Apvienošanās un apvienošanās (M&A) konsultācijas ir liels bizness, kurā tradicionāli dominē pasaules investīciju bankas un lielās grāmatvedības firmas. Vēlu vērojama jauna tendence, kad maza izmēra M&A konsultāciju veikali, ko parasti sauc par M&A konsultāciju veikaliņiem, arvien vairāk gūst lielākus spēlētājus no biļešu M&A konsultatīvajiem piedāvājumiem.
Šis raksts koncentrējas uz apvienošanās un apvienošanās konsultāciju veikaliņiem, tendencēm šajā jaunajā M&A biznesa plūsmā, potenciālajām nākotnes iespējām un izaicinājumiem. (Saistīts: Investopedia izskaidro apvienošanos un pārņemšanu)
Kas ir apvienošanās un apvienošanās konsultāciju veikali?
M&A konsultāciju veikali, kas pazīstami arī kā neatkarīgas konsultāciju bankas (vai M&A mikrofirmas vai M&A kioski), ir nelieli uzņēmumi, kas parasti pieder vienai vai nedaudzām personām un piedāvā apvienošanās un apvienošanās konsultāciju pakalpojumus. Atkarībā no iestatīšanas lieluma piedāvātie pakalpojumi var būt specifiski noteiktiem uzņēmējdarbības vai rūpniecības sektoriem vai arī būt vispārīgi reģionālā vai globālā līmenī. Šādu veikaliņu īpašnieki parasti ir bijušie investīciju baņķieri ar pierādītu pieredzi, konsultējot liela mēroga pasaules vai reģionālos apvienošanās un apvienošanās darījumus. Veikalu īpašnieki ir vientuļi cilvēki, kuriem parasti ir jauns, bet ļoti talantīgs personāls, savukārt tie, kuriem ir vairāki īpašnieki, tiek vadīti pēc partnerības principa, un viņi pēc vajadzības var nolīgt darbiniekus.
Uzņēmējdarbības apvienošanās un apvienošanās konsultantu veikali izceļas ar nelielu uzņēmumu, ko vada privātpersonas, salīdzinājumā ar lielo organizatorisko struktūru investīciju bankām un grāmatvedības firmām.
M&A konsultatīvo veikaliņu attīstība:
Balstoties uz Dealogic datiem, Financial Times ziņo, ka apvienošanās un apvienošanās konsultāciju veikali 2008. gadā nodrošināja tikai 8% tirgus daļu. Pēdējo 5 gadu laikā tā ir palielinājusies no 8% 2008. gadā līdz 20% 2013. gadā. tiek ziņots, ka šo veikalu vērtība ir USD 1, 5 miljardi. Ziņojumā vēl citēts, ka “ septiņi no 20 labākajiem M&A maksas saņēmējiem tagad ir neatkarīgi konsultanti ”, kas norāda uz ievērojamām pārmaiņām M&A konsultāciju biznesa attīstībā pēdējā laikā un šīs jaunās uzņēmējdarbības plūsmas milzīgo potenciālu nākamajos laikos.
Kāpēc M&A konsultatīvie veikaliņi kļūst populāri?
Tā kā viss ir vienāds, cilvēki pērk no draugiem. Jebkura konsultāciju uzņēmuma darbība jebkurā nozarē ir atkarīga no personīgās atbildības. Īpašnieki papildus ir emocionāli saistīti ar savu biznesu, un cilvēciska būtība ir vairāk uzticēties un strādāt ar personīgi zināmām personām (-ām), salīdzinot ar darbu ar lielu struktūru lielā organizācijā. Lai gan katram darījumam tiek piešķirta īpaša personu komanda, lielu organizāciju noraizēšanās var arī radīt neveiksmi, liekot klientiem bieži rīkoties ar jaunām personām, kas viņiem nepatīk. Boutiques, ko tieši pārvalda īpašnieki, gūst labus rezultātus, tieši iesaistot ekspertu stratēģi.
Lielajām bankām bieži ir saistošas arī politiskas un normatīvas saistības, kas var radīt nevēlamus ierobežojumus konsultatīvajiem uzņēmumiem interešu konflikta gadījumā. M&A veikaliņiem šajā ziņā ir liela elastība. Neatkarīgi no politiskām un normatīvām saistībām M&A konsultāciju veikaliņi ir lieliski piemēroti speciālistu konsultāciju pakalpojumiem, kas paredzēti konkrētām nozarēm.
Arī lielām ieguldījumu bankām var būt līdzdalība klientu uzņēmumos, saskaņā ar kuriem likumi var likt tām atturēties no iesaistīšanās jebkādos saistītos M&A darījumos un konsultāciju pakalpojumos. Neatkarīgiem veikaliņiem, kas ir tikai spēles konsultāciju firmas, nav šādu ierobežojumu.
M&A konsultāciju boutique bizness ieguva impulsu 2008. gada finanšu krīzes fona apstākļos. Tika teikts, ka tradicionālajiem M&A konsultantiem, investīciju bankām un grāmatvedības firmām ir interešu konflikts, un lēmumi un ieteikumi balstās uz pušu finanšu pārskatiem. Veikali izmantoja šo iespēju, jo apgalvo, ka joprojām ir brīvi no konfliktējošu interešu izaicinājumiem un ir bagāti ar cilvēkkapitālu un īpašiem pakalpojumiem, kas pārsniedz finanšu pārskatus un skaitļus. Liekas, ka nozare bija labi reaģējusi uz šiem apgalvojumiem un pamatojumiem, tādējādi palielinot apvienošanās un apvienošanās veikalu tirgus daļu.
Kā darbojas apvienošanās un apvienošanās konsultāciju veikali:
Tā kā tos vada privātpersonas vai kā grupa, darījumiem, ko veic M&A veikaliņi, ir pieejams daudz veiksmes stāstu:
Viena cilvēka izrāde:
- Pols Dž. Taubmans, kurš no 2012. gada strādāja kā neatkarīgs finanšu konsultants, sniedza konsultācijas divos lielākajos 2013. gada darījumos - “Verizon's USD 130 miljardu pārņemšanā Lielbritānijas Vodafone” un “Comcast / Time Warner Cable apvienošanās 45 miljardu USD vērtībā”. Tiek ziņots, ka 2013. gadā viņš viens pats apstrādāja vairāk nekā 175 miljardus USD vērtu darījumu. LionTree īpašnieks Ārijs Burkofs konsultēja abas kabeļtelevīzijas kompānijas Virgin Media un LibertyGlobal par 23 miljardu USD lielu apvienošanos. Zaoui & Co.: Divu brāļu, Maikla un Yoel Zaoui, bijušie Goldman Sachs darbinieki, vadītāji ir konsultējuši vairākus no augstākā līmeņa piedāvājumiem Eiropā. Tiek ziņots, ka viņu firma 2014. gadā “pārsniedza USD 80 miljardu atzīmi darījuma kredītā”.
Maza līdz vidēja lieluma iestatījumi:
- Uzvarot veiksmīgo biznesu, Moelis & Co. uzsāka savu IPO NYSE, kas sākotnēji tika metināts, bet ir ievērojami pieaudzis un 2014. gada augustā pat izmaksājis dividendes. Tam ir jāveic ievērojami kredīti, piemēram, Nuveen iegādājoties TIAA USD 6, 3 miljardu vērtībā. -CREF. Globālā ekspansija Eiropā, Āzijā un Tuvajos Austrumos jau notiek, un biroji tiek izvietoti svarīgās starptautiski nozīmīgās stratēģiskās vietās.
- Greenhill & Co.: Vēl viens vecs taimeris, kas dibināts 1996. gadā ar NYSE iekļaušanu sarakstā, ir pazīstams ar regulārām dividenžu izmaksām tā akcionāriem. Šogad tā konsultēja Actavis par Forest Labs iegādi USD 25 miljardu vērtībā. Tas arī iepriekš konsultēja Actavis par Warner Chilcott iegādi USD 5 miljardu vērtībā. Evercore partneri: Viens no vecākajiem veikaliņiem, kas dibināts 1996. gadā, pašreizējā šīs firmas līdzdalība ietver darījumus no dažādām nozarēm - farmācijas uzņēmums Shire Plc pārdeva AbbVie par aptuveni 55 miljardiem USD, TW Telecom pārdošana 3. līmeņa komunikācijām par USD 5, 7 miljardiem, un pat iesakot AstraZeneca neņemt vērā Pfizer piedāvājumus USD 100 un vairāk miljardu vērtībā.
Izaicinājumi ar M&A konsultāciju veikaliņiem:
Lai arī tas ir bijis veiksmīgs brauciens ar augstu izaugsmes ātrumu, apvienošanās un apvienošanās konsultāciju veikalu biznesam ir sava izaicinājumu daļa.
Tiek apgalvots, ka tas ir īpašs vai specializēts pakalpojumu sniedzējs, apvienošanās un apvienošanās konsultāciju bizness joprojām ir pilnībā sadrumstalots. Kaut arī lielās investīciju bankas var izmantot savu lielo lielumu un globālo mērogu vairākās nozares nozarēs, veikaliņi joprojām aprobežojas ar savām specializētajām plūsmām vietējā vai reģionālā līmenī. Joprojām ir grūti atrast specializētus veikaliņus, kuriem ir zināšanas konkrētās nozares nozarēs.
Lielākā daļa darbību notiek ASV un Eiropā biznesa veikaliņiem, savukārt investīciju bankas ir aizņemtas, lai izpētītu jaunas iespējas topošo tirgu, piemēram, Āzijas, Āfrikas un Tuvo Austrumu, ģeogrāfijās. M&A veikaliņus šajās vietās var nebūt, taču tas nodrošina vietu turpmākai izaugsmei.
Lielākā daļa veikalu joprojām ir vienas personas veikali, lai gan liels skaits uzņēmumu ir parādījušies kā lieli uzņēmumi ar lielu darbinieku skaitu. Atkarība no viena cilvēka joprojām ir risks, kuru klientiem ir grūti mazināt.
Jaunākie Financial Times ziņojumi norāda uz dažām lejupslīdes pazīmēm Eiropā, pamatojoties uz datiem, kas no 2014. gada augusta pieejami Thomson Reuters. “ Pēdējo 18 mēnešu laikā neatkarīgo korporatīvo finanšu māju tirgus daļa Eiropā nedaudz samazinājās, sasniedzot 30, 2% šī gada pirmā puse, ”.
Joprojām ir jānovērtē, vai šis kritums ir īslaicīga tendence, vai arī vai boutique bizness turpmākajos laikos redzēs papildu izbalēšanas pazīmes.
Grunts līnija
Katrā biznesā ir vairākas frakcijas, un tas pats attiecas uz apvienošanās un apvienošanās konsultāciju namiem. Pagaidām M&A biznesa veikali pazemīgi ieņem tirgus daļu tradicionālajos M&A darījumos ar lielām investīciju bankām un grāmatvedības MNC. Risinot vienas personas atkarības risku ar reģionālo koncentrāciju ASV un Eiropā, šie veikaliņi piedāvā nozīmīgas īpašu un specializētu pakalpojumu priekšrocības bez regulatīva spiediena, ar kuru saskaras investīciju bankas. Katra biznesa plūsma turpinās atrast jaunas iespējas jaunu vietu un novatorisku ideju izpētē, lai izdzīvotu veselīgā konkurences gaisotnē, piedāvājot plašu izvēli M&A klientiem šodien un nākamajos gados.
