Tā kā Federālās rezerves samazina procentu likmes, aizņēmumu izmaksas uzņēmumiem ir kritušās, kā rezultātā vecais parāds tika refinansēts ar zemākām likmēm, kā arī mudināja uzņemties vēl lielāku parādu. Tikmēr kompāniju ar augstu aizņemto kapitālu akcijas pārspēj gan zema parāda vērtspapīrus, gan plašāku tirgu pirmo reizi kopš 2016. gada. Ja ekonomika piedzīvo ievērojamu lejupslīdi, nemaz nerunājot par slīdēšanu uz lejupslīdi, apkalpojot, ka parāds noteikti kļūst problemātiskāks, To uzņēmumu, kuriem ir parāds, akcijas sarūk, saskaņā ar vairākiem sīkiem stāstiem Bloomberg, kā aprakstīts zemāk.
"Kredīta piesaistīšana nav veiksmīgs akciju atlases atribūts, " brīdināja Sandip Bhagat, Whittier Trust galvenais ieguldījumu pārvaldes ierēdnis (CIO). "Jo augstāks ir piesaistīto līdzekļu īpatsvars, jo skaļāki ir pamati, jo zemāka ir uzņēmuma attēlotā kvalitāte. Nepievilieties. ar to, ”viņš piebilda.
Nozīme ieguldītājiem
S&P Global Ratings atklāj, ka ASV korporatīvo parādu kvalitāte strauji pazeminās. 2019. gada trešajā ceturksnī S&P izlaida 164 pazemināšanas pakāpes un 64 jauninājumus. Gandrīz 2, 6 pazeminājumu attiecība pret katru jauninājumu bija sliktākā kopš 2015. gada, atzīmē cits Bloomberg raksts. Lielākā daļa šo reitinga izmaiņu tika piemērotas korporatīvā parāda tirgus riskantākajam segmentam - augsta ienesīguma parādam - ar 143 pazemināšanu un 33 paaugstināšanu, attiecība ir 4, 3.
Taustiņu izņemšana
- S&P straujāk pazemina korporatīvo parādu kopš 2015. gada. Tikmēr augsti aizņemto līdzekļu krājumi pārspēj tirgu.Pesimisti brīdina, ka ekonomiskās lejupslīdes laikā var pieaugt saistību neizpilde.Optimisti iebilst, ka uzņēmumi ir prātīgi tagad aizņemties lēti.
Neskatoties uz neseno lejupslīdes pieaugumu, kopējais uzņēmumu parāda reitings var būt nopietni paaugstināts, secināts Wall Street Journal pētījumā. Galvenais faktors, kas noveda pie 2008. gada finanšu krīzes, bija pārāk optimistiski reitingi, kas investoriem deva viltus drošības sajūtu attiecībā uz parādu, kura vērtība galu galā samazinājās, kad ekonomika ieslīdēja Lielajā recesijā 2007. – 2009. Gadā.
Goldman Sachs aprēķinājis, ka vidējais S&P 500 uzņēmuma tīrais piesaistītais rādītājs otrajā ceturksnī sasniedza visu laiku rekordu attiecībā uz Bloomberg. Goldmans aprēķināja tīro aizņemto līdzekļu daudzumu kā tīrā parāda un peļņas attiecību, kur tīrais parāds ir vienāds ar kopējo parādu, no kura atskaitīti naudas atlikumi. Tikmēr JPMorgan nesen brīdināja investorus par korporatīvo piesaistīto līdzekļu pieauguma riskiem, norādīts tajā pašā rakstā.
Neskatoties uz to, Goldmana S&P 500 akciju grozs ar vājām bilancēm četrus mēnešus pēc kārtas pārspēj viņu spēcīgo bilances firmu grozu un gada laikā ir pieaudzis par 20%. Edison International (EIX) un CarMax Inc. (KMX) ir vieni no visvairāk parādsaistībām uzņēmušajiem S&P 500 uzņēmumiem, tomēr viņu akcijas pārspēj tirgu un ir palielinājušās attiecīgi par 32.0% un 37.4% no gada līdz 1. oktobrim.
Šie uzņēmumi, kuriem ir lieli parādi, varētu nonākt grūtībās ekonomikas lejupslīdes laikā. Maikls Vilsons, Morgan Stenlija galvenais ASV akciju stratēģis, ir viens no redzamākajiem lāčiem par ASV ekonomikas un akciju perspektīvām. "Izaugsme palēninās daudz vairāk, nekā šķiet, ka daudzi vēlas to atzīt, un recesijas risks ir ievērojami pieaudzis, " viņš rakstīja nesenajā ziņojumā.
Skatos uz priekšu
Protams, daudzi investori apgalvo, ka šīs bažas ir pārpludinātas. Sylvia Jablonski, ETF sponsora Direxion, kura pārvaldītajos aktīvos ir 13, 5 miljardi USD, kapitāla tirgus vadītāja, saka: “Nauda ir daudz lētāka, lai aizņemtos, un dažos gadījumos tā ir gandrīz bez maksas. Kamēr tas nonāk firmas ieguldījumos un palīdz firmai augt un pozitīvā veidā palielina kapeiku, es domāju, ka tas varētu būt kaut kas pozitīvs šīm firmām. ”
