Kas ir riska prēmija?
Riska prēmija ir atdeve, kas pārsniedz bezriska atdeves likmi, no kuras tiek gaidīts ieguldījums; aktīva riska prēmija ir kompensācijas veids ieguldītājiem, kuri attiecīgajā ieguldījumā panes papildu risku, salīdzinot ar bezriska aktīva risku. Piemēram, augstas kvalitātes korporatīvajām obligācijām, kuras emitējušas izveidotas korporācijas, kas nopelna lielu peļņu, parasti ir ļoti mazs saistību neizpildes risks. Tāpēc šādas obligācijas maksā zemāku procentu likmi vai ienesīgumu nekā obligācijas, kuras emitējuši mazāk nodibināti uzņēmumi ar nenoteiktu rentabilitāti un salīdzinoši augstāku saistību neizpildes risku.
Riska prēmija
Riska prēmiju pamati
Domājiet par riska prēmiju kā risku samaksas veidu par saviem ieguldījumiem. Tāpat kā darbinieki, kuriem ir samērā bīstamas darba vietas, saņem atlīdzību par risku, kā kompensāciju par uzņemtajiem riskiem, arī riskantiem ieguldījumiem ir jānodrošina ieguldītājam lielākas atdeves iespējas, lai kompensētu ieguldījuma riskus.
Investori sagaida, ka viņiem tiek pienācīgi kompensēta riska summa, ko viņi uzņemas riska prēmijas vai papildu atdeves veidā, kas pārsniedz atdeves likmi bezriska ieguldījumiem, piemēram, ASV valdības emitētiem vērtspapīriem. Citiem vārdiem sakot, ieguldītāji riskē pazaudēt savu naudu nenoteiktības dēļ par aizņēmēja iespējamo investīciju neveiksmi apmaiņā pret papildu peļņas saņemšanu kā atlīdzību, ja ieguldījums ir rentabls. Tāpēc izredzes nopelnīt riska prēmiju nenozīmē, ka ieguldītāji to faktiski var iegūt, jo ir iespējams, ka aizņēmējs var neizpildīt saistības, ja nav veiksmīga ieguldījumu rezultāta.
Riska prēmiju var arī interpretēt kā patiesu peļņas atlīdzību, jo daži riskanti ieguldījumi pēc būtības ir rentablāki, ja un ja tie rodas kā ieguldījuma panākumi. Investīcijas ar noteiktību un paredzamiem rezultātiem, visticamāk, nekļūs par biznesa sasniegumiem, ja tie jau darbojas labi iespiestos tirgos. Tikai novatoriskas un riskantas biznesa un ieguldījumu iniciatīvas potenciāli varētu piedāvāt atdevi, kas pārsniedz vidējo, un aizņēmējs pēc tam var izmantot kā ienākumu atlīdzību ieguldītājiem. Tas ir viens pamata stimuls, kas mudināja dažus investorus meklēt riskantākas investīcijas, apzinoties, ka varētu būt lielākas izmaksas.
Taustiņu izņemšana
- Riska prēmija ir atdeve, kas pārsniedz bezriska atdeves likmi, no kuras tiek gaidīts ieguldījums. Investori sagaida, ka tā tiks pienācīgi kompensēta par riska apmēru, ko viņi uzņemas riska prēmijas veidā. Aktīva riska prēmija ir kompensācijas veids ieguldītājiem, kuri konkrētajā ieguldījumā panes papildu risku, salīdzinot ar bezriska aktīvu, salīdzinājumā ar bezriska aktīvu. Akciju riska prēmija - prēmija akcijām - ir visbiežāk minētā prēmija.
Premium maksa
Riska prēmija var dārgi maksāt aizņēmējiem, jo īpaši, ja viņu ieguldījumi nav potenciāli labklājīgākie. Jo vairāk riska prēmijas viņi maksā ieguldītājiem kā riska kompensāciju, jo lielāku finansiālo slogu viņi var uzņemties, kas, iespējams, kaitē viņu ieguldījumu ļoti veiksmīgajiem rezultātiem un palielina saistību neizpildes iespēju. Paturot prātā šo perspektīvu, pašu investoru interesēs ir pārskatīt viņu pieprasītās riska prēmijas līmeni, pretējā gadījumā tiem jābūt gataviem cīnīties par parāda piedziņu saistību neizpildes gadījumā. Piemēram, daudzās aizņēmumos aizņemtajās bankrotos, neskatoties uz iepriekšējiem solījumiem par riska prēmiju, investori tikai saņem atpakaļ centus par dolāru par savu ieguldījumu.
Lai gan daudzi ekonomisti atzīst, ka tirgū pastāv kapitāla prēmija, viņus tikpat mulsina tas, kāpēc tā pastāv. To sauc par kapitāla prēmijas mīklu.
Kapitāla riska prēmija
Akcijas riska prēmija attiecas uz pārsniegto atdevi, ko nodrošina ieguldījumi akciju tirgū, pārsniedzot bezriska likmi. Šis pārmērīgais ienesīgums kompensē ieguldītājiem par to, ka viņi uzņemas salīdzinoši augstāku kapitāla ieguldīšanas risku. Prēmijas lielums mainās atkarībā no riska līmeņa noteiktā portfelī, un laika gaitā mainās arī, mainoties tirgus riskam. Parasti augsta riska ieguldījumi tiek kompensēti ar augstāku prēmiju. Lielākā daļa ekonomistu ir vienisprātis, ka pamatkapitāla riska prēmijas jēdziens ir spēkā: ilgtermiņā tirgi kompensē ieguldītājiem lielāku risku ieguldīt akcijās.
Pašu kapitāla riska prēmiju var aprēķināt vairākos veidos, bet visbiežāk tā tiek aprēķināta, izmantojot kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM):
CAPM formula. Investopedia
kur kapitāla izmaksas faktiski ir kapitāla riska prēmija. Rf ir bezriska atdeves likme, un R m - Rf ir pārsniegtā tirgus atdeve, kas reizināta ar akciju tirgus beta koeficientu.
20. gadsimta otrajā pusē bija vērojama salīdzinoši augsta kapitāla riska prēmija - pēc dažiem aprēķiniem vairāk nekā 8%, salīdzinot ar nedaudz zem 5% gadsimta pirmajā pusē. Tomēr, ņemot vērā, ka gadsimts beidzās dot-com burbuļa augstumā, šis patvaļīgais logs var nebūt ideāls.
