Efektīvā tirgus hipotēze (EMH) ir pretrunā fundamentālai analīzei, ņemot vērā tās pieņēmumus par informācijas pieejamību un tirgus racionalitāti.
Lai veiktu fundamentālu analīzi, ir rūpīgi jāizvērtē uzņēmuma finansiālais stāvoklis un izredzes. Balstoties uz zināšanu apvienošanu ar prasmēm un piekļuvi datiem, investoram vajadzētu būt iespējai iegūt katra potenciālā ieguldījuma novērtējumu, pievēršot uzmanību tādu akciju pirkšanai, kuras tirgū ir nenovērtētas.
EMH pieņem trīs lietas: visa informācija ir pieejama tirgum, visi investori ir racionāli un akcijas seko izlases veidā. Pieņēmumam par informāciju ir trīs aromāti ar atšķirīgu stipruma pakāpi.
EMH stiprajā formā informācija tiek vispārīgi kopīgota un nekavējoties atspoguļota akciju cenās. Šajā situācijā nav atšķirības starp privātu un publiski pieejamu informāciju un publisku informāciju, un akcijas cena pilnīgi precīzi atspoguļo uzņēmuma prognozētās nākotnes naudas plūsmas. Šajā situācijā fundamentālā analīze ir bezjēdzīga, jo nevainojamas informācijas un racionālu investoru apvienojums nozīmē, ka akciju cena vienmēr atspoguļo patieso cenu.
EMH daļēji spēcīgajā formā tiek uzskatīts, ka visa publiskā informācija gandrīz nekavējoties tiek iekļauta akciju cenā. Šajā gadījumā pastāv iespēja, ka akciju cenas būs neprecīzas vai novecojušas privātas informācijas dēļ, kas vēl nav kopīgota. Tas nozīmē, ka fundamentālās analīzes darbībai ir ierobežots potenciāls, ja tās pamatā ir piekļuve precīzākai privātai informācijai.
EMH vājā formā tiek pieņemts, ka akcijas cenā tiek iekļauta tikai publiskā tirgus informācija. Ja par uzņēmumu ir jaunākās ziņas, vājās formas EMH pieņem, ka tirgus to ātri sagremo un cenu izmaiņas precīzi atspoguļo šo ziņu sekas. Cita publiska un privāta informācija netiek uzskatīta par cenas daļu, kas nozīmē, ka fundamentālai analīzei ir vairāk iespēju darboties, ja tā balstās uz informācijas priekšrocībām.
Visos EMH veidos tiek uzskatīts, ka investori ir pilnīgi racionāli, un, pamatojoties uz pieejamo informāciju, tiek uzskatīts, ka konkrētu akciju novērtēšana ir pareiza. Ņemot vērā to pašu informāciju, visiem analītiķiem vai ieguldītājiem vajadzētu būt vienādiem vērtējumiem. Viens no galvenajiem streikiem pret EMH ir tāds, ka daži investori regulāri pārspēj tirgu, īpaši Vorens Bafets.
Tas nozīmē, ka dažiem cilvēkiem ir labāka informācija nekā citiem, vai arī dažiem cilvēkiem ir labāka informācijas interpretācija nekā citiem. Šo ideju atbalsta pētījumi par tirgus kustību un uzvedības finansēm, kas gan parāda, ka akciju cenas ne vienmēr atspoguļo ekonomisko vērtību. Lai arī EMH joprojām ir svarīga hipotēze finanšu literatūrā, tā pēdējā laikā ir zaudējusi vilci.
