Kas ir naudas pārvadāšana?
Nauda un nēsāšana ir arbitrāžas stratēģija, kas izmanto nepareizu cenu noteikšanu starp pamatā esošo aktīvu un tā atbilstošo atvasinājumu. Rentabilitātes atslēga ir iespējamās nepareizās cenu korekcijas.
Izpratne par naudas pārvadāšanu
Tirdzniecība ar skaidru naudu (ko dažreiz dēvē tikai par “pārvedumu tirdzniecību”) ir tirdzniecības stratēģija, kuru ieguldītājs var izmantot, lai izmantotu tirgus cenu neatbilstības. Tas parasti nozīmē garu vērtspapīra vai preces pozīciju, vienlaikus pārdodot saistīto atvasinājumu, jo īpaši, noslēdzot īstermiņa līgumus par nākotnes līgumiem vai iespēju līgumiem.
Iegādātais vērtspapīrs vai prece tiek turēta līdz līguma piegādes datumam, un to izmanto, lai segtu īsās pozīcijas saistības. Pārdodot nākotnes līgumu, ieguldītājs ir ieņēmis īso pozīciju un zina, cik daudz tiks nopelnīts piegādes datumā, un vērtspapīra izmaksas, pateicoties skaidras naudas un naudas pārvadājumu tirdzniecības garas pozīcijas komponentam. Piemēram, obligācijas gadījumā ieguldītājs saņem kupona maksājumus no iegādātās obligācijas, kā arī visus ienākumus no ieguldījumiem, kas nopelnīti, ieguldot kuponus, kā arī iepriekš noteikto cenu nākotnē nākotnes piegādes datumā.
Skaidras naudas pārvadāšanas koncepcija ir diezgan vienkārša.
- Ieguldītājs identificē divus vērtspapīrus, kuru cenas ir savstarpēji nepareizi noteiktas, piemēram, jēlnaftas cena un jēlnaftas fjūčeru cena, kas piedāvā arbitrāžas iespēju. Ieguldītājam vispirms jāiegādājas jēlnafta un jāturpina pārdot neapstrādāts fjūčers, pēc tam turot vai "pārnesot" jēlnaftu. līdz jēlnaftas nākotnes līguma termiņa beigām, kurā laikā ieguldītājs piegādā jēlnaftu. Neatkarīgi no tā, kāda ir piegādes cena, tiek gūta peļņa, ja un tikai tad, ja jēlnaftas jēlnaftas pirkuma cena plus pārvadāšanas izmaksas ir mazāka nekā cena, par kādu sākotnēji tika pārdots neapstrādāts fjūčers.
Šo stratēģiju mēdz dēvēt par bāzes tirdzniecību. Bieži vien darījumus veic, lai izmantotu netiešās procentu likmes, kas rodas no pozīcijām, kuras var izrādīties labvēlīgākas nekā aizņēmumi vai aizdevumi, izmantojot tradicionālos kanālus.
Taustiņu izņemšana
- Tirdzniecība ar naudu un pārnēsāšana ir arbitrāžas stratēģija, kurā tiek izmantota nepareiza cenu noteikšana starp pamatā esošo aktīvu un tā atbilstošo atvasināto instrumentu. Ieguldītājs parasti ievada aktīva garo pozīciju, vienlaikus pārdodot saistīto atvasinājumu, jo īpaši, saīsinot nākotnes līgumu vai iespēju līgumu. peļņa tiek nodrošināta tikai tad, ja neapstrādātas jēlnaftas PLUS pirkuma cena ir mazāka par cenu, par kādu sākotnēji tika pārdots jēlnaftas nākotnes līgums.
Skaidras naudas pārvadāšanas piemērs
Pieņemsim, ka aktīva pašreizējā tirdzniecība ir USD 100, savukārt viena mēneša nākotnes līguma cena ir USD 104. Turklāt ikmēneša uzskaites izmaksas, piemēram, šī aktīva glabāšanas, apdrošināšanas un finansēšanas izmaksas, sastāda 2 USD. Šajā gadījumā tirgotājs vai šķīrējtiesnesis iegādājas aktīvu (atver garo pozīciju) par USD 100 un vienlaikus pārdod viena mēneša nākotnes līgumu (iniciē īso pozīciju) par USD 104. Aktīva pirkšanas un turēšanas izmaksas ir USD 102, bet ieguldītājs jau ir noslēdzis pārdošanu ar USD 104 . Pēc tam tirgotājs pārnes aktīvu līdz nākotnes līguma termiņa beigām un piegādā to pret līgumu, tādējādi nodrošinot 2 arbitrāžas arbitrāžu vai bezriska peļņu.
Negatīva pamata tirdzniecība
Šo jēdzienu var pārnest uz kredīta atvasināto instrumentu tirgu, kur pamats (starpība starp preces tūlītējo naudas cenu un tās nākotnes cenu) atspoguļo starpību starp kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem (CDS) un obligācijām vienam un tam pašam parāda emitentam un ar līdzīgiem, ja tas nav tieši vienāds, termiņi. Šeit stratēģiju sauc par negatīvas bāzes tirdzniecību. (Kredītu atvasināto instrumentu tirgū bāze var būt pozitīva vai negatīva; negatīva bāze nozīmē, ka CDS starpība ir mazāka nekā obligāciju starpība.) Tirdzniecību parasti veic ar obligācijām, kuru tirdzniecība notiek ar nominālvērtību vai ar diskontu, un ar vienu nosaukuma CDS (atšķirībā no indeksa CDS), kura termiņš ir vienāds ar obligācijas termiņu. (Lai iegūtu sīkāku informāciju, skatiet sadaļu Iegūt pozitīvus rezultātus ar negatīvu pamata darījumu .)
Naudas un naudas pārvadājumi, izmantojot opcijas
Opciju tirgū pārvedumu tirdzniecības piemērs ir kāršu starpība. Šeit tirgotājs saīsina sintētisko pamatmateriālu (pārdod sarunu un pērk likmi ar vienādu derīguma termiņu un streiku) par vienu pamata cenu un ilgi pārdod sintētisko pamatā esošo cenu par augstāku cenu (vai otrādi). Kastes cenu atšķirība no starpības starp streika cenām ir pārnešana. Piemēram, ja tirgotājs veic pārnēsāšanas darījumus, izmantojot kasti, kas sadalīta S&P 500 ar 1000 un 2000 streikiem, ja izkliede maksā USD 1 050, USD 50 ir procentu likme, kas saistīta ar pārvadāšanas izmaksām.
