Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC) ir finanšu rādītājs, kas parāda, kādas ir uzņēmuma kopējās kapitāla izmaksas (procentu likme, kas samaksāta par līdzekļiem, ko izmanto finansēšanas operācijām).
Visiem uzņēmumiem ir jāfinansē operācijas, un šis finansējums nāk no diviem avotiem: parāda vai pašu kapitāla. Katram avotam ir saistītas izmaksas. Analizējot dažādas finansēšanas iespējas, izmantojot gan parādu, gan pašu kapitālu, gan abu apvienojumu, WACC aprēķināšana nodrošina uzņēmumam tās finansēšanas izmaksas. Neatkarīgi no tā, kāda WACC likme galu galā ir, to izmanto, lai diskontētu projektu vai biznesu vērtēšanas modelī.
WACC aprēķins
WACC ņem vērā gan parāda, gan kapitāla avotus un katra avota kopējo kapitāla daļu. Svari ir vienkārši parāda un pašu kapitāla attiecība pret kopējo kapitāla summu. Kā vienādojumu to izsaka šādi:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
kur:
- w = parāda attiecīgais svars, vēlamā akcija / pašu kapitāls un pašu kapitāls kopējā kapitāla struktūrāt = nodokļu likmeD = parāda cenaP = vēlamā kapitāla / kapitāla izmaksasE = pašu kapitāla izmaksas
Parāda kapitālam izmaksas ir vai nu faktiskā obligāciju procentu likme, vai līdzīga biznesa salīdzināma parāda procentu likme. Jūs samazina parāda izmaksas par (1 - nodokļu likme), jo parāda maksājumi par nodokļiem ir atskaitāmi no nodokļiem, un šī nodokļu atlaide samazina parāda faktiskās izmaksas.
Akciju fondiem kapitāla izmaksas ir sarežģītākas, jo nav noteiktas procentu likmes. Vēlamajiem akcijām izmaksas var aprēķināt kā akciju dividenžu likmi. Izmantojot kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), jūs varat novērtēt pašu kapitāla izmaksas.
Kapitāla izmaksu izteiksmē skala no lētākā uz visdārgāko iet: parāds, vēlamais pašu kapitāls un visbeidzot pašu kapitāls.
WACC aprēķināšana programmā Excel
WACC aprēķināšana ir vienkārša. Tāpat kā lielākajā daļā finanšu modelēšanas, vissarežģītākā ir pareizu datu iegūšana, lai iespraustos modelī.
Zemāk ilustrēts datu piemērs, kas nepieciešams, lai novērtētu uzņēmuma WACC. Parādu izmaksas pēc nodokļu nomaksas tiek noteiktas, meklējot informāciju par parādiem uzņēmuma iesniegumos; izmaksas būtu jānorāda tur. Pašu kapitāla izmaksas tiek aprēķinātas, izmantojot CAPM, kā minēts iepriekš. Kopējo kapitālu aprēķina, pieskaitot parādu pašu kapitāla tirgus vērtībai.
