S&P 500 iespaidīgais 17% pieaugums pirmajā pusē iezīmē vienu no spēcīgākajām izmaiņām šajā laika posmā kopš 1945. gada. Bet akciju investoriem vajadzētu gatavoties uz nepastāvīgu 2019. gada otro pusi, neskatoties uz pieaugošo optimismu par tirdzniecības darījumu uz ASV prezidenta Trumpa papēžiem. tikšanās ar prezidentu Xi Jinping G-20 samitā, sacīja CFRA galvenais investīciju stratēģis Sems Stovalls.
“Trešais ceturksnis ir bēdīgi slavens ar viszemākās vidējās cenas atdeves rādītājiem, tajā pašā laikā reģistrējot visdziļāko kritumu un vislielākās nepastāvības, ” Stovalls rakstīja piezīmē. Kopš 1990. gada viņš saka: "S&P 500 ne tikai reģistrēja vidējo kritumu 3. ceturksnī, bet arī četrās tās cikliskajās nozarēs: sakaru pakalpojumi, patērētāju izvēles, rūpniecības un materiāli, ar patērētāja izvēles iespējām un materiāli, kuru frekvence nepārsniedz 50%. no ceturkšņa cenu pieauguma."
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Kopš Otrā pasaules kara krājumi trešajā ceturksnī ir pieauguši tikai 59% no laika, kad vidējais ieguvums ir 0.5%. Straujākais kritums ir vērojams arī trešajā ceturksnī, zemākajā vietā kritoties par vairāk nekā 26%, liecina CFRA dati. Salīdzinājumam - krājumi ir kritušies vidēji par aptuveni 12% to straujākajā punktā pirmajos ceturkšņos šajā laika posmā.
Pirmais un otrais ceturksnis uzrāda izteiktu uzlabojumu ar vidējo cenu pieaugumu attiecīgi par 2, 3% un 1, 9%. Bet tieši ceturtajā ceturksnī krājumi ir guvuši vislabākos rezultātus - līdz 78% no laika, kad vidējais pieaugums ir 3, 8%, un tas liecina, ka trešā ceturkšņa tuneļa galā ir nedaudz gaismas.
Stovall saka, ka krājumi, iespējams, saskarsies ar lielu pretvēja vēju. Neskatoties uz pozitīvo toni, kas izriet no Trump – Xi sarunām, nav skaidrs, vai ASV un Ķīna panāks oficiālu tirdzniecības vienošanos. Daži no fundamentālākajiem jautājumiem, piemēram, tie, kas attiecas uz intelektuālā īpašuma tiesībām, joprojām nav atrisināti, un tarifi paliek spēkā. “Tirdzniecība joprojām ir tumšais mākonis, ” rakstīja Stovalls.
Ļoti daudz optimisma pauž cerības uz FED likmju samazināšanu, kas, ja tas tiks izpildīts, varētu atspoguļot to, kas notika 1995. gadā, kad Fed atteicās no likmju paaugstināšanas gada sākumā, pirms tam beidzot samazināja likmes. S&P 500 tajā gadā pieauga par 34%. Ja šie likmju samazinājumi nenotiks, krājumi varētu krist.
Turklāt Volstrītas vienprātības aprēķini prasa EPS lejupslīdi, paredzot, ka ienākumi otrajā un trešajā ceturksnī samazināsies. “Trīs no katrām četrām EPS lejupslīdēm kopš Otrā pasaules kara pirms ekonomikas lejupslīdes, ” rakstīja Stovalls.
Neskatoties uz šiem spēkiem, Stovalls ir optimistisks. Viņš uzskata, ka pašreizējai ekonomiskajai ekspansijai, kas jūlijā kļūs par garāko vēsturē, joprojām ir kājas un tas palielinās krājumus. Investoriem būs jāpārciet vēsturiski nepastāvīgais trešais ceturksnis, lai tur nokļūtu. Viņa 12 mēnešu cenu mērķis S&P 500 ir 3100, kas nozīmē 4% augšup salīdzinājumā ar šodienas līmeni. "Mēs domājam, ka šai paplašināšanai ir jāturpina darboties, tāpat kā S&P 500, " viņš rakstīja. "Mēs vienkārši nedomājam, ka krājumi to darīs taisni."
Skatos uz priekšu
Daži tirgus vērotāji ir vēl optimistiskāki. Arī veterānu tirgus stratēģim Edam Jārdeni ir noteikts S&P 500 cenu mērķis 3100, taču viņš to redz gada beigās, nevis nākamo 12 mēnešu laikā. Viņa optimisms balstās uz pieņēmumu, ka Trump nedarīs ekonomikai neko tādu, kas kaitētu viņa iespējām uzvarēt nākamā gada prezidenta vēlēšanās, liecina Barrona dati.
