Kas ir kopējais atgriešanās mijmaiņas darījums?
Kopējās atdeves mijmaiņas darījums ir mijmaiņas līgums, kurā viena puse veic maksājumus, pamatojoties uz fiksētu vai mainīgu likmi, bet otra puse veic maksājumus, pamatojoties uz bāzes aktīva atdevi, kas ietver gan tās radītos ienākumus, gan kapitālu ieguvumi. Kopējās atdeves mijmaiņas darījumos bāzes aktīvs, ko dēvē par atsauces aktīvu, parasti ir kapitāla indekss, aizdevumi vai obligācijas. Aktīvs pieder pusei, kas saņem noteikto likmes maksājumu.
Kopējā atgriešanās apmaiņa
Izpratne par kopējo atdeves mijmaiņu
Kopējās atdeves mijmaiņas darījums ļauj pusei, kas saņem kopējo atdevi, iegūt risku un gūt labumu no atsauces aktīva, faktiski tam nepiederot. Šie mijmaiņas darījumi ir populāri riska ieguldījumu fondos, jo tie nodrošina lielu riska darījumu priekšrocības ar minimāliem naudas izdevumiem. Abas puses, kas iesaistītas kopējā atgriešanās mijmaiņas darījumā, tiek sauktas par kopējo atdeves maksātāju un kopējo atdošanas saņēmēju.
Kopējās atgriešanās mijmaiņas darījums ir līdzīgs aizzīmju mijmaiņas darījumam; tomēr ar bullet mijmaiņas darījumu maksājums tiek atlikts, līdz mijmaiņas darījums beidzas vai pozīcija aizveras.
Taustiņu izņemšana
- Kopējā atdeves mijmaiņas gadījumā viena puse veic maksājumus pēc noteiktas likmes, bet otra veic maksājumus, pamatojoties uz pamatā esošā vai atsauces aktīva likmi. Kopējie atdeves mijmaiņas darījumi ļauj pusei, kas saņem kopējo atdevi, gūt labumu no atsauces aktīva, nepiederot tai. saņēmēja puse iekasē arī visus ienākumus, kas gūti no aktīva, bet apmaiņā pret to ir jāmaksā noteikta likme mijmaiņas līguma darbības laikā. Saņēmējs uzņemas sistemātiskus un kredītriskus, turpretī maksātājs neuzņemas nekādu izpildes risku, bet uzņemas kredītu. iedarbība uz uztvērēju var būt pakļauta.
Prasības kopējai atgriešanās mijmaiņai
Kopējā atdeves mijmaiņas gadījumā puse, kas saņem kopējo atdevi, savāc visus ienākumus, ko rada aktīvs, un gūst labumus, ja aktīva cena mainās mijmaiņas līguma darbības laikā. Apmaiņā kopējam atdeves saņēmējam aktīvu īpašniekam jāmaksā noteiktā likme mijmaiņas līguma darbības laikā. Ja aktīva cena samazinās mijmaiņas līguma darbības laikā, kopējās atdeves saņēmējam būs jāmaksā aktīva īpašniekam summa, par kādu aktīvs ir samazinājies. Kopējās peļņas mijmaiņas gadījumā saņēmējs uzņemas sistemātisku vai tirgus risku un kredītrisku. Pretēji, maksātājs zaudē risku, kas saistīts ar atsauces vērtspapīra izpildi, bet uzņemas kredīta risku, kas var būt pakļauts saņēmējam.
Kopējās atgriešanās mijmaiņas piemērs
Pieņemsim, ka divas puses noslēdz viena gada kopējo atdeves mijmaiņas darījumu, kurā viena puse papildus fiksētajai 2% robežai saņem Londonas starpbanku piedāvāto likmi jeb LIBOR. Otra puse saņem kopējo Standard & Poor's 500 indeksa (S&P 500) peļņu par pamatsummu USD 1 miljons.
Pēc gada, ja LIBOR ir 3, 5% un S&P 500 novērtē par 15%, pirmā puse maksā otrajai pusei 15% un saņem 5, 5%. Maksājums tiek ieskaitīts mijmaiņas darījuma beigās ar otru pusi, kas saņem maksājumu USD 95 000 apmērā, vai. Un otrādi - ņemiet vērā, ka S&P 500 samazinās, nevis novērtē, par 15%. Pirmā puse saņems 15% papildus LIBOR likmei plus fiksētā starpība, un maksājums, kas veikts neto maksājumam pirmajai pusei, būtu USD 205 000 jeb.
