Kādu laiku izskatījās, it kā augstfrekvences tirdzniecība jeb HFT pilnībā pārņemtu tirgu. 2010. gadā HFT veidoja vairāk nekā 60% no ASV kapitāla apjoma. Bet tendence, iespējams, mazinās. 2009. gadā augstas frekvences tirgotāji dienā pārvietoja apmēram 3, 25 miljardus akciju. Saskaņā ar Bloomberg datiem 2012. gadā tas bija 1, 6 miljardi dienā. Tajā pašā laikā vidējā peļņa samazinājās no “apmēram desmitdaļas santīma par akciju līdz divdesmitdaļai santīma”, atzīmēts ziņojumā.
2017. gadā HFT veidoja nedaudz mazāk par pusi no visa vietējā kapitāla apjoma.
HFT operētājsistēmā jaudīgi datori izmanto sarežģītus algoritmus, lai analizētu tirgus un veiktu īpaši ātrus darījumus, parasti lielos apjomos. HFT nepieciešama uzlabota tirdzniecības infrastruktūra, piemēram, jaudīgi datori ar augstākās klases aparatūru, kas maksā milzīgas naudas summas un samazina peļņu. Pieaugot konkurencei, panākumi netiek garantēti. Šajā rakstā apskatīts, kāpēc tirgotāji attālinās HFT un kādas alternatīvas stratēģijas viņi tagad izmanto.
Kāpēc HFT zaudē zaudējumus?
HFT programmas izveidošana un uzturēšana maksā daudz naudas. Jaudīgajai datortehnikai un programmatūrai nepieciešami bieži un dārgi jauninājumi, kas dod peļņu. Tirgi ir ļoti dinamiski, un visu atkārtot datorprogrammās nav iespējams. Panākumu līmenis HFT ir zems, jo pamatā esošajos algoritmos ir kļūdas.
HFT pasaulē ietilpst arī īpaši augstfrekvences tirdzniecība. Īpaši augstas frekvences tirgotāji maksā par piekļuvi maiņai, kas cenu cenas parāda mazliet agrāk nekā pārējā tirgū. Šī papildu laika priekšrocība liek citiem tirgus dalībniekiem darboties neizdevīgākā situācijā. Stāvoklis ir izraisījis apgalvojumus par negodīgu praksi un pieaugošu pretestību HFT.
Arī HFT noteikumi ar katru dienu kļūst arvien stingrāki. 2013. gadā Itālija bija pirmā valsts, kas ieviesa īpašu nodokli augstfrekvences tirdzniecībai, un tam cieši sekoja līdzīgs nodoklis Francijā.
Arī HFT tirgus ir kļuvis ļoti pārpildīts. Privātpersonas un profesionāļi savus viedākos algoritmus salīdzina viens ar otru. Dalībnieki pat izvieto HFT algoritmus, lai atklātu un pārsniegtu citus algoritmus. Neto rezultāts ir ātras programmas, kas cīnās viena pret otru, vēl vairāk izspiežot no vafeļu peļņu.
Iepriekš minēto faktoru dēļ, kas saistīti ar paaugstinātu infrastruktūru un izpildes izmaksām, jauniem nodokļiem un paaugstinātiem noteikumiem, tirdzniecības biežuma peļņa samazinās. Bijušie augstas frekvences tirgotāji virzās uz alternatīvu tirdzniecības stratēģiju izstrādi.
Jaunās alternatīvas HFT
Uzņēmumi virzās uz operatīvi efektīvām, lētākām tirdzniecības stratēģijām, kas neizraisa lielāku regulējumu.
- Momentum Trading: Vecuma līmeņa tehniskās analīzes rādītājs, kura pamatā ir impulsa identificēšana, ir viena no populārākajām HFT alternatīvām. Tirdzniecības impulss ietver to cenu virzienu noteikšanu, kuri, domājams, turpināsies kādu laiku (jebkur no dažām minūtēm līdz dažiem mēnešiem). Tiklīdz datora algoritms uztver virzienu, tirgotāji ievieto vienu vai vairākus posmos sadalītus darījumus ar liela izmēra pasūtījumiem. Sakarā ar lielo pasūtījumu daudzumu, pat nelielas cenu atšķirības laika gaitā rada skaistu peļņu. Tā kā pozīcijas, kas balstītas uz impulsu tirdzniecību, kādu laiku jāuztur, ātra tirdzniecība milisekundēs vai mikrosekundēs nav nepieciešama. Tas ievērojami ietaupa infrastruktūras izmaksas. Automatizēta uz jaunumiem balstīta tirdzniecība: ziņas virza tirgu. Biržas, ziņu aģentūras un datu pārdevēji nopelna daudz naudas, pārdodot tirgotājiem īpašas ziņu plūsmas. Automatizēti darījumi, kuru pamatā ir automātiska ziņu analīze, ir guvuši jaunu impulsu. Datorprogrammas tagad var lasīt jaunumus un reaģēt uz tām nekavējoties. Piemēram, pieņemsim, ka uzņēmuma ABC akciju tirdzniecība ir USD 25, 40 par akciju, kad ienāk šādi hipotētiski jaunumi: ABC paziņo dividendes 20 centi par akciju ar termiņu beigu datumu 2015. gada 5. septembris. Rezultātā akciju cena pieaugs. par tādu pašu dividenžu summu (20 centi) līdz aptuveni USD 25, 60. Datorprogramma identificē tādus atslēgas vārdus kā dividendes, dividendes summu un datumu, kā arī ievieto tūlītēju tirdzniecības rīkojumu. Būtu jāieplāno iegādāties ABC akcijas tikai ierobežotajam (gaidāmajam) cenu kāpumam 25, 60 USD vērtībā. Šī uz ziņām balstītā stratēģija var darboties labāk nekā HFT, jo šie rīkojumi jānosūta ar dalījumu sekundē, galvenokārt ar atklātā tirgus cenu piedāvājumiem, un tie var tikt izpildīti par nelabvēlīgām cenām. Papildus dividendēm tiek ieprogrammēta uz ziņām balstīta automatizēta tirdzniecība projektu solīšanas rezultātiem, uzņēmuma ceturkšņa rezultātiem, citām korporatīvām darbībām, piemēram, akciju sadalīšanai un valūtas kursu izmaiņām uzņēmumiem, kuriem ir augsta ārvalstu pozīcija. Tirdzniecība ar sociālajiem plašsaziņas līdzekļiem balstītā tirdzniecībā: vēl viena aktuāla automatizētās tirdzniecības tendence ir reāllaika sociālo mediju plūsmu skenēšana no zināmiem avotiem un uzticamiem tirgus dalībniekiem. Tas ietver sociālo mediju satura paredzamu analīzi, lai pieņemtu tirdzniecības lēmumus un izdotu tirdzniecības pasūtījumus. Piemēram, pieņemsim, ka Pols ir pazīstams tirgus veidotājs trim zināmiem krājumiem. Viņa specializētajā sociālo mediju plūsmā ir reāllaika padomi par viņa trim krājumiem. Tirgus dalībnieki, kuri uzticas Pāvilam par viņa tirdzniecības spējām, var maksāt, lai abonētu viņa privāto reāllaika plūsmu. Viņa atjauninājumi tiek ievietoti datoru algoritmos, kas tos analizē un interpretē pēc satura un pat par atjauninājuma valodā izmantoto signālu. Kopā ar Paulu var būt arī vairāki citi uzticamie dalībnieki, kuri dalās ar padomiem par konkrētu akciju. Algoritms apkopo visus atjauninājumus no dažādiem uzticamiem avotiem, analizē tos tirdzniecības lēmumu pieņemšanai un visbeidzot automātiski ievieto tirdzniecību. Apvienojot sociālo mediju plūsmas analīzi ar citām izejvielām, piemēram, ziņu analīzi un ceturkšņa rezultātiem, var iegūt sarežģītu, bet uzticamu veidu, kā izjust tirgus noskaņojumu konkrētā akciju kustībā. Šāda prognozējoša analīze ir ļoti populāra īstermiņa dienas tirdzniecībā. Programmaparatūras attīstības modelis: Ātrums ir būtisks veiksmei augstfrekvences tirdzniecībā. Ātrums ir atkarīgs no pieejamā tīkla un datora konfigurācijas (aparatūra) un no lietojumprogrammu (programmatūras) apstrādes jaudas. Jauna koncepcija ir aparatūras un programmatūras integrēšana, lai izveidotu programmaparatūru, kas krasi samazina algoritmu apstrādes un lēmumu pieņemšanas ātrumu. Šāda pielāgota programmaparatūra ir integrēta aparatūrā un tiek ieprogrammēta ātrai tirdzniecībai, pamatojoties uz identificētiem signāliem. Tas atrisina laika kavēšanās un atkarības problēmu, kad datorsistēmai jādarbina daudz dažādu programmu. Šādi palēninājumi ir kļuvuši par tradicionālās augstfrekvences tirdzniecības sašaurinājumu.
Grunts līnija
Pārāk daudz notikumu, ko veic pārāk daudz dalībnieku, noved pie pārpildīta tirgus. Tas ierobežo iespējas un palielina operāciju izmaksas. Šādas tendences noved pie augstfrekvences tirdzniecības samazināšanās. Tomēr tirgotāji atrod alternatīvas HFT. Daži atgriežas pie tradicionālajām tirdzniecības koncepcijām, bet citi izmanto jauno analīzes rīku un tehnoloģiju priekšrocības.
