Kas ir nogremdēšanas fonds?
Grimstošais fonds ir fonds, kurā ir nauda, kas rezervēta vai saglabāta parāda vai obligācijas apmaksai. Uzņēmumam, kas izsniedz parādu, šis parāds būs jāsamaksā nākotnē, un fonds, kas nogrūst, palīdz mīkstināt grūtības ar lieliem ieņēmumiem. Tiek izveidots noguldījumu fonds, lai uzņēmums varētu veikt ieguldījumu fondā gados, kas seko obligācijas termiņam.
Grimšanas fonds
Skaidrojošais fonds
Noguldījumu fonds palīdz uzņēmumiem, kuri ir mainījuši parādu obligāciju veidā, pakāpeniski ietaupīt naudu un izvairīties no lielas vienreizējas iemaksas termiņa beigās. Dažas obligācijas tiek emitētas ar piesaistes fonda funkciju. Šāda veida obligācijas prospektā tiks norādīti datumi, kad emitentam ir iespēja pirms termiņa izpirkt obligāciju, izmantojot grimstošo fondu. Kaut arī fondēšanas fonds palīdz uzņēmumiem nodrošināt, ka viņiem ir pietiekami daudz līdzekļu, lai samaksātu parādu, dažos gadījumos tie var arī izmantot līdzekļus, lai atpirktu vēlamās akcijas vai nenomaksātās obligācijas.
Zemāks saistību neizpildes risks
Nogriežošais fonds palielina drošības elementu korporatīvo obligāciju emisijai ieguldītājiem. Tā kā tiks atvēlēti līdzekļi, lai dzēstu obligācijas termiņa beigās, ir mazāka saistību neizpildes iespējamība naudai, kas pienākas termiņa beigās. Citiem vārdiem sakot, summa, kas pienākas termiņa beigās, ir ievērojami mazāka, ja tiek izveidots noguldījumu fonds. Rezultātā nogremdēšanas fonds palīdz ieguldītājiem iegūt zināmu aizsardzību uzņēmuma bankrota vai saistību neizpildes gadījumā. Fonds, kas nogrūst, arī palīdz uzņēmumam mazināt bažas par saistību neizpildes risku un rezultātā piesaistīt vairāk investoru obligāciju emisijai.
Kredītspēja
Tā kā noguldījumu fonds pievieno drošības elementu un samazina saistību neizpildes risku, obligāciju procentu likmes parasti ir zemākas. Tā rezultātā uzņēmums parasti tiek uzskatīts par kredītspējīgu, kas var izraisīt pozitīvu tā parāda kredītreitingu. Labi kredītreitingi palielina investoru pieprasījumu pēc uzņēmuma obligācijām, kas ir īpaši noderīgi, ja uzņēmumam nākotnē ir nepieciešams emitēt papildu parādu vai obligācijas.
Finansiālā ietekme
Zemākas parāda apkalpošanas izmaksas zemāku procentu likmju dēļ gadu gaitā var uzlabot naudas plūsmu un rentabilitāti. Ja uzņēmumam ir labi rezultāti, investori, visticamāk, iegulda savās obligācijās, kā rezultātā palielinās pieprasījums, un iespējams, ka uzņēmums vajadzības gadījumā varētu piesaistīt papildu kapitālu.
Taustiņu izņemšana
- Grimstošais fonds ir konts, kurā ir nauda, kas rezervēta parāda vai obligācijas samaksai. Fondu noguldīšana var palīdzēt nomaksāt parādu dzēšanas termiņā vai palīdzēt atpirkt obligācijas atvērtā tirgū.Pieprasāmās obligācijas ar noguldīšanas fondiem var tikt atsauktas, lai savlaicīgi izņemtu no ieguldītāja turpmākos procentu maksājumus. Parāda priekšlaicīga maksāšana, izmantojot noguldījumu fondu, ietaupa uzņēmumu procentu izdevumi un neļauj uzņēmumam nākotnē nonākt finansiālās grūtībās.
Apgrozījamās obligācijas
Ja emitētās obligācijas ir pieprasāmas, tas nozīmē, ka uzņēmums var aiziet pensijā vai samaksāt daļu obligāciju pirms termiņa, izmantojot grimstošo fondu, kad tam ir finansiāla jēga. Obligācijas ir iestrādātas ar pirkšanas iespēju, dodot emitentam tiesības "piezvanīt" vai atpirkt obligācijas. Obligāciju emisijas prospektā var būt sīka informācija par pieprasāmo pazīmi, ieskaitot laiku, kurā obligācijas var atsaukties, īpašus cenu līmeņus, kā arī pieprasāmo obligāciju skaitu. Parasti tikai daļa emitēto obligāciju ir pieprasāmas, un pieprasāmās obligācijas tiek izvēlētas pēc nejaušības principa, izmantojot to kārtas numurus.
Zvanāmā summa parasti tiek izsaukta par summu, kas nedaudz pārsniedz nominālvērtību, un tiem, kam zvanīts agrāk, ir augstāka zvana vērtība. Piemēram, parādzīmju, ko var iepirkt par cenu 102, maksā ieguldītājam USD 1020 par katriem USD 1000 nominālvērtībā, tomēr noteikumos varētu būt teikts, ka pēc gada cena pazeminās līdz 101.
Ja procentu likmes samazinās pēc obligācijas emisijas, uzņēmums var emitēt jaunu parādu ar zemāku procentu likmi nekā pieprasāmā obligācija. Uzņēmums izmanto ieņēmumus no otrās emisijas, lai samaksātu pieprasāmās obligācijas, izmantojot zvana funkciju. Tā rezultātā uzņēmums ir refinansējis savu parādu, ar zemāku procentu likmi nomaksājot augstāk ienesīgās obligācijas ar nesen emitēto parādu.
Turklāt, ja procentu likmes pazeminātos, kā rezultātā tiktu paaugstinātas obligāciju cenas, obligāciju nominālvērtība būtu zemāka par pašreizējām tirgus cenām. Šajā gadījumā parādzīmes varētu saukt uzņēmums, kurš parādzīmes no investoriem izmanto nominālvērtībā. Investori zaudētu daļu no procentu maksājumiem, kā rezultātā mazāki ilgtermiņa ienākumi.
Citi noguldījumu fondu veidi
Ieguldījumu fondus var izmantot vēlamo akciju atpirkšanai. Vēlamā akcija parasti maksā pievilcīgākas dividendes nekā parastās kapitāla daļas. Uzņēmums varētu atcelt naudas noguldījumus, kas tiks izmantoti kā noguldījumu fonds vēlamo akciju aiziešanai pensijā. Dažos gadījumos akcijai var būt pievienota pirkšanas opcija, kas nozīmē, ka uzņēmumam ir tiesības akcijas atpirkt par iepriekš noteiktu cenu.
Ieguldījumu fondu grāmatvedība
Grimstošais fonds uzņēmuma bilancē parasti tiek uzskaitīts kā ilgtermiņa aktīvs vai ilgtermiņa aktīvs, un to bieži iekļauj ilgtermiņa ieguldījumu vai citu ieguldījumu sarakstā.
Kapitāla ietilpīgi uzņēmumi parasti emitē ilgtermiņa obligācijas, lai finansētu jaunu iekārtu un aprīkojuma iegādi. Naftas un gāzes uzņēmumi ir kapitālietilpīgi, jo tiem nepieciešams ievērojams kapitāla vai naudas daudzums, lai finansētu tādas ilgtermiņa darbības kā naftas urbšanas platformas un urbšanas iekārtas.
Grimstošā fonda reālās pasaules piemērs
Teiksim, piemēram, ka Exxon Mobil Corp. (XOM) emitēja USD 20 miljardus ilgtermiņa parādzīmju veidā. Procentu maksājumi obligāciju turētājiem bija jāveic pusgada laikā. Uzņēmums izveidoja grimstošu fondu, kura ietvaros katru gadu fondam jāiemaksā USD 4 miljardi, lai tos varētu izmantot parāda samazināšanai. Līdz trešajam gadam Exxon bija nomaksājis USD 12 miljardus no USD 20 miljardiem ilgtermiņa parāda.
Uzņēmums varēja izvēlēties neizveidot grimstošo fondu, bet, lai nomaksātu parādu, tai būtu bijis jāizmaksā USD 20 miljardi no peļņas, skaidrās naudas vai nesadalītās peļņas piektajā gadā. Uzņēmumam būtu bijis jāmaksā arī piecu gadu procentu maksājumi par visu parādu. Ja ekonomiskie apstākļi būtu pasliktinājušies vai naftas cena sabrukusi, iespējams, ka Exxon varēja rasties skaidras naudas iztrūkums zemāku ieņēmumu dēļ un tā nespēja izpildīt parāda samaksu.
Priekšlaicīga parāda apmaksa, izmantojot noguldījumu fondu, ļauj ietaupīt uzņēmuma procentus un ilgtermiņā neļauj uzņēmumam nonākt finansiālās grūtībās, ja ekonomiskie vai finanšu apstākļi pasliktinās. Arī grimstošais fonds dod iespēju Exxon aizņemties vairāk naudas, ja nepieciešams. Iepriekš minētajā piemērā, pieņemsim, ka līdz trešajam gadam uzņēmumam vajadzēja emitēt vēl vienu obligāciju papildu kapitālam. Tā kā no sākotnējā parāda 20 miljardu USD paliek tikai 8 miljardi ASV dolāru, tas, iespējams, varētu aizņemties vairāk kapitāla, jo uzņēmumam jau ir bijuši tik labi panākumi, lai savlaicīgi nomaksātu parādu.
