Kas ir kalniņu maiņas darījums?
Kalniņu maiņas darījums ir sezonas procentu likmju mijmaiņas darījums, kurā maksājumus var mainīt, lai vislabāk atbilstu darījuma partnera cikliskās finansēšanas vajadzībām.
Taustiņu izņemšana
- Amerikāņu kalniņu mijmaiņas darījums ir sezonas procentu likmju mijmaiņas darījums, kurā maksājumus var variēt, lai vislabāk apmierinātu darījuma partnera cikliskās finansēšanas vajadzības. Kalniņu maiņas darījums ļauj pagarināt vai saīsināt laiku (parasto laiku) starp regulārajiem maksājumiem, lai tie atbilstu sezonāli mainīgajām naudas plūsmām. Rollercoaster mijmaiņas darījuma nosacītā summa ir pielāgojama, lai gan darījuma tīrā pašreizējā vērtība (NPV) paliek nemainīga.
Izpratne par kalniņu maiņas darījumiem
Kalniņu mijmaiņas darījumiem ir mainīgi vai pielāgojami maksājuma nosacījumi, lai katrs darījuma partneris varētu pielāgot naudas plūsmas pārskaitījumiem, periodiskām finansēšanas saistībām vai sezonāliem faktoriem. Ieguvums no kalniņu mijmaiņas darījuma slēpjas faktā, ka tas ir sezonāls mijmaiņas darījums. Tas ļauj darījuma partnerim pielāgot maksājumu plūsmas, lai apmierinātu savas finansēšanas vajadzības visa gada garumā, kam var būt izšķiroša nozīme, ja pārdošanas ieņēmumi vien nav pietiekami, lai izpildītu šīs prasības.
Piemēram, starptautiskam uzņēmumam, kas pārdod zāles pļāvējus, varētu būt liela interese par kalniņu maiņu, jo tas var saskaņot mijmaiņas maksājumus ar sezonālo pieprasījumu pēc zāles pļāvējiem, kas galvenokārt rodas vasarā un ziemā mazinās. Tāpat apģērbu uzņēmums, kas specializējas slēpošanas apģērbā un ziemas apģērbā, saskaras ar pretējām sezonālām svārstībām un dod priekšroku attiecīgi pielāgot savas naudas plūsmas.
Atšķirībā no parastajiem procentu likmju mijmaiņas līgumiem, kalniņu maiņas darījumi ļauj pagarināt vai saīsināt laiku (parasto laiku) starp regulārajiem maksājumiem, lai tie atbilstu sezonāli mainīgajām naudas plūsmām. Turklāt nosacītā summa ir pielāgojama, lai gan darījuma tīrā pašreizējā vērtība (NPV) paliek nemainīga.
Kalniņu maiņas darījumi ļauj uzņēmumam nerealizēto peļņu vai zaudējumus virzīt uz priekšu vai atpakaļ. Tāpēc grāmatvedības un nodokļu ietekmes dēļ daudzas bankas uztur īpašus apstiprinājumus, noteikumus un ierobežojumus šādu produktu lietošanai, kas nozīmē, ka šie produkti var nebūt piemēroti un / vai pieejami visiem lietotājiem. Pirms šādu produktu lietošanas ir jāmeklē neatkarīgas konsultācijas nodokļu un grāmatvedības jomā.
Rollercoaster mijmaiņas darījums ir pazīstams arī kā akordeona mijmaiņas darījums, koncerta mijmaiņas darījums (parasti atsauce uz valūtas mijmaiņas darījumiem) vai NPV mijmaiņas darījums.
Rollercoaster mijmaiņas piemērs
Šeit ir konkrētāks piemērs: Uzņēmumam ir USD 100 miljonu fiksēta samaksa par mijmaiņas līgumiem, kuru galīgais termiņš ir septiņi gadi ar likmi 8, 00%. Pašreizējā septiņu gadu mijmaiņas darījumu likme ir 8, 75%, tāpēc mijmaiņas darījums ir "in-the-money (ITM)" par 75 bāzes punktiem gadā. Izmantojot kalniņu maiņu, ir vairākas korekcijas, kuras firma var īstenot. Tās varētu, piemēram:
- Saīsiniet mijmaiņas darījumu līdz trim gadiem un palieliniet to līdz 260 miljoniem USD, saglabājot likmi 8, 00%, kas ir zemāka par trīs gadu likmi 9, 10%. Saīsiniet mijmaiņas darījumu līdz trim gadiem un palieliniet to līdz 350 miljoniem USD, kā arī palieliniet likme līdz 8, 25%. Paildziniet mijmaiņas darījumu līdz 10 gadiem, saglabājiet lielumu USD 100 miljonu vērtībā, bet samaziniet likmi līdz 7, 75%, kas ir zemāka par 10 gadu likmi 8, 25%
Svarīgi ir tas, ka mijmaiņas darījuma tīrajai pašreizējai vērtībai pirms un pēc izmaiņām jāpaliek nemainīgai, tāpēc iespēju diapazons ir daudz, taču tajā pašā laikā to ierobežo sākotnējais NPV.
