Kas ir Makss Sāpes
Maksimālās sāpes jeb maksimālā sāpju cena ir stresa cena ar visatklātākajiem līgumiem un zvaniem - un cena, par kuru krājums novestu finansiālus zaudējumus lielākajam skaitam iespēju līguma turētāju pēc termiņa beigām.
Termins max sāpes izriet no Maksimālo sāpju teorijas, kurā teikts, ka vairums tirgotāju, kuri pērk un tur opcijas līgumus līdz termiņa beigām, zaudēs naudu. Saskaņā ar teoriju, tas ir saistīts ar tendenci, ka bāzes akciju cena virzās uz tās “maksimālo sāpju novēršanas cenu” - cenu, kurā vislielākais iespēju skaits (dolāra vērtībā) zaudēs vērtību.
Maksas sāpju pamati
Makssas sāpju teorija saka, ka opciju rakstītāji nodrošinās riska ierobežošanu viņu parakstītajiem līgumiem. Tirgus veidotāja gadījumā riska ierobežošana tiek veikta, lai krājumā paliktu neitrāla. Apsveriet tirgus līdera pozīciju, ja viņam jāraksta opcijas līgums, negribot pozīciju akcijās.
Tuvojoties opcijas termiņa beigām, opciju rakstītāji mēģinās pirkt vai pārdot akciju akcijas, lai virzītu cenu uz viņiem izdevīgu slēgšanas cenu vai vismaz lai samazinātu savas izmaksas opciju turētājiem. Zvanu autori pārdod akcijas, lai samazinātu akciju cenu, un pārdošanas īpašnieki pērk akcijas, lai paaugstinātu akciju cenu. Maksimālā sāpju streika cena pastāv kaut kur pa vidu.
Apmēram 60% iespēju līgumu tiek tirgoti, 30% iespēju līgumu zaudē spēku un 10% iespēju tiek izmantoti. Maksimālās sāpes ir punkts, kurā opciju īpašnieki (pircēji) izjūt “maksimālas sāpes” vai arī zaudē lielāko naudas daļu. Turpretī opciju pārdevēji var gūt vislielāko labumu.
Maksimālo sāpju teorija ir pretrunīga. Teorijas kritiķi ir vienisprātis, vai tendence, ka bāzes akciju cena virzās uz maksimālo sāpju novēršanas cenu, ir nejaušības jautājums vai tirgus manipulācijas.
Maksimālo sāpju aprēķināšana
Maksimālās sāpes ir vienkāršs, bet laikietilpīgs aprēķins. Būtībā tā ir katras valūtā notikušās naudas cenas nenomaksātās pārdošanas un pārdošanas dolāra vērtības summa.
Par katru naudas ienesīguma cenu gan pirkumiem, gan zvaniem:
- Atrodiet starpību starp akcijas cenu un standarta cenuPareiziniet rezultātu, izmantojot atvērtos procentus par šo streikuPievienojiet dolāra vērtību pārdošanas un pieprasījuma sarunai tajā streikāAtkārtojiet katru streika cenuAtrodiet visaugstākās vērtības stresa cenu. Šī cena ir vienāda ar maksimālo sāpju cenu.
Tā kā maksimālā sāpju cena var mainīties katru dienu, ja ne no stundas līdz stundai, izmantot to kā tirdzniecības instrumentu nav viegli. Tomēr dažreiz ir vērtīgi atzīmēt, kad pastāv liela atšķirība starp pašreizējo akciju cenu un maksimālo sāpju cenu. Varētu būt tendence, ka krājumi pietuvinās maksimālajām sāpēm, taču ietekmei var nebūt nozīmes, kamēr tuvojas derīguma termiņš.
Taustiņu izņemšana
- Maksimālo sāpju teorija norāda, ka iespējas līguma cena mainās līdz maksimālajai sāpju cenai, dažos gadījumos vienāda ar iespējas līgumam atbilstošo cenu, kas liek maksimālajam iespēju skaitam zaudēt vērtību. Žūrija joprojām nav pārliecināta, vai maksimālā sāpju cena ir efektīva opciju tirdzniecības stratēģija.
Maksimālo sāpju piemērs
Pieņemsim, ka akciju ABC opcijas tiek tirgotas par zemu cenu 48 USD. Tomēr ir ievērojama atklāta interese par ABC opcijām, ja cenas ir 51 USD un 52 USD. Tad maksimālā sāpju cena nokārtosies pie vienas no šīm divām vērtībām, jo tās izraisīs, ka maksimālais ABC iespēju skaits zaudē spēku.
