Volta Disneja uzņēmums (NYSE: DIS) ir viens no lielākajiem daudzveidīgajiem starptautiskajiem uzņēmumiem, kas specializējas izklaides, plašsaziņas līdzekļu, parku, kūrortu un dažādu patēriņa preču jomā. Disnejam pieder daži no atzītākajiem TV kanāliem Amerikas Savienotajās Valstīs, ieskaitot Disney, ABC un ESPN. Uzņēmums darbojas arī ļoti populāros atrakciju parkos visā pasaulē un ražo filmas, karikatūras un šovus bērniem un pieaugušajiem. Izmantojot savu augsti atzīto zīmolu un ļoti rentablo sporta kanālu, Volts Disnejs no 2010. līdz 2015. gadam spēja palielināt savus neto ienākumus un pamatdarbības naudas plūsmas divciparu skaitļos. Veiksmīgo finanšu rezultātu rezultātā uzņēmums ir konsekventi maksājis un palielinājis, dividendes gadu no gada, padarot Voltu Disneju par pievilcīgu iespēju ieguldītājiem, kas meklē ienākumus.
Dividenžu politika
Uzņēmums ir konsekventi izmaksājis dividendes no 1995. līdz 2015. gadam, un tas ir viens no labākajiem sasniegumiem pakāpeniski palielinot dividendes gadu no gada. Disney palielināja dividendes par akciju no nedaudz vairāk kā 23 centiem 2004. gadā līdz USD 1, 15 2014. gadā, kas ir vidējais gada pieauguma temps 17%. Uzņēmums dividendes izmaksāja reizi gadā pirms 2015. gada; tomēr 2015. gada jūnijā Disnejs pasludināja naudas dividendes 66 centus par akciju par 2015. finanšu gada pirmajiem sešiem mēnešiem un paziņoja, ka uzņēmums maksās dividendes reizi pusgadā. 66 centu dividendes uz vienu akciju ir 15% pieaugums gadā, salīdzinot ar 2014. gadu.
Kaut arī Disney neatklāj, kā tas nosaka dividendes, izmaksas, visticamāk, ir atkarīgas no uzņēmuma darbības rezultātiem un jo īpaši no tā spējām radīt pietiekamas pamatdarbības naudas plūsmas, lai segtu ieguldījumus un finansēšanas vajadzības. Sākot no 2015. gada jūnija, uzņēmumam ir īstermiņa un ilgtermiņa parāds 15, 3 miljardu ASV dolāru apmērā, kura lielākais atmaksas termiņš ir pēc 2020. gada, dodot tam plašas iespējas manevrēt ar tā naudas atlikumu 4, 5 miljardu ASV dolāru apmērā.
No 2004. līdz 2014. gadam Disneja izmaksas koeficients bija no 14, 2% 2007. gadā līdz 22, 8% 2013. gadā, un tā vidējā izmaksas attiecība bija 18, 4%. 2015. gadā, ņemot vērā pieaugošās pamatdarbības naudas plūsmas un spēcīgos vispārējos finanšu rādītājus, Disneja izmaksas koeficients palielinājās līdz 37, 6% 12 mēnešu periodā, kas beidzās 2015. gada 27. jūnijā. Tā pašreizējā izmaksu attiecība 37, 6% ir nedaudz virs mediju nozares vidējā līmeņa. no 30, 2%.
Dividenžu ienesīgums
Disneja dividenžu ienesīgums ir atkarīgs no uzņēmuma direktoru padomes noteiktās dividenžu politikas un tā, kā mainās akciju cena. No 2004. līdz 2014. gadam Disneja dividenžu ienesīgums svārstījās no 0, 37% 2005. gada janvārī līdz 1, 04% 2009. gada februārī. Tā vidējā dividenžu peļņa no 2004. līdz 2014. gadam bija aptuveni 0, 5%. 2015. gada jūlijā uzņēmuma dividenžu ienesīgums pieauga līdz 0, 75%, jo gada dividendes par akciju tika palielinātas par 15%. Turklāt, tā kā ceturkšņa rezultāti uz 2015. gada 27. jūniju neatbilda analītiķu aprēķiniem un arvien pieaug bažas par TV nozari, uzņēmuma akciju cena samazinājās par aptuveni 20%. Tā kā akciju cena samazinājās, Disneja dividenžu peļņa pieauga vēl līdz 0.9%. Disneja dividenžu peļņa 2015. gada septembra beigās bija 1, 3%.
Disneja dividenžu ienesīgums bija vidēji 1, 2% no 2010. līdz 2015. gadam, kas ir nedaudz zemāks nekā vidējais 1, 9% starp vienaudžiem mediju nozarē. Sākot ar 2015. gada septembri, Disneja dividenžu ienesīgums 1, 3% ir daudz zemāks nekā mediju nozares vidējais rādītājs 3, 1%. Tomēr nozares vidējais rādītājs ir šķībs, jo ir dažas filmu un izklaides kompānijas, kas tieši nekonkurē ar Disney, bet kurām ir augstāka dividenžu peļņa. Regal Entertainment Group un AMC Entertainment Holdings, Inc. dividenžu ienesīgums ir attiecīgi 4, 9% un 3, 3%.
Disneja tuvākajiem konkurentiem apraides un plašsaziņas līdzekļu biznesā ir dividenžu ienesīgums, kas svārstās no 1 līdz 2%. Time Warner, Inc., kas konkurē ar Disney TV apraides telpā, dividenžu ienesīgums ir 2, 1%. Divdesmit pirmā gadsimta Fox, Inc., pasaules mēroga programmēšanas izklaides uzņēmumam, dividenžu ienesīgums ir 1, 1%. ASV mediju konglomerāta Comcast Corporation dividenžu ienesīgums ir 1, 8%. Lai gan dažiem Disney konkurentiem ir augstāks dividenžu ienesīgums, nevienam no viņiem nav tik liela mediju produktu dažādošanas pakāpe, kā Disney dara ar franšīzes, filmu un TV kanālu piedāvājumiem.
Disney zemo dividenžu ienesīgumu galvenokārt var saistīt ar tā vērtības pieaugumu un uzņēmuma uzsvaru uz akciju atpirkšanu, nevis uz dividendēm. No 2010. līdz 2015. gadam uzņēmums atpirka sev piederošās parastās akcijas 21, 3 miljardu USD vērtībā un no 2015. gada septembra turpina atpirkšanas programmu. Uzņēmuma izdevumi akciju atpirkšanas programmai krietni pārsniedz skaidrās naudas dividendes. Daži uzņēmumi, piemēram, Disney, dod priekšroku akcionāru atdeves gūšanai ar akciju atpirkšanu, nevis skaidras naudas dividenžu maksāšanu, jo atpirkšana parasti nodokļu maksāšanu investoriem kavē.
Dividenžu drošība
Disneja televīzijas un filmu biznesa virzieni apvienojumā ar plašajām franšīzes operācijām ļāva uzņēmumam palielināt pamatdarbības naudas plūsmu no 6, 6 miljardiem USD 2010. gadā līdz 10, 7 miljardiem USD 12 mēnešu periodā, kas beidzas 2015. gada 27. jūnijā. Disney apdomīgi pārvalda savu kapitālu, sadalot. tā darbības naudas plūsmas starp kapitālieguldījumiem un finansēšanas vajadzībām, lai dienas beigās uzņēmumam paliktu pietiekama likviditātes rezerve. Par to liecina Disneja naudas bilance, kas pieauga no USD 2, 7 miljardiem 2010. gadā līdz 4, 5 miljardiem USD 2015. gadā.
Neskatoties uz nesenajiem izaicinājumiem savā TV biznesā, Disney joprojām ir finansiāli stabilā stāvoklī, kas ļauj uzņēmumam turpināt savu dividenžu un akciju atpirkšanas programmu. Uzņēmuma parāda un pašu kapitāla (D / E) attiecība 33% joprojām ir daudz mazāka nekā tā vienaudžiem plašsaziņas līdzekļu nozarē, kur vidējā D / E attiecība ir 68%.
2015. gada septembrī Disney izmantoja zemākās procentu likmes, emitējot obligācijas USD 2 miljardu vērtībā, kuru dzēšanas termiņš būs trīs, pieci un 10 gadi. Tā kā uzņēmumam ir augstāks finansiālais stāvoklis, tā obligācijām ir investīciju līmeņa reitings, un tās tiek emitētas ar ļoti zemu starpību. Disney procentu likmju seguma koeficients ir 49, 7, un procentu likmju maksājumi nerada risku tā izmaksas politikai. Disneja dividenžu seguma koeficients ir 549%, jo uzņēmums lielāko daļu līdzekļu tērē akciju atpirkšanai, nevis skaidras naudas dividendēm.
Disneja izredzes
Disney ieņem ļoti izdevīgu pozīciju plašsaziņas līdzekļu tīklos ar saviem labākajiem kanāliem ESPN un ESPN2, kuriem ir ekskluzīvi darījumi ar Nacionālo futbola līgu. Uzņēmuma sporta kanāli iekasē visaugstāko maksu starp līdzīgiem kanāliem un rada dažas no augstākajām ieņēmumiem no reklāmas. Disneja kanāls ir arī viens no uzticamākajiem kanāliem starp vecākiem, kuri abonē mediju saturu saviem bērniem. Tomēr Disneja apraides bizness turpina izjust zināmu maigumu, jo patērētāji atsakās no kabeļu abonēšanas un pāriet uz interneta TV piedāvājumiem. Iespējams, ka šī attīstība radīs zināmu pretvēja virzienu Disney un var palēnināt uzņēmuma izaugsmi pamatdarbības naudas plūsmā.
Disney arī gūst arvien lielākus ieņēmumus no tā varoņiem, izsniedzot franšīzes tiesības. Tā kā uzņēmums dažādoja savus varoņus un franšīzes, iegādājoties multfilmu un filmu studijas, piemēram, Pixar, Lucasfilm Ltd., LLC. un Marvel, Disney ir spējis paplašināt savu personāžu portfeli un pievilināt daudz plašāku auditoriju. Tā kā uzņēmums turpina radīt filmu trāpījumus un radīt arvien lielākus franšīzes pārdošanas apjomus, šīm ieņēmumu plūsmām vajadzētu kompensēt visus Disneja apraides biznesa kritumus un nodrošināt labu pamatu pastāvīgai dividenžu politikai.
