Izsaucamās drošības definīcija
Pieprasāms vērtspapīrs ir vērtspapīrs ar iegultiem zvana noteikumiem, kas emitentam ļauj vērtspapīru atpirkt vai izpirkt līdz noteiktam datumam. Tā kā pieprasāma vērtspapīra turētājs ir pakļauts vērtspapīra atpirkšanas riskam, pieprasāmais vērtspapīrs parasti ir lētāks nekā salīdzināmi vērtspapīri, kuriem nav nodrošinājuma pieprasījuma.
Pieprasāmie vērtspapīri parasti ir sastopami fiksēta ienākuma tirgos, un tie emitentam ļauj pasargāt sevi no parāda pārmaksas.
PĀRKLĀŠANA UZLABOJAMA DROŠĪBA
Obligācijas īpašnieks cer saņemt procentu maksājumus par savu obligāciju līdz termiņa beigām, kurā brīdī tiek atmaksāta obligācijas nominālvērtība. Izmaksātie kuponi atspoguļo ieguldītāja procentu ienākumus. Tomēr ir daži fiksēja ienākuma vērtspapīri, kurus var atsaukt, un kuru nosacījumi ir noteikti uzticības apliecinājumā vērtspapīra izsniegšanas laikā. Pieprasāmo vērtspapīru emitentiem ir tiesības izpirkt obligācijas pirms to dzēšanas datuma, it īpaši laikā, kad procentu likmes tirgos samazinās. Samazinoties procentu likmēm, aizņēmējiem vai emitentiem ir iespēja refinansēt obligāciju kupona likmi ar zemāku procentu likmi, tādējādi samazinot aizņēmumu izmaksas. Kad obligācijas tiek “sauktas” pirms to dzēšanas, ieguldītājiem procenti vairs netiks maksāti.
Zvanu aizsardzība
Lai ieguldītājiem dotu laiku izmantot jebkādu obligāciju vērtības pieaugumu, pieprasāmajiem vērtspapīriem ir noteikums, kas pazīstams kā pirkšanas aizsardzība. Kā norāda nosaukums, aizsardzība pret pirkšanu aizsargā obligāciju turētājus no tā, lai viņu vērtspapīrus emitenti pieprasītu obligācijas dzīves sākumposmā. Aizsardzība pret sarunām var būt ārkārtīgi izdevīga obligāciju turētājiem, kad procentu likmes krītas, jo tā neļauj emitentam piespiest pirmstermiņa vērtspapīru dzēšanu. Tas nozīmē, ka ieguldītājiem būs minimālais skaits vai gadi, lai gūtu labumu no vērtspapīriem.
Piemēram, pieņemsim, ka šodien tika emitēta pieprasāma korporatīvā obligācija ar 4% kuponu un termiņu, kas noteikts 15 gadi pēc šī brīža. Ja obligācijas pieprasījuma aizsardzība ir desmit gadi un nākamo piecu gadu laikā procentu likmes pazeminās līdz 3%, emitents nevar atsaukt obligāciju, jo tās investori ir aizsargāti desmit gadus. Tomēr, ja procentu likmes pazeminās pēc desmit gadiem, aizņēmējs ir tiesīgs iedarbināt obligāciju pirkšanas iespēju.
Zvana datums
Uzticības indeksā ir arī norādīts datums (-i), kad obligāciju var izsaukt agri pēc zvana aizsardzības perioda beigām. Šo datumu sauc par zvana datumu. Obligācijas darbības laikā var būt viens vai vairāki sarunu datumi. Zvana datumu, kas tūlīt pēc zvana aizsardzības beigām tiek saukts par pirmo zvana datumu. Zvana datumu sērija tiek saukta par zvana grafiku, un katram zvana datumam ir norādīta konkrēta izpirkšanas vērtība. Emitents var izpirkt esošās obligācijas pieprasījuma dienā, ja procentu likmes ir labvēlīgas. Ja likmes un ienesīgums palielināsies pietiekami, emitenti, visticamāk, izvēlēsies neizlaist savas obligācijas līdz vēlākam maksājuma datumam vai vienkārši gaidīt līdz dzēšanas termiņam, lai refinansētu.
Zvaniet uz Premium
Lai kompensētu pieprasāmo vērtspapīru turētājus par atkārtota ieguldījuma risku, kas viņiem ir pakļauts, un lai viņiem liegtu turpmākus ienākumus no procentiem, emitenti maksās zvana piemaksu. Pieprasījuma prēmija ir summa, kas pārsniedz vērtspapīra nominālvērtību, un tiek maksāta gadījumā, ja vērtspapīrs tiek izpirkts pirms paredzētā dzēšanas datuma. Citiem vārdiem sakot, piemaksas prēmija ir starpība starp obligācijas piepūles cenu un tās noteikto nominālvērtību. Par vērtspapīriem, par kuriem nevar atsaukties, vai par obligācijām, kuras tiek dzēstas pirms termiņa tā pieprasīšanas aizsardzības periodā, pieprasījuma prēmija ir soda nauda, ko emitents maksā obligāciju turētājiem.
Pirmajos dažos gados ir atļauta piemaksa, prēmija parasti ir vienāda ar viena gada procentiem. Atkarībā no obligācijas līguma noteikumiem piemaksas prēmija pakāpeniski samazinās, tuvojoties pašreizējam datumam līdz termiņa beigām. Termiņā zvana piemaksa ir nulle.
