Dažādas aktīvu klases, jo īpaši akcijas, obligācijas un valūtas, pēdējos mēnešos ir ciešāk savstarpēji saistītas nekā jebkurā citā laikā kopš 2016. gada vidus, liecina The Wall Street Journal analīze. Šīs parādības galvenais cēlonis ir augsts nenoteiktības līmenis attiecībā uz tādu makro virzītāju virzieniem kā tirdzniecības politika un procentu likmju politika, piebilst žurnāls.
Būtībā raksts ir izstrādāts, investori visus aktīvus ir sadalījuši divās plašās kategorijās. "Riska izslēgšanas" aktīvi tiek uzskatīti par ieguldījumiem drošā patvērumā, un tiem ir tendence uz priekšu palielināt cenu, kad cerības kļūst lācīgas. Turpretī aktīvi, kas saistīti ar risku, ir vērsti uz izaugsmi, un to kāpums, kad pozitīvas ziņas izsauc spēcīgu uztveri un uztveri par pievilcīgāku riska / atlīdzības attiecību.
Nozīme ieguldītājiem
Laika posmā, kad dominē “riska risks”, S&P 500 indekss (SPX) paaugstinās, ASV 10 gadu obligācijas ienesīgums palielinās (ti, obligāciju cenas krītas), eiro vērtība pieaug salīdzinājumā ar ASV dolāru, ASV dolāra kurss salīdzinājumā ar Japānas jenu aug. "Riska izslēgšanas" periodā notiek pretējais.
Pētījumā tika apskatītas līdzšinējās tirdzniecības dienas 2019. gadā līdz 21. jūnijam, nosakot dienas, kurās dominēja vai nu sentiments, un sasaistot šo sentimentu ar notikumiem, kas notika pirms vai pirms tirdzniecības. Notikumi ietver arī komentārus un datu izlaidumus no galvenajiem politikas veidošanas darbiniekiem vai organizācijām, piemēram, prezidenta Trumpa, federālo rezervju priekšsēdētāja Jerome Powell, Eiropas Centrālās bankas (ECB) un Starptautiskā valūtas fonda (SVF).
"Risk-on" raksturo 13 tirdzniecības dienas, un "risk-off" dominēja 14 dienu laikā. "Riska uzņemšanās" dienas iezīmēja optimistiski tweets par Trump veikto tirdzniecības sarunu gaitu vai Federācijas Federācijas izplatītie signāli. Turpretī "riska iestāšanās" dienas korelēja ar Trumpa draudiem par jauniem tarifiem, Fed amatpersonu nepatīkamiem komentāriem vai ECB un SVF prognozēm par zemāku globālā IKP pieaugumu.
Dažiem ieguldītājiem "riska periodi" atspoguļo pirkšanas iespējas. Starp tiem ir arī Neils Dvane, portfeļa pārvaldnieks un Allianz Global Investors globālais stratēģis. Tomēr viņš meklē ieguldījumus, kas parasti nav saistīti ar plašajām tirgus kustībām, un tīras enerģijas produktu infrastruktūras finansēšana ir piemērs, ar kuru viņš dalījās žurnālā. Patiešām, pašreizējai tirgus videi vajadzētu būt labvēlīgai krājumu savākšanai, ņemot vērā, ka viena gada korelācija starp S&P 500 krājumiem ir 0, 41, salīdzinot ar 0, 75 2013. gadā, par datiem no Morgan Stanley un Bloomberg, kas citēti tajā pašā ziņojumā. Korelācija 1.0 apzīmētu visus krājumus, kas pārvietojas pilnīgā koncertā.
Kamēr Žurnāls veica vienkāršotu analīzi, izmantojot tikai ASV akcijas, ASV parādzīmes un dolāra vērtību attiecībā pret divām citām galvenajām valūtām, Bloomberg citē citus "risk-on" vai "risk-off" aktīvu piemērus. “Riska uzņemšanai” tie ietver zemāka reitinga, augstāka riska, augstāka ienesīguma korporatīvās un valdības obligācijas, jauno valstu valūtas un rūpniecības preces, piemēram, varu. "Riska izslēgšanai" viņi pievieno Vācijas valdības obligācijas (obligācijas), aizsardzības krājumus, piemēram, komunālos maksājumus, un produktus, kas piesaistīti CBOE volatilitātes indeksam (VIX) un kurus izmanto, lai aizsargātu pret akciju cenu kritumu.
Skatos uz priekšu
S&P 500 ir palielinājies par 7, 0% mēnesī līdz 24. jūnija beigām, liekot tam sasniegt labāko jūnija mēnesi kopš 1955. gada, liecina Dow Jones tirgus dati, kas citēti citā žurnāla rakstā. Joprojām ir jānovērtē, vai tas nozīmē ilgstošu vispārēju pāreju uz “riska uzņemšanos”.
