Amazon.com, Inc. (NASDAQGS: AMZN) ir Fortune 50 uzņēmums un pasaules lielākais patēriņa preču mazumtirgotājs tiešsaistē. Kaut arī Amazon akcionāri ir redzējuši, ka viņu akcijas pēdējos trīs gados ir novērtējušas vairāk nekā par 150%, daudzi būtu pārsteigti, uzzinot, ka lielāko daļu Amazon kapitāla struktūras veido parāds.
Kapitāla kapitalizācija
Uzņēmuma kapitāla struktūra ir tikai parāda summas un pašu kapitāla aprēķins, kas uzņēmumam ir tās bilancē. Pašu kapitāls vienkārši norāda, kāda uzņēmuma daļa pieder akcionāriem, un parasti to mēra, no pamatkapitāla un nesadalītās peļņas summas atņemot kases krājumu summu. Amazon akcionāru pašu kapitāls ir USD 13, 384 miljardi, sākot no tā 10-K par gadu, kas beidzās 2015. gada decembrī. Tas sastāv no papildu apmaksātā kapitāla un pamatkapitāla nominālvērtībā 13, 399 miljardu USD vērtībā, nesadalītā peļņa 2, 545 miljardu USD apmērā, kases krājumi USD 1, 837 apmērā. miljardu un uzkrāti citi visaptveroši zaudējumi 723 miljonu dolāru apmērā. Sākot ar 2016. gada 8. augustu, Amazon ir 474 miljoni neapmaksātu akciju un 10 miljoni konvertējamu vērtspapīru, kas pazīstami kā samazinātas akcijas. Tiešsaistes mazumtirgotājs tirgo akcijas, kas ir tuvu 766 dolāriem, un tā tirgus kapitalizācija (tirgus maksimālā robeža) ir aptuveni 363, 35 miljardi dolāru.
Parāda kapitalizācija
Otrs kapitāla struktūras faktors - parāds - parāda kreditoriem parādos esošo kopējo naudas summu. Tāpat kā uzņēmuma aktīvi, parāds tiek sadalīts divās kategorijās: īstermiņa saistības, kuru termiņš beidzas gada laikā, un visas pārējās saistības, kuru maksājuma termiņš pārsniedz gadu. Atšķirība starp šiem diviem parādu veidiem ir svarīga, jo pašreizējās saistības var kļūt par tiešiem draudiem uzņēmuma maksātspējai. Amazon 10-K no 2015. gada decembra liecina, ka uzņēmumam ir 33, 899 miljardi USD pašreizējās saistībās ar 20, 397 miljardiem USD debitoru parādos, 10, 384 miljardus USD uzkrātos izdevumus un nenopelnītos ieņēmumus USD 3, 118 miljardu apmērā. Ilgtermiņa parāds un citas ilgtermiņa saistības ir attiecīgi 8, 235 miljardi USD un 9, 926 miljardi USD, kā rezultātā kopējās saistības ir 52, 06 miljardi USD, kas ir par 144% vairāk nekā 2012. gada decembrī.
Sviras
Ņemot vērā Federālo rezervju (Fed) pielāgojošo monetāro politiku, pēc 2008. gada finanšu krīzes procentu likmes ir bijušas vēsturiski zemas. Tas ir pamudinājis daudzas korporācijas, ieskaitot Amazon, palielināt savu piesaistīto kapitālu, emitējot obligācijas. Kopš 2009. gada sākuma Amazon ir parakstījis obligācijas gandrīz USD 8 miljardu apjomā ar vidējo svērto procentu likmi 3, 44% un mediānu 3, 3%. Neskatoties uz to, šis parādu emisijas pieaugums ir ievērojami mainījis Amazon kapitāla struktūru. Kopš 2012. gada decembra Amazon pašreizējā un skābju līmeņa attiecība ir samazinājusies attiecīgi līdz 1.08 un 0.774, padarot uzņēmumam grūtāku tā īstermiņa finanšu saistību izpildi.
Turklāt Amazon parāda un pašu kapitāla attiecība ir ievērojami palielinājusies. Šis sviras rādītājs tiek izmantots, aprēķinot uzņēmuma īpašumtiesības, salīdzinot ar naudas summu, kas ir parādā kreditoriem. Parāda un pašu kapitāla attiecību nosaka, dalot kopējās saistības ar akcionāru kapitālu. 2012. gada decembrī Amazon jau bija augsts rādītājs - 336%, salīdzinot ar konkurentiem, piemēram, Apple Inc. (NASDAQGS: AAPL), kura attiecība bija 49%. Tomēr pēdējos trīs gados šī attiecība ir pieaugusi līdz 389%.
Uzņēmējdarbības vērtība
Investīciju baņķieri bieži izmanto uzņēmuma vērtību (EV), lai izmērītu uzņēmuma cenu, ja to šodien pārdotu tirgū. EV nosaka, vispirms aprēķinot uzņēmuma kopējo parādu un tirgus maksimālo summu, un pēc tam šo skaitli atņemot no kopējās naudas un citiem likvīdiem aktīviem. Laikā no 2012. līdz 2015. gadam Amazon EV palielinājās par 166%, no 146, 117 miljardiem USD līdz 389, 255 miljardiem USD, jo tā tirgus maksimālais apjoms un tīrais parāds pieauga attiecīgi par 168% un 145%. Lai arī Amazon piesaistīto līdzekļu apmērs var izraisīt nenoteiktību investoru starpā, tas ir jauna norma lielākajai daļai uzņēmumu. Kamēr Fed turēs procentu likmes tuvu 0%, visticamāk, turpināsies parāda uzkrāšanās tendence.
