksas. Kapitāla izmaksas ir minimālā peļņa, kas uzņēmumam jāpelna no ts kapitāla, lai apmierinātu savus akcionārus, kreditorus un citus kapitāla nodrošinātājus. Uzņēmuma lēmumiem par ieguldījumiem, kas saistīti ar jauniem projektiem un operācijām, vienmēr vajadzētu radīt lielāku atdevi nekā kapitāla izmaksas. Ja atdeve no saviem kapitāla izdevumiem ir zemāka par tā kapitāla izmaksām, tad firma saviem investoriem neiegūst pozitīvus ienākumus. Šajā gadījumā uzņēmumam var nākties pārvērtēt un līdzsvarot savu kapitāla struktūru.
Parāda finansēšanas izmaksu formula ir:
K D = procentu izdevumi x (1 - nodokļu likme)
kur K D = parāda izmaksas
Tā kā parādu procenti lielākajā daļā gadījumu tiek atskaitīti no nodokļiem, procentu izdevumus aprēķina pēc nodokļu nomaksas, lai tie būtu salīdzināmi ar pašu kapitāla izmaksām, jo ienākumi no akcijām tiek aplikti ar nodokli.
Parādu finansēšanas novērtēšana
Viens metrikas analītiķis izmanto, lai izmērītu un salīdzinātu, cik liela daļa uzņēmuma kapitāla tiek finansēts ar parāda finansēšanu, ir parāda un pašu kapitāla attiecība jeb D / E attiecība. Piemēram, ja kopējais parāds ir 2 miljardi USD un kopējais akcionāru pašu kapitāls ir 10 miljardi USD, D / E attiecība ir 2 miljardi USD / 10 miljardi USD = 1/5 jeb 20%. Tas nozīmē, ka par katru USD 1 parāda finansējumu ir USD 5 pašu kapitāls. Parasti zemāka D / E attiecība ir vēlama nekā augsta, lai gan dažās nozarēs parādu tolerance ir augstāka nekā citās. Gan parāds, gan pašu kapitāls ir atrodami bilances pārskatā.
Parādu finansēšanas procentu likmes
Dažus ieguldītājus parādos interesē tikai principiāla aizsardzība, bet citi vēlas atdevi procentu veidā. Procentu likmi nosaka tirgus likmes un aizņēmēja kredītspēja. Augstākas procentu likmes nozīmē lielāku saistību neizpildes iespēju un līdz ar to arī augstāku riska līmeni. Augstākas procentu likmes palīdz kompensēt aizņēmējam paaugstināto risku. Papildus procentu maksājumiem parādu finansēšana bieži prasa aizņēmējam ievērot noteiktus noteikumus par finanšu rezultātiem. Šie noteikumi tiek minēti kā derības.
Parādu finansējumu var būt grūti iegūt, taču daudziem uzņēmumiem tas nodrošina finansējumu ar zemākām likmēm nekā pašu kapitāla finansējums, īpaši periodos, kur vēsturiski ir bijušas zemas procentu likmes. Vēl viena parādsaistību finansēšana ir tāda, ka parāda procenti ir atskaitāmi no nodokļiem. Tomēr pārāk liela parāda pievienošana var palielināt kapitāla izmaksas, kas samazina uzņēmuma pašreizējo vērtību.
