Kas ir ceturkšņa ienākuma parāda vērtspapīri (QUIDS)?
Ceturkšņa ienākuma parāda vērtspapīri (QUIDS) ir tirgojami parāda instrumenti, kas maksā ceturkšņa kuponu.
Izpratne par ceturkšņa ienākumu parāda vērtspapīriem (QUIDS)
Ceturkšņa ienākuma parāda vērtspapīri (QUIDS) parasti ir saistīti ar nenodrošinātiem senioriem, kas emitēti mazās nominālvērtībās ar ilgu atmaksas termiņu. Investori varētu gaidīt, ka kopējai QUIDS emisijai būs 25 USD nominālvērtība vienai akcijai, kuras dzēšanas termiņš būs 30 gadi un kuru pieprasīs, piemēram, pēc pieciem gadiem. Goldman Sachs sākotnēji izveidoja produktu un uz tā vārda pieder pakalpojumu zīme.
Ar QUIDS starpniecību emitētais parāds ir saistīts ar trešās puses emitentu, kas parasti tiek izveidots kā mātesuzņēmuma meitasuzņēmums tikai un vienīgi parāda izdošanai un ieņēmumu aizdošanai mātesuzņēmumam. Emitenti izmanto šo struktūru, lai QUIDS akcionārus pārceltu priekšā citiem kreditoriem jebkurā bankrota vai citā likvidācijas procedūrā, mazinot akcionāru risku. Vēlamie akcijas un hibrīda parāda vērtspapīri, kas atdarina vēlamo akciju uzvedību, piedāvā līdzīgas priekšrocības, tomēr QUIDS kuponi ir procentu maksājumi nodokļu vajadzībām, un to akcionāri parasti ir prioritāri pat pret vēlamo vērtspapīru turētājiem.
Vecākais un subordinētais parāds
Parāda vērtspapīri piedāvā ieguldītājiem parāda instrumenta tirgojamu vienību, kas, izņemot īpašus gadījumus, piemēram, bezkupona obligācijas, parasti piedāvā fiksētu ienākumu plūsmu, izmantojot periodisku procentu maksājumu. Primārais risks parāda instrumentu turētājiem izpaužas kā saistību neizpilde, ja parāda emitents neveic līgumā noteiktus procentu vai pamatsummas maksājumus. Investori parasti līdzsvaro risku ar peļņas summu, ko viņi cer gūt no procentu maksājumiem parāda emisijas laikā, pieprasot ātrāku vai lielāku atdevi, lai kompensētu riskantāku aizdevumu.
Uzņēmumi var arī mēģināt samazināt aizņēmumu izmaksas, emitējot dažāda veida parādus, pamatojoties uz kreditora prioritāti likvidācijas vai bankrota procedūrās. Subordinētais parāds atrodas prioritāšu saraksta beigās, kas nozīmē, ka subordinētā parāda turētāji maksā tikai pēc tam, kad maksājumi ir saņemti tiem, kuriem ir vecākais parāds.
Līdzīgi parāda instrumenti kā QUIDS
Ceturkšņa ienākumu vēlamie vērtspapīri (QUIPS) un uzticības vērtspapīri (TruPS) piedāvā ieguldītājiem līdzīgas priekšrocības kā QUIDS regulārā maksājuma veidā par vēlamo vērtspapīru. QUIPS ir struktūra, kas līdzīga QUIDS, izņemot to, ka meitasuzņēmums, kas aizdod naudu mātesuzņēmumam, emitē ieguldītājiem savus vēlamos krājumus. Uzņēmumi, kas izdod TruPS, veido trasta, nevis meitasuzņēmumu. Pēc tam investori saņem vēlamās trasta daļas.
Visi trīs vērtspapīri virspusēji atgādina viens otru, taču katram vērtspapīru veidam ir smalkas atšķirības, kas var vai neatbilst ieguldītāja cerībām. Emitējošie uzņēmumi var dot priekšroku nodokļu režīmam, kas tiek piešķirts vienai vai otrai struktūrai, un attiecīgi izlemt, kuru vērtspapīru veidu izsniegt. Investoriem vienmēr jādara mājasdarbs un jāapzinās, kur viņi atrodas potenciālo kreditoru hierarhijā, kā arī iespējamās problēmas saistībā ar emitenta maksātspēju.
