Darbinieku akciju opcijas (eso) definīcija

Satura rādītājs

• Kas ir darbinieku akciju opcijas (ESO)?
• Izpratne par ESO
• Svarīgas koncepcijas
• ESO un nodokļi
• ESO raksturīgā un laika vērtība
• Salīdzinājumi ar uzskaitītajām iespējām
• Novērtēšanas un cenu noteikšanas jautājumi
• Risks un atlīdzība
• Agrīns vai priekšlaicīgs vingrinājums
• Riska ierobežošanas stratēģijas
• Grunts līnija

Kas ir darbinieku akciju opcijas (ESO)?

Darbinieku akciju opcijas (ESO) ir kapitāla kompensācijas veids, ko uzņēmumi piešķir saviem darbiniekiem un vadītājiem. Tā vietā, lai tieši piešķirtu akciju akcijas, uzņēmums tā vietā dod atvasinātās iespējas akcijām. Šīs opcijas tiek piegādātas regulāru pirkšanas iespēju veidā un dod darbiniekam tiesības ierobežotā laika posmā iegādāties uzņēmuma akcijas par noteiktu cenu. ESO noteikumi darbiniekam tiks pilnībā noteikti darbinieku akciju opciju līgumā.

Kopumā lielākie akciju opcijas ieguvumi tiek realizēti, ja uzņēmuma akciju cena pārsniedz pārdošanas cenu. Parasti ESO izdod uzņēmums, un atšķirībā no standarta kotētajām vai biržā tirgotajām opcijām tos nevar pārdot. Kad akcijas cena paaugstinās virs pirkšanas iespējas līguma cenas, tiek izmantotas pirkšanas iespējas un īpašnieks iegūst uzņēmuma akcijas ar atlaidi. Īpašnieks var izvēlēties nekavējoties pārdot krājumus atklātā tirgū, lai gūtu peļņu, vai laika gaitā turēt krājumus.

Taustiņu izņemšana

• Uzņēmumi var piedāvāt ESO kā daļu no kapitāla kompensācijas plāna. Šīs dotācijas tiek sniegtas regulāru pirkšanas iespēju veidā un dod darbiniekam tiesības ierobežotā laika posmā iegādāties uzņēmuma akcijas par noteiktu cenu.ESO var izmantot garantiju grafikus, kas Ierobežo iespējas veikt realizāciju. OES tiek apliktas ar nodokli, ja akcionāriem viņi pārdod savas akcijas atklātā tirgū.

Akciju opcijas ir ieguvums, kas bieži tiek saistīts ar jaunizveidotiem uzņēmumiem, un tas var tos izlaist, lai atlīdzinātu priekšlaicīgi strādājošos darbiniekus, kad un ja uzņēmums kļūst publisks. Dažus strauji augošus uzņēmumus tos piešķir kā stimulu darbiniekiem strādāt, lai palielinātu uzņēmuma akciju vērtību. Akciju opcijas var kalpot arī kā stimuls darbiniekiem palikt uzņēmumā. Iespējas tiek atceltas, ja darbinieks atstāj uzņēmumu pirms tā piešķiršanas. ESO neietver dividendes vai balsstiesības.

Akciju opcija

Izpratne par ESO

Dažu vai visu darbinieku korporatīvajos ieguvumos var ietilpt kapitāla kompensācijas plāni. Šie plāni ir zināmi kā finansiālas kompensācijas nodrošināšana akciju kapitāla veidā. ESO ir tikai viens kapitāla kompensācijas veids, ko uzņēmums var piedāvāt. Pie citiem kapitāla kompensācijas veidiem var piederēt:

1. Ierobežotas akciju dotācijas: tās dod darbiniekiem tiesības iegādāties vai saņemt akcijas, kad ir sasniegti noteikti kritēriji, piemēram, strādāt noteiktu gadu skaitu vai sasniegt darbības mērķus. Akciju novērtēšanas tiesības (SAR): SAR nodrošina tiesības uz noteiktā akciju skaita vērtības pieaugumu; šāds vērtības pieaugums ir maksājams skaidrā naudā vai uzņēmuma akcijās. Fantoma krājumi: tas maksā nākotnes naudas prēmiju, kas vienāda ar noteikta skaita akciju vērtību; akciju īpašumtiesību likumīga nodošana parasti nenotiek, lai arī fantoma krājumus var pārveidot par faktiskajām akcijām, ja notiek noteikti sprūda notikumi. Darbinieku akciju pirkšanas plāni: šie plāni dod darbiniekiem tiesības iegādāties uzņēmuma akcijas, parasti ar atlaidi.

Vispārīgi runājot, visu šo kapitāla kompensācijas plānu kopība ir tāda, ka tie darbiniekiem un ieinteresētajām personām dod pašu kapitāla stimulu veidot uzņēmumu un piedalīties tā izaugsmē un panākumos.

Jebkura veida kapitāla kompensācijas plāna galvenās priekšrocības darbiniekiem ir:

• Iespēja tieši dalīties ar uzņēmuma panākumiem, izmantojot akciju turējumus. Īpašumtiesības; darbinieki var justies motivēti būt pilnībā produktīvi, jo viņiem pieder līdzdalība uzņēmumāPar taustāmu atspoguļojumu par to, cik viņu ieguldījums ir vērts darba devējamAtkarībā no plāna tas var piedāvāt nodokļu ietaupījumu potenciālu, pārdodot vai atsavinot akcijas.

Kapitāla kompensācijas plāna ieguvumi darba devējiem ir:

• Tas ir galvenais rīks, lai pieņemtu darbā labākos un spilgtākos arvien integrētākajā pasaules ekonomikā, kur visā pasaulē valda konkurence par labākajiem talantiemBoosts darbinieku apmierinātība ar darbu un finansiālā labklājība, nodrošinot ienesīgus finansiālus stimulus. Stimulē darbiniekus, lai palīdzētu uzņēmumam augt un gūt panākumus, jo viņi var dalīties dažos gadījumos to var izmantot kā potenciālu īpašnieku izejas stratēģiju

Runājot par akciju opcijām, ir divi galvenie veidi:

1. Stimulējošās akciju opcijas (ISO), kas pazīstamas arī kā likumā noteiktās vai kvalificētās iespējas, parasti tiek piedāvātas tikai galvenajiem darbiniekiem un augstākajai vadībai. Viņi daudzos gadījumos saņem preferenciālu nodokļu režīmu, jo IRS uzskata ienākumus no tādām iespējām kā ilgtermiņa kapitāla pieaugumu. Nekvalificētas akciju opcijas (NSO) var piešķirt darbiniekiem visos uzņēmuma līmeņos, kā arī valdes locekļiem. un konsultanti. Pazīstamas arī kā nenormatīvas akciju opcijas, peļņa no tām tiek uzskatīta par parastu ienākumu un tiek aplikta ar nodokli.

Svarīgas koncepcijas

ESO ir divas galvenās puses: saņēmējs (darbinieks) un piešķīrējs (darba devējs). Dotācijas saņēmējs, kas pazīstams arī kā izvēles saņēmējs, var būt izpilddirektors vai darbinieks, savukārt piešķīrējs ir uzņēmums, kas nodarbina saņēmēju. Saņēmējam tiek piešķirta kapitāla kompensācija ESO veidā, parasti ar noteiktiem ierobežojumiem, no kuriem viens no vissvarīgākajiem ir garantēšanas periods.

Piešķiršanas periods ir laiks, kas darbiniekam jāgaida, lai viņš varētu izmantot savas ESO. Kāpēc darbiniekam jāgaida? Jo tas dod darbiniekam stimulu labi darboties un palikt uzņēmumā. Vestings notiek pēc iepriekš noteikta grafika, kuru uzņēmums izveido opcijas piešķiršanas laikā.

Vesting

ESO tiek uzskatīts par piešķirtu, ja darbiniekam ir atļauts izmantot iespējas līgumus un iegādāties uzņēmuma akcijas. Ņemiet vērā, ka, neraugoties uz akciju opciju izmantošanu, dažos gadījumos akcijas var nebūt pilnībā iegādātas, izmantojot opciju, jo uzņēmums, iespējams, nevēlas riskēt, ka darbinieki gūst ātru peļņu (izmantojot savas iespējas un nekavējoties pārdodot savas opcijas). akcijas) un pēc tam aiziešana no uzņēmuma.

ESO parasti laika gaitā sadala gabalos iepriekš noteiktos datumos, kā noteikts garantiju grafikā. Piemēram, jums var tikt piešķirtas tiesības iegādāties 1 000 akcijas ar iespēju līgumiem, kas dod tiesības uz 25% gadā četru gadu laikā ar termiņu 10 gadi. Tātad 25% no ESO, kas piešķir tiesības pirkt 250 akcijas, gūtu labumu viena gada laikā no opcijas piešķiršanas dienas, vēl 25% - divus gadus no piešķiršanas dienas utt.

Krājumu saņemšana

Turpinot iepriekš minēto piemēru, pieņemsim, ka jūs izmantojat 25% ESO, kad viņi garantē pēc viena gada. Tas nozīmē, ka jūs saņemat 250 uzņēmuma akcijas par zemāko cenu. Jāuzsver, ka akciju rekorda cena ir izvēles cena vai līgumcena, kas noteikta opciju līgumā, neatkarīgi no akcijas faktiskās tirgus cenas.

Pārlādēt opciju

Dažos ESO līgumos uzņēmums var piedāvāt atkārtotas ielādes iespēju. Pārlādēšanas iespēja ir jauks nodrošinājums, ko izmantot. Izmantojot pārkraušanas iespēju, darbiniekam var piešķirt vairāk ESO, ja viņš izmanto pašlaik pieejamās ESO.

ESO un nodokļi

Tagad mēs nonākam pie ESO izplatības. Kā redzēsim vēlāk, tas izraisa nodokļu notikumu, ar kuru starpībai tiek piemērots parastais ienākuma nodoklis.

Attiecībā uz ESO nodokļiem jāpatur prātā šādi punkti:

• Pati opcijas piešķiršana nav ar nodokli apliekams notikums. Dotācijas saņēmējam vai izvēles saņēmējam nav jāsaskaras ar tūlītējām nodokļu saistībām, kad uzņēmums piešķir iespējas. Ņemiet vērā, ka parasti (bet ne vienmēr) ESO realizācijas cena tiek noteikta pēc uzņēmuma akcijas tirgus cenas opcijas piešķiršanas dienā. Nodokļa aprēķināšana sākas izpildes laikā. Starpība (starp izpildes cenu un tirgus cenu) ir zināma arī kā darījuma elements nodokļu likmē un tiek aplikta ar parasto ienākuma nodokļa likmi, jo IRS to uzskata par daļu no darbinieka kompensācijas. Iegādāto akciju pārdošana izraisa kārtējais ar nodokli apliekamais notikums. Ja darbinieks pārdod iegādātās akcijas mazāk nekā vai līdz vienam gadam pēc to izmantošanas, darījums tiks uzskatīts par īstermiņa kapitāla pieaugumu un tiks aplikts ar nodokli pēc parastām ienākuma nodokļa likmēm. Ja iegādātās akcijas tiek pārdotas vairāk nekā gadu pēc izmantošanas, tas varētu pretendēt uz zemāku kapitāla pieauguma nodokļa likmi.

Demonstrēsim to ar piemēru. Pieņemsim, ka jums ir ESO ar realizācijas cenu 25 USD un ar akciju tirgus cenu 55 USD, kas vēlas izmantot 25% no 1000 akcijām, kas jums piešķirtas kā jūsu ESO.

Ierakstu cena būtu 6 250 USD par akcijām (25 USD x 250 akcijas). Tā kā akciju tirgus vērtība ir USD 13 750, tad, ja jūs nekavējoties pārdodat iegādātās akcijas, jūs gūsit peļņu pirms nodokļu nomaksas 7500 USD apmērā. Šī starpība tiek aplikta ar nodokli kā parastie ienākumi jūsu rokās izpildes gadā, pat ja jūs nepārdodat akcijas. Šis aspekts var radīt milzīgu nodokļu saistību risku, ja jūs turpināsit turēt krājumus un tā vērtība samazinās.

Atgādināsim svarīgu jautājumu - kāpēc jums tiek uzlikti nodokļi laikā, kad notiek ESO? IRS uzskata iespēju iegādāties akcijas ar ievērojamu atlaidi no pašreizējās tirgus cenas (darījuma cena, citiem vārdiem sakot) kā daļu no kopējās kompensācijas paketes, ko jums nodrošina jūsu darba devējs, un tāpēc tā tiek aplikta ar ienākuma nodokli. likme. Tādējādi, pat ja jūs nepārdodat akcijas, kas iegūtas atbilstoši jūsu ESO uzdevumam, izmantošanas laikā jūs uzņemat nodokļu saistības.

ESO izplatības un nodokļu piemērs.

ESO patiesā vērtība un laika vērtība

Iespējas vērtības sastāv no patiesās vērtības un laika vērtības. Laika vērtība ir atkarīga no laika, kas atlicis līdz termiņa beigām (datumam, kad beidzas ESO darbības termiņš), un vairākiem citiem mainīgiem lielumiem. Ņemot vērā to, ka lielākajai daļai ESO ir noteikts derīguma termiņš līdz 10 gadiem no opcijas piešķiršanas dienas, to laika vērtība var būt diezgan ievērojama. Lai gan biržā tirgoto iespēju laika vērtību var viegli aprēķināt, grūtāk ir aprēķināt tādu laika vērtību, kas netiek tirgota tādām opcijām kā ESO, jo tirgus cena tām nav pieejama.

Lai aprēķinātu savu ESO laika vērtību, jums būs jāizmanto tāds teorētiskais cenu noteikšanas modelis kā labi zināmais Black-Scholes opcijas cenu modelis, lai aprēķinātu savu ESO patieso vērtību. Lai iegūtu ESO patiesās vērtības aplēses, modelī būs jāpievieno tādi dati kā izpildes cena, atlikušais laiks, akciju cena, bezriska procentu likme un nepastāvība. Turpmāk tas ir vienkāršs laika vērtības aprēķināšanas vingrinājums, kā redzams zemāk. Atcerieties, ka patiesā vērtība, kas nekad nevar būt negatīva, ir nulle, ja opcija ir “pie naudas” (ATM) vai “no naudas” (OTM); tāpēc šīm opcijām visa to vērtība sastāv tikai no laika vērtības.

ESO izmantošana uztvers patieso vērtību, bet parasti atsakās no laika vērtības (pieņemot, ka vēl ir palicis), kā rezultātā var rasties lielas slēptās iespējas izmaksas. Pieņemsim, ka jūsu ESO aprēķinātā patiesā vērtība ir 40 USD, kā parādīts zemāk. Atņemot patieso vērtību 30 USD, jūsu ESO laika vērtība ir 10 USD. Ja jūs šajā situācijā izmantosit ESO, jūs atteiktos no laika vērtības USD 10 par akciju vai kopā USD 2500, pamatojoties uz 250 akcijām.

Patiesās vērtības un laika vērtības piemērs (naudā ESO).

Jūsu ESO vērtība nav statiska, bet laika gaitā svārstīsies, ņemot vērā galveno ieguldījumu izmaiņas, piemēram, pamata akciju cenu, laiku līdz termiņa beigām un, galvenais, nepastāvību. Apsveriet situāciju, kad jūsu ESO trūkst naudas (ti, akciju tirgus cena tagad ir zemāka par ESO realizācijas cenu).

Patiesās vērtības un laika vērtības piemērs (no naudas ESO).

Būtu neloģiski izmantot ESO šajā scenārijā divu iemeslu dēļ. Pirmkārt, lētāk ir iegādāties akcijas atklātā tirgū par USD 20, salīdzinot ar realizācijas cenu 25 USD. Otrkārt, izmantojot savas ESO, jūs atsakītos no USD 15 vērtības vienai akcijai. Ja jūs domājat, ka akciju krājums ir samazinājies un vēlaties to iegādāties, būtu daudz labāk izvēlēties to vienkārši iegādāties par 25 USD un paturēt ESO, nodrošinot lielāku potenciālo augšupvērsto potenciālu (ar zināmu papildu risku, jo tagad jums pieder arī akcijas).

Salīdzinājumi ar uzskaitītajām iespējām

Lielākā un acīmredzamākā atšķirība starp ESO un biržā kotētajām opcijām ir tā, ka ESO netiek tirgoti biržā, un tāpēc tiem nav daudz priekšrocību, ko dod biržā tirgotas iespējas.

Jūsu ESO vērtību nav viegli noskaidrot

Biržās tirgotajām opcijām, īpaši lielākajām akcijām, ir liela likviditāte un tirdzniecība bieži notiek, tāpēc ir viegli noteikt opciju portfeļa vērtību. Tā nav ar ESO, kuru vērtību nav tik viegli noskaidrot, jo nav tirgus cenas atsauces punkta. Daudzām ESO tiek piešķirts 10 gadu termiņš, taču praktiski nav tādu iespēju, kas tirgotos tik ilgi. LEAP (ilgtermiņa kapitāla paredzēšanas vērtspapīri) ir vienas no visilgāk pieejamajām iespējām, taču pat tās iziet tikai divus gadus, un tas palīdzētu tikai tad, ja jūsu ESO termiņš beidzas divus gadus vai mazāk. Tāpēc izvēles cenu noteikšanas modeļi ir ļoti svarīgi, lai jūs varētu zināt savu ESO vērtību. Opciju piešķiršanas datumā jūsu darba devējam tiek prasīts līgumā par opciju norādīt ESO teorētisko cenu. Noteikti pieprasiet šo informāciju no sava uzņēmuma un uzziniet arī, kā tika noteikta jūsu ESO vērtība.

Opciju cenas var ļoti atšķirties atkarībā no pieņēmumiem, kas izdarīti ievades mainīgajos. Piemēram, jūsu darba devējs pirms vingrinājumiem var izdarīt noteiktus pieņēmumus par paredzamo nodarbinātības ilgumu un paredzamo turēšanas periodu, kas varētu saīsināt laiku līdz termiņa beigām. Turpretī ar uzskaitītajām opcijām tiek norādīts laiks līdz derīguma termiņa beigām, un to nevar patvaļīgi mainīt. Pieņēmumi par nepastāvību var arī būtiski ietekmēt iespējas līgumu cenas. Ja jūsu uzņēmums pieņem zemāku nekā parasti svārstīgumu, jūsu ESO cena būtu zemāka. Var būt laba ideja iegūt vairākus aprēķinus no citiem modeļiem, lai tos salīdzinātu ar jūsu uzņēmuma vērtējumu par jūsu ESO.

Specifikācijas nav standartizētas

Sarakstā iekļautajām opcijām ir standartizēti līguma noteikumi attiecībā uz akciju skaitu, kas ir pamatā opcijas līgumam, derīguma termiņu utt. Šī vienveidība atvieglo opciju tirdzniecību ar jebkuru izvēles akciju, neatkarīgi no tā, vai tas ir Apple, Google vai Qualcomm. Piemēram, ja jūs tirgojat pirkšanas iespēju līgumu, jums ir tiesības līdz termiņa beigām iegādāties 199 pamatakciju akcijas par norādīto cenu. Tāpat pārdošanas iespējas līgums dod jums tiesības pārdot 100 bāzes kapitāla daļas līdz termiņa beigām. Kaut arī ESO ir līdzīgas tiesības uz biržā kotētajām opcijām, tiesības pirkt akcijas nav standartizētas, un tās ir noteiktas opciju līgumā.

Nav automātisku vingrinājumu

Visām uzskaitītajām opcijām ASV pēdējā tirdzniecības diena ir opcijas līguma kalendārā mēneša trešā piektdiena. Ja trešā piektdiena iekrīt maiņas brīvdienās, derīguma termiņš pa dienu palielinās līdz šai ceturtdienai. Tirdzniecības noslēgumā trešajā piektdienā opcijas, kas saistītas ar šī mēneša līgumu, pārtrauc tirdzniecību un tiek automātiski izmantotas, ja naudas summa ir lielāka par 0, 01 USD (1 cents) vai lielāka. Tādējādi, ja jums piederēja viens pirkšanas iespējas līgums un beidzoties derīguma termiņam, bāzes akciju tirgus cena bija augstāka par minimālo cenu par vienu centu vai vairāk, jums piederēs 100 akcijas, izmantojot automātiskās izmantošanas iespēju. Tāpat, ja jums piederēja pārdošanas opcija un termiņa beigās bāzes kapitāla tirgus cena bija zemāka par minimālo cenu par vienu centu vai vairāk, jums būtu īsas 100 akcijas, izmantojot automātiskās izmantošanas iespēju. Ņemiet vērā, ka, neraugoties uz terminu “automātiska vingrināšana”, jūs joprojām kontrolējat iespējamo iznākumu, sniedzot brokerim alternatīvas instrukcijas, kas ir prioritārākas par visām automātiskajām vingrinājumu procedūrām, vai aizverot pozīciju pirms termiņa beigām. Izmantojot ESO, precīza informācija par to darbības termiņu dažādos uzņēmumos var atšķirties. Tā kā ESO nav automātiskas vingrinājumu funkcijas, jums ir jāpaziņo darba devējam, ja vēlaties izmantot savas iespējas.

Streiku cenas

Sarakstā iekļautajām opcijām ir standartizētas streiku cenas, tirdzniecība ar soli, piemēram, USD 1, USD 2, 50, USD 5 vai USD 10, atkarībā no pamatā esošā vērtspapīra cenas (augstākas cenas akcijām ir platāki pieaugumi). Izmantojot ESO, tā kā streika cena parasti ir akciju slēgšanas cena noteiktā dienā, standartizētas streika cenas nepastāv. 2000. gadu vidū opciju skandāla atjaunošana ASV izraisīja daudzu vadošo firmu vadītāju atkāpšanos. Šī prakse ietvēra opcijas piešķiršanu iepriekšējā datumā, nevis pašreizējā datumā, tādējādi nosakot zemāku cenu nekā tirgus cena piešķiršanas dienā un nodrošinot tūlītēju ieguvumu opcijas turētājam. Kopš Sarbanes-Oxley ieviešanas ir kļuvis daudz grūtāk veikt opciju atpakaļejošu datumu, jo uzņēmumiem tagad divu darba dienu laikā ir jāziņo SEC par iespēju līgumiem.

Vesting un iegūtie krājumu ierobežojumi

Vesting rada kontroles problēmas, kuras nav uzskaitītajās opcijās. ESO var pieprasīt, lai darbinieks sasniegtu darba stāžu vai sasniegtu noteiktus darba izpildes mērķus, pirms tam tiek piešķirtas tiesības. Ja tiesību piešķiršanas kritēriji nav pilnīgi skaidri, tas var radīt neskaidru tiesisko situāciju, īpaši, ja attiecības starp darbinieku un darba devēju ir skābas. Kā arī ar uzskaitītajām iespējām, veicot zvanus un iegādājoties krājumus, jūs varat tos atbrīvot, tiklīdz vēlaties, bez jebkādiem ierobežojumiem. Tomēr, iegādājoties krājumus, izmantojot ESO, var būt ierobežojumi, kas neļauj jums pārdot krājumus. Pat ja jūsu ESO ir piešķīrušas tiesības un jūs varat tās izmantot, iegūtie krājumi var netikt nodoti. Tas var radīt dilemmu, jo jūs, iespējams, jau esat samaksājis nodokli par ESO Spread (kā tas tika apspriests iepriekš) un tagad jums ir krājumi, kurus nevarat pārdot (vai kas samazinās).

Darījuma partnera risks

Tā kā darbinieku skaits tika atklāts pagājušā gadsimta deviņdesmito gadu dot-com biznesā, kad daudzi tehnoloģiju uzņēmumi bankrotēja, darījuma partnera risks ir pamatots jautājums, kuru gandrīz nekad neapsver tie, kuri saņem ESO. Izmantojot uzskaitītās iespējas ASV, Opciju klīringa korporācija kalpo par darījumu līgumu klīringa namu un garantē to izpildi.Tādēļ nav nulles riska, ka darījuma partneris jūsu opciju tirdzniecībā nespēs izpildīt saistības, kas noteiktas opciju līgumā.. Bet, tā kā jūsu ESO darījuma partneris ir jūsu uzņēmums, kurā nav starpnieku, būtu saprātīgi uzraudzīt tā finansiālo stāvokli, lai pārliecinātos, ka jums nepaliek bezvērtīgas neizmantotas iespējas vai, vēl sliktāk, bezvērtīgas iegādātās akcijas.

Koncentrācijas risks

Jūs varat apkopot daudzveidīgu iespēju portfeli, izmantojot uzskaitītās iespējas, bet ar ESO jums ir koncentrācijas risks, jo visām jūsu opcijām ir vienādas bāzes vērtības. Papildus jūsu ESO, ja darbinieku akciju īpašnieku plānā (ESOP) ir arī ievērojams daudzums uzņēmuma akciju, jūs, iespējams, negribot pārāk daudz saskaraties ar savu uzņēmumu - koncentrācijas risku, ko ir uzsvērusi FINRA.

Novērtēšanas un cenu noteikšanas jautājumi

Galvenie opcijas vērtības noteicēji ir: nepastāvība, laiks līdz termiņa beigām, bezriska procentu likme, zemā cena un pamatā esošo akciju cena. Izpratne par šo mainīgo lielumu mijiedarbību, īpaši nepastāvību un laiku līdz derīguma termiņa beigām, ir ļoti svarīga, lai pieņemtu apzinātus lēmumus par jūsu ESO vērtību.

Šajā piemērā mēs pieņemam, ka ESO dod tiesības (ja tām ir piešķirtas tiesības) iegādāties 1000 uzņēmuma akcijas par 50 USD cenu, kas ir akciju slēgšanas cena opcijas piešķiršanas dienā (padarot to par - naudas iespēja pēc dotācijas). Zemāk esošajā pirmajā tabulā izmantots Black-Scholes opcijas cenu noteikšanas modelis, lai izolētu laika samazinājuma ietekmi, saglabājot nemainīgu svārstīgumu, bet otrā parāda augstāku nepastāvību ietekmi uz opciju cenām. (Jūs pats varat ģenerēt opciju cenas, izmantojot šo jaudīgo opciju kalkulatoru CBOE vietnē).

Kā redzams, jo ilgāks laiks līdz derīguma termiņa beigām, jo ​​vairāk ir vērts iespēju. Tā kā mēs pieņemam, ka šī ir iespēja par naudu, tā visa vērtība sastāv no laika vērtības. Pirmajā tabulā parādīti divi cenu veidošanas pamatprincipi:

1. Laika vērtība ir ļoti svarīga iespēju cenu noteikšanas sastāvdaļa. Ja jums tiek piešķirta ESO uz naudu ar termiņu 10 gadi, to patiesā vērtība ir nulle, taču tām ir ievērojama laika vērtība - USD 23, 08 par opciju vai vairāk nekā USD 23 000 ESO, kas jums dod tiesības lai nopirktu 1000 akcijas.Optifikācijas laika samazināšanās nav lineāra rakstura. Iespēju vērtība samazinās, tuvojoties derīguma termiņam - parādībai, ko sauc par laika samazinājumu, bet šai laika samazināšanai nav lineāra rakstura un tā paātrinās tuvu iespējas termiņa beigām. Iespēja, kas ir tālu no naudas, samazināsies ātrāk nekā opcija, kas atrodas pie naudas, jo pirmā varbūtība, ka tā būs rentabla, ir daudz mazāka nekā otra.

ESO novērtēšana, pieņemot, ka ir nauda, ​​vienlaikus mainot atlikušo laiku (pieņem, ka krājumi, kas nav saistīti ar dividendēm).

Zemāk parādītas opciju cenas, kuru pamatā ir tie paši pieņēmumi, izņemot to, ka tiek pieņemts, ka svārstīgums ir 60%, nevis 30%. Šis nepastāvības pieaugums būtiski ietekmē opciju cenas. Piemēram, ja ir atlikuši 10 gadi līdz termiņa beigām, ESO cena palielinās par 53% līdz USD 35, 34, bet, atlikuši divus gadus, cena palielinās par 80% līdz USD 17, 45. Turpmāk parāda opciju cenas grafiskā formā, tajā pašā laikā atlikušas līdz termiņa beigām ar 30% un 60% nepastāvību.

Līdzīgi rezultāti tiek iegūti, mainīgos mainot uz līmeņiem, kas pašlaik ir dominējoši. Ja svārstīgums ir 10% un bezriska procentu likme ir 2%, ESO cena būtu USD 11, 36, USD 7, 04, USD 5, 01 un USD 3, 86 ar laiku līdz 10, piecu, trīs un diviem gadiem.

ESO novērtēšana, pieņemot, ka ir nauda, ​​vienlaikus mainoties svārstībām (pieņemot, ka krājumi, kas nav saistīti ar dividendēm).

Patiesā vērtība ESO pie naudas ar realizācijas cenu 50 USD, izmantojot dažādus pieņēmumus par atlikušo laiku un nepastāvību.

Galvenais šīs sadaļas paņēmiens ir tāds, ka tikai tāpēc, ka jūsu ESO nav patiesas vērtības, nepadariet naivu pieņēmumu, ka tās ir bezvērtīgas. Tā kā ESO ir ilgs laiks līdz derīguma termiņa beigām, salīdzinot ar uzskaitītajām iespējām, ESO ir ievērojama laika vērtība, kuru nevajadzētu sagraut, agri izmantojot.

Risks un atlīdzība, kas saistīta ar ESO piederību

Kā apskatīts iepriekšējā sadaļā, jūsu ESO var būt ievērojama laika vērtība, pat ja tām ir nulle vai maza patiesā vērtība. Šajā sadaļā mēs izmantojam kopējo 10 gadu dotācijas termiņu līdz termiņa beigām, lai parādītu risku un atlīdzību, kas saistīta ar ESO piederību.

Kad saņemat ESO piešķiršanas laikā, jums parasti nav patiesās vērtības, jo ESO standarta cena vai realizācijas cena ir vienāda ar akciju slēgšanas cenu šajā dienā. Tā kā jūsu vingrinājumu cena un akciju cena ir vienāda, šī ir naudas izvēles iespēja. Tiklīdz krājums sāk pieaugt, opcijai ir patiesa vērtība, kas ir intuitīvi saprotama un viegli aprēķināma. Bieži pieļauta kļūda nav laika vērtības nozīmīguma apzināšanās, pat piešķiršanas dienā, kā arī priekšlaicīgas vai agrīnas fiziskās aktivitātes alternatīvo izmaksu izmaksas.

Faktiski jūsu ESO ir visaugstākā dotācijas piešķiršanas laika vērtība (pieņemot, ka nepastāvība drīz vairs neparādās drīz pēc opciju iegūšanas). Ar tik lielu laika vērtības komponentu - kā parādīts iepriekš - jums faktiski ir vērtība, kas ir apdraudēta.

Pieņemot, ka jums pieder ESO, lai iegādātos 1000 akcijas par 50 USD izmantošanas cenu (ar svārstīgumu 60% un 10 gadus līdz termiņa beigām), iespējams, laika vērtības zaudēšana ir diezgan strauja. Ja 10 gadu laikā akcijas netiks mainītas 50 USD vērtībā, jūs zaudēsit 35 000 USD laika vērtību un jums nekas netiks rādīts jūsu ESO.

Šis laika vērtības zaudējums būtu jāņem vērā, aprēķinot iespējamo ienesīgumu. Teiksim, ka akciju skaits palielinās līdz USD 110 līdz termiņa beigām 10 gadu laikā, nodrošinot ESO starpību - līdzīgu patiesajai vērtībai - 60 USD par akciju vai kopumā 60 000 USD. Tomēr to vajadzētu kompensēt ar laika vērtības zaudēšanu USD 35 000 vērtībā, noturot ESO spēku līdz termiņa beigām, atstājot tīro “ienākumu pirms nodokļu nomaksas” tikai 25 000 USD. Diemžēl šo laika vērtības zaudēšanu nevar atskaitīt no nodokļiem, kas nozīmē, ka parasto ienākuma nodokļa likmi (pieņemts, ka tā ir 40%) piemēros USD 60 000 (un nevis USD 25 000). Izņemot 24 000 ASV dolāru kompensācijas nodoklim, kas samaksāts fiziskās slodzes laikā, darba devējam varētu dot ienākumus pēc nodokļu nomaksas 36 000 ASV dolāru apmērā, bet, ja jūs atskaitītu no laika vērtības zaudētos 35 000 ASV dolāru, jums būtu palikuši tikai 1000 ASV dolāru.

Pirms mēs apskatīsim dažus jautājumus, kas saistīti ar agrīnu vingrinājumu - ESO neturēšanu līdz termiņa beigām -, novērtēsim ESO turēšanas rezultātus līdz termiņa beigām, ņemot vērā laika vērtību un nodokļu izmaksas. Zemāk parādīts pēc nodokļu nomaksas, atskaitot laika vērtības pieaugumu un zaudējumus termiņa beigās. Par cenu USD 120 pēc derīguma termiņa beigām faktiskais ieguvums (pēc laika vērtības atņemšanas) ir tikai 7000 USD. Tas tiek aprēķināts kā starpība 70 USD par akciju vai kopumā 70 000 USD, atskaitot kompensācijas nodokli 28 000 USD, atstājot jums 42 000 USD, no kuriem jūs atņemsit 35 000 USD par zaudēto laika vērtību, ar neto peļņu 7 000 USD.

Ņemiet vērā, ka, veicot vingrinājumus ESO, jums būs jāmaksā vingrinājuma cena plus nodoklis pat tad, ja akcijas nepārdodat (atcerieties, ka ESO realizēšana ir nodokļu pasākums), kas šajā gadījumā ir vienāds ar USD 50 000 plus 28 000 USD par kopā USD 78 000. Ja jūs nekavējoties pārdodat akciju par dominējošo cenu USD 120, jūs saņemat ieņēmumus USD 120 000 apmērā, no kura jums būtu jāatskaita 78 000 USD. 42 000 ASV dolāru "ieguvumu" vajadzētu kompensēt ar laika vērtības samazināšanos par 35 000 ASV dolāriem, atstājot jums 7000 ASV dolāru.

ESO, kas pārstāv 1000 akciju akcijas, un realizācijas cena ir USD 50 ar termiņu 10 gadi.

Agrīns vai priekšlaicīgs vingrinājums

Kā veids, kā samazināt risku un nepieļaut ienākumus, ir rūpīgi jāapsver ESO agrīna vai priekšlaicīga izmantošana, jo ir liels potenciāls nodokļu trieciens un lielas iespējas izmaksāt zaudētas laika vērtības veidā. Šajā sadaļā mēs apspriežam agrīnu vingrinājumu procesu un izskaidrojam finanšu mērķus un riskus.

Kad tiek piešķirta ESO, tai ir hipotētiska vērtība, kas, tā kā tā ir iespēja par naudu, ir tīra laika vērtība. Šī laika vērtība samazinās ar ātrumu theta, kas ir atlikušā laika kvadrātsaknes funkcija.

Pieņemsim, ka jums pieder ESO, kuru piešķīrums ir USD 35 000 vērts, kā tas tika runāts iepriekšējās sadaļās. Jūs ticat sava uzņēmuma ilgtermiņa izredzēm un plānojat noturēt ESO līdz termiņa beigām. Zemāk parādīts vērtību sastāvs - patiesā vērtība plus laika vērtība - ITM, ATM un OTM opcijām.

ESO opcijas “Ieguldījums naudā”, “Ieguldījums naudā” un “Naudas izteiksmē” ar cenu 50 USD (cenas tūkstošos)

Hipotētisks ESO variants ar tiesībām iegādāties 1000 akcijas. Skaitļi ir noapaļoti līdz tuvākajai tūkstošdaļai.

Pat ja jūs sākat iegūt patieso vērtību, paaugstinoties pamata akciju cenai, jūs laika gaitā zaudēsit laika vērtību (lai gan tas nav samērīgi). Piemēram, ESO, kas veic naudas pirkšanu ar 50 USD realizācijas cenu un 75 USD akcijas cenu, būs mazāka laika vērtība un vairāk patiesās vērtības, lai kopumā būtu lielāka vērtība.

Ārpus naudas opcijas (joslu apakšējā kopa) parāda tikai tīro laika vērtību USD 17 500, savukārt naudas pirkšanas iespēju laika vērtība ir USD 35 000. Jo vairāk naudas ir opcijai, jo mazāk laika vērtības tai ir, jo izredzes uz tā rentabilitāti kļūst arvien mazākas. Tā kā opcija iegūst vairāk naudas un iegūst patiesāku vērtību, tā veido lielāku daļu no kopējās iespējas līguma vērtības. Faktiski, izvēloties iespēju veikt dziļu naudas pirkšanu, laika vērtība ir nenozīmīga tās vērtības sastāvdaļa, salīdzinot ar patieso vērtību. Kad patiesā vērtība kļūst par riska pakāpi, daudzi iespēju īpašnieki vēlas pilnībā vai daļēji noķert šo pieaugumu, bet, to darot, viņi ne tikai atsakās no laika vērtības, bet arī uzņemas dūšīgu nodokļu rēķinu.

Nodokļu saistības ESO

Mēs nevaram pietiekami uzsvērt šo punktu - priekšlaicīgas vingrināšanas lielākie negatīvie punkti ir lielais nodokļu izraisītais notikums un laika vērtības zaudēšana. Jums tiek uzlikti nodokļi pēc parastām ienākuma nodokļa likmēm par ESO starpību vai patiesās vērtības pieaugumu, kas sasniedz 40%. Vēl vairāk - tas viss ir jāmaksā tajā pašā taksācijas gadā un tiek samaksāts, kad tiek veikts darījums, ar vēl vienu iespējamu nodokļu iznākumu, iegādājoties vai pārdodot iegūtos krājumus. Pat ja jums ir kapitāla zaudējumi citur jūsu portfelī, jūs varat izmantot tikai 3000 USD gadā no šiem zaudējumiem kompensācijas guvumiem, lai kompensētu nodokļu saistības.

Pēc tam, kad esat iegādājies krājumus, kuru vērtība, iespējams, ir palielinājusies, jums ir jāizvēlas likvidēt krājumus vai turēt tos. Ja jūs pārdodat tūlīt pēc fiziskās slodzes, jūs esat fiksējis kompensācijas "ieguvumus" (starpību starp vingrinājumu cenu un akciju tirgus cenu).

Bet, ja jūs glabājat akciju un pēc tam pārdodat vēlāk, kad tā ir novērtēta, iespējams, jums būs jāmaksā vairāk nodokļu. Atcerieties, ka akciju cena dienā, kad izmantojāt savus ESO, tagad ir jūsu "bāzes cena". Ja jūs pārdodat akciju mazāk nekā gadu pēc fiziskās slodzes, jums būs jāmaksā īstermiņa kapitāla pieauguma nodoklis. Lai iegūtu zemāku, ilgtermiņa kapitāla pieauguma likmi, jums būs jāuztur akcijas vairāk nekā gadu. Tādējādi jūs maksājat divus nodokļus - kompensāciju un kapitāla pieaugumu.

Kā liecina šāds piemērs, daudzi ESO īpašnieki var nonākt neveiksmīgā situācijā, turot pie akcijām, kas apmaina viņu sākotnējos ieguvumus pēc fiziskās slodzes. Pieņemsim, ka jums ir ESO, kas dod jums tiesības iegādāties 1000 akcijas par 50 USD, un akciju tirdzniecība notiek ar 75 USD ar vēl pieciem gadiem līdz termiņa beigām. Tā kā jūs uztraucaties par tirgus perspektīvām vai uzņēmuma izredzēm, jūs izmantojat savas ESO, lai apturētu 25 USD izplatību.

Tagad jūs nolemjat pārdot pusi savu daļu (no 1000 akcijām) un otru pusi paturēt potenciālajiem ieguvumiem nākotnē. Matemātika sakrājas šādi:

• Tiek maksāts par 75 USD un samaksāts kompensācijas nodoklis par pilnu 25 USD x 1 000 akciju sadalījumu @ 40% = 10 000 USD. Pārdotās 500 akcijas 75 USD vērtībā, lai iegūtu 12 500 USD peļņu.Šajā brīdī jūsu peļņa pēc nodokļu nomaksas: 12 500 USD - 10 000 USD = 2 500 USD Tagad jums pieder 500 akcijas, kuru bāzes cena ir 75 USD, ar nerealizētu peļņu (bet par to jau samaksāts nodoklis) USD 12 500. Pieņemsim, ka tagad akciju cena samazināsies līdz USD 50 līdz gada beigām. Jūsu akciju turēšana 500 akcijās tagad ir zaudējusi 25 USD par akciju vai USD 12 500, jo jūs iegādājāties akcijas. izmantojot vingrinājumu (un jau samaksājot nodokli 75 ASV dolāru vērtībā). Ja jūs tagad pārdodat šīs 500 akcijas par 50 ASV dolāriem, tajā pašā taksācijas gadā varat piemērot tikai 3000 ASV dolāru no šiem zaudējumiem, bet pārējie tiks piemēroti nākamajos gados ar tādu pašu limitu.

Apkopot:

• Jūs maksājāt kompensācijas nodokli USD 10 000 vērtībā. Iegūstot USD 2500 pēcnodokļu ienākumus no 500 akcijāmBroke pat 500 akcijām, bet jums ir zaudējumi 12 500 USD apmērā, kurus jūs varat norakstīt gadā par 3000 USD.

Ņemiet vērā, ka tas neietver laika vērtību, kas zaudēta no agrīnas fiziskās slodzes, kas varētu būt diezgan ievērojama, ja pagājuši pieci gadi. Pārdodot savas akcijas, jums vairs nav iespējas gūt labumu no krājuma kāpuma. Tomēr, kaut arī reti ir jēga savlaicīgi izmantot uzskaitītās iespējas, ESO netirgojamība un citi ierobežojumi var padarīt to agrīnu izmantošanu šādās situācijās:

• Naudas plūsmas nepieciešamība: nereti tūlītējas naudas plūsmas nepieciešamība var kompensēt zaudētās laika vērtības alternatīvās izmaksas un attaisnot nodokļu ietekmi uz portfeļa dažādošanu: Kā jau minēts iepriekš, pārāk koncentrētai pozīcijai uzņēmuma krājumos būs nepieciešama savlaicīga realizācija un likvidācija, lai sasniegtu Fonda portfeļa diversifikācija Akciju vai tirgus perspektīva: Tā vietā, lai redzētu, ka visi ieguvumi izkliedējas un pārvēršas zaudējumos, pasliktinoties akciju vai akciju tirgus perspektīvai kopumā, var būt vēlams fiksēt peļņu, agrīni veicot piegādi riska ierobežošanas stratēģijai: rakstīšana zvaniem, lai iegūtu ienākumus no prēmijām, var būt nepieciešams piegādāt krājumus (apskatīts nākamajā sadaļā)

Riska ierobežošanas stratēģijas

Šajā sadaļā mēs apspriežam dažus pamata ESO riska ierobežošanas paņēmienus ar brīdinājumu, ka tas nav paredzēts kā specializēts ieguldījumu ieteikums. Mēs ļoti iesakām visas riska ierobežošanas stratēģijas apspriest ar savu finanšu plānotāju vai līdzekļu pārvaldītāju.

Mēs izmantojam iespējas vietnē Facebook (FB), lai demonstrētu riska ierobežošanas koncepcijas. Facebook 2017. gada 29. novembrī tika slēgts pie USD 175, 13, ​​un tajā laikā krājumā pieejamās visilgāk pieejamās opcijas bija 2020. gada janvāra zvani un pirkumi.

Pieņemsim, ka jums ir atļauts, ka ESO 2017. gada 29. novembrī iegādājas 500 FB akcijas, kas nākamo trīs gadu laikā tiek iegūtas ar 1/3 pieaugumu un kurām ir 10 gadu termiņš.

Uzziņai ir norādīts, ka 2020. gada janvāra FB 175 USD zvanu cena ir USD 32, 81 (vienkāršības dēļ ignorējot cenu un piedāvājuma cenu starpības), savukārt 2020. gada janvāra 175 USD piedāvājumi ir USD 24, 05.

Šeit ir trīs pamata riska ierobežošanas stratēģijas, kuru pamatā ir jūsu vērtējums par akciju perspektīvām. Lai viss būtu vienkāršāk, mēs pieņemam, ka vēlaties ierobežot potenciālo 500 akciju garo pozīciju tikai pēdējos trīs gados (ti, 2020. gada janvārī).

1. Rakstīt zvanus: Šeit tiek pieņemts, ka FB esat neitrāls vai mēreni bullish. Šajā gadījumā viena iespēja panākt laika vērtības samazinājumu, kas darbojas jūsu labā, ir zvanu rakstīšana. Kaut arī neapbruņotu vai nenodrošinātu zvanu rakstīšana ir ļoti riskants bizness, un ne viens, ko mēs iesakām, jūsu gadījumā jūsu īsā zvana pozīcija tiktu segta no 500 akcijām, kuras jūs varat iegādāties, izmantojot ESO. Tāpēc jūs parakstāt piecus līgumus (katrs līgums attiecas uz 100 akcijām) ar cenu USD 250, kas atmaksātu jums USD 10, 55 prēmiju (par akciju) par kopējo summu 5275 USD (neskaitot tādas izmaksas kā komisijas maksa, maržas procenti utt.). Ja nākamo trīs gadu laikā krājumi iet uz sāniem vai mainās, jūs maksājat prēmiju un atkārtojat stratēģiju pēc trim gadiem. Ja akciju raķetes būtu augstākas un jūsu FB akcijas tiktu "sauktas" prom, jūs joprojām saņemtu USD 250 par FB akciju, kas kopā ar USD 10.55 prēmiju nozīmē gandrīz 50% ienesīgumu. (Ņemiet vērā, ka jūsu akcijas, visticamāk, netiks atsauktas krietni pirms trīs gadu termiņa beigām, jo ​​opcijas pircējs nevēlas zaudēt laika vērtību, agri izmantojot). Vēl viena alternatīva ir viena uzaicinājuma līguma parakstīšana viena gada laikā, otra līguma noslēgšana divus gadus ārpus kārtas un trīs līgumu noslēgšana uz trim gadiem. Teiksim tā, ka, lai arī jūs esat lojāls FB darbinieks, jūs esat niecīgs lācis tās izredzēm. Šī pirkšanas stratēģija nodrošinās tikai negatīvu aizsardzību, bet neatrisinās laika samazināšanas problēmu. Jūs domājat, ka nākamo trīs gadu laikā akcija varētu tirgoties zem 150 USD, un tāpēc iegādājieties 2020. gada janvāra 150 USD cenu piedāvājumus, kas ir pieejami par USD 14, 20. Jūsu izdevumi šajā gadījumā būtu 7 100 USD par pieciem līgumiem. Jūs sabruktu pat tad, ja FB tirgojas ar USD 135, 80 un nopelnītu naudu, ja akciju tirdzniecība nepārsniegtu šo līmeni. Ja krājums līdz 2020. gada janvārim nesamazināsies zem 150 USD, jūs zaudēsit pilnus 7 100 USD un, ja līdz 2020. gada janvārim akciju tirdzniecība būs no USD 135 līdz 150, jūs atgūsit daļu no samaksātās prēmijas. Šī stratēģija neprasa, lai jūs izmantotu savas ESO, un to var īstenot arī kā atsevišķu stratēģiju. Apmaksa bez apkakles : Šī stratēģija ļauj jums izveidot apkakli, kas nosaka tirdzniecības joslu jūsu FB turējumiem, par brīvu vai bez minimālām sākotnējām izmaksām. Tas sastāv no segtā zvana, ar daļu vai visu saņemto prēmiju, ko izmanto, lai iegādātos pārdošanas līgumu. Šajā gadījumā, rakstot 2020. gada janvāra 215 USD zvanus, tiek atpelnīti USD 19, 90 prēmija, ko var izmantot, lai nopirktu 2020. gada janvāra 165 USD cenu, kas ir USD 19, 52. Šajā stratēģijā jūsu akcijas riskē tikt atsauktas, ja to tirdzniecība pārsniedz USD 215, bet negatīvais risks nepārsniedz 165 USD.

No šīm stratēģijām zvanu rakstīšana ir vienīgā, kurā jūs varat kompensēt laika vērtības samazināšanos savās ESO, panākot laika samazinājumu, kas darbojas jūsu labā. Pirkšana saasina jautājumu par laika samazinājumu, taču tā ir laba stratēģija, lai ierobežotu negatīvos riskus, savukārt bezizdevīga apkakle rada minimālas izmaksas, bet neatrisina ESO laika samazināšanas problēmu.

Grunts līnija

ESO ir kapitāla kompensācijas veids, ko uzņēmumi piešķir saviem darbiniekiem un vadītājiem. Tāpat kā parasto pirkšanas iespēju gadījumā, ESO turētājam dod tiesības iegādāties bāzes aktīvu - uzņēmuma akcijas - par noteiktu cenu uz noteiktu laika periodu. ESO nav vienīgais kapitāla kompensācijas veids, bet tie ir vieni no visizplatītākajiem.

Akciju iespējas ir divu veidu. Stimulējošās akciju opcijas, kuras parasti tiek piedāvātas tikai galvenajiem darbiniekiem un augstākajai vadībai, daudzos gadījumos saņem preferenciālu nodokļu režīmu, jo IRS traktē ienākumus no šādām iespējām kā ilgtermiņa kapitāla pieaugumu. Nekvalificētas akciju opcijas (NSO) var piešķirt darbiniekiem visos uzņēmuma līmeņos, kā arī valdes locekļiem un konsultantiem. Pazīstamas arī kā nenormatīvas akciju opcijas, peļņa no tām tiek uzskatīta par parastu ienākumu un tiek aplikta ar nodokli.

Lai gan izvēles līguma piešķiršana nav ar nodokli apliekams notikums, aplikšana ar nodokli sākas tā izpildes brīdī, un iegādāto akciju pārdošana izraisa arī citu ar nodokli apliekamu notikumu. Nodoklis, kas jāmaksā izpildes laikā, ir būtisks atturēšanas līdzeklis no agrīnas ESO izmantošanas.

ESO no biržā tirgotajām vai biržā kotētajām iespējām daudzējādā ziņā atšķiras - tā kā tās netiek tirgotas, to vērtību nav viegli noskaidrot. Atšķirībā no uzskaitītajām iespējām, ESO nav standartizētu specifikāciju vai automātiskas vingrināšanas. Darījuma partnera risks un koncentrācijas risks ir divi riski, kurus vajadzētu izzināt ESO turētājiem.

Kaut arī ESO nav izvēles vērtības piešķiršanas patiesās vērtības, būtu naivi uzskatīt, ka tās ir bezvērtīgas. Tā kā ESO ir ilgs laiks līdz derīguma termiņa beigām, salīdzinot ar uzskaitītajām iespējām, ESO ir ievērojama laika vērtība, kuru nevajadzētu sagraut, agri izmantojot.

Neskatoties uz lielajām nodokļu saistībām un laika vērtības zaudēšanu, kas radušies agrīnas izmantošanas rezultātā, dažos gadījumos tas var būt attaisnojams, piemēram, kad nepieciešama naudas plūsma, nepieciešama portfeļa diversifikācija, krājumu vai tirgus perspektīva pasliktinās vai krājumi ir jāpiegādā riska ierobežošanas stratēģija, izmantojot zvanus.

Pamata ESO riska ierobežošanas stratēģijās ietilpst zvanu rakstīšana, pirkšanas darījumu pirkšana un izmaksu apmaļu izveidošana. No šīm stratēģijām zvanu rakstīšana ir vienīgā, kurā laika vērtību samazināšanos ESO var kompensēt, panākot laika samazinājumu, kas darbojas labā.

ESO turētājiem vajadzētu būt pazīstamiem ar sava uzņēmuma akciju opciju plānu, kā arī ar viņu līgumu par opcijām, lai izprastu tajā esošos ierobežojumus un klauzulas. Viņiem vajadzētu arī konsultēties ar savu finanšu plānotāju vai līdzekļu pārvaldītāju, lai gūtu maksimālu labumu no šīs potenciāli ienesīgās kompensācijas sastāvdaļas.