Runā par tālmetienu… 1923. gadā žokejs ar vārdu Frenks Hajess cieta sirdslēkmi un sacīkšu vidū nomira. Viņa zirgam bija jābūt izbrāķētam un jāturpina iet - patiesībā tik ātri, ka viņš uzvarēja sacīkstēs. Hejs tajā brīdī bija bezvārtu žokejs, un izredzes uz uzvaru bija 20-1.
Nu, ja zirgu skriešanās sacīkstes nebūt nav jūsu lieta, es domāju, ka tirgi ir. Decembrī šķita, ka tu būtu ieguvis labākas izredzes mirušajam džokeram uzvarēt Kentuki derbijā nekā 20% tirgus rallijs mazāk nekā 12 nedēļu laikā. Bet mēs dzīvojam savādos laikos, un tie, kas pieņēma likmi, tagad smaida. Es nemēģināšu paturēt sevi uz muguras, bet, kamēr mēs dzīvojām uz Lāču planētas , mans tonis bija vientuļš, bet bullish.
Naysayers pēdējo trīs mēnešu laikā ir ievērojami samazinājies. Bet vai jūs pamanījāt pagājušajā nedēļā, kad tirgū notika neliels spiediens, ziņu virsraksti nekavējoties lēcās uz skābo noti? Virsraksti kļuva negatīvi, cenšoties izmantot acs ābolus. Kad tirgi reaģē un virzās tālāk, ir dabiski to ņemt vērā. Bet, kad tirgus svārstības notiek ar tūlītēju pirkšanu un tiek paceltas augstāk, mums arī jāpievērš uzmanība.
Tagad mēs esam pavadījuši 26 tirdzniecības dienas ar attiecību virs 80%. Atcerieties, ka tas nozīmē, ka 25 dienu mainīgais vidējais neparasto institucionālo pirkumu skaits, pārdodot, pārsniedz 80%. Attiecība samazinājās, bet tagad ir "apķērusies". Ar to es domāju, ka tas pārstāja krist. Un tagad pirkšana atkal notiek. Viss sākās pirmdien, 11. martā. Apskatot zemāk esošo tabulu, zaļajā pirkšanas kolonnā var redzēt, ka 6., 7. un 8. martā pircēji devās atvaļinājumā. Nu viņi atgriezās un virza tirgu augstāk.
Kartes attiecības viens mēnesis
www.mapsignals.com
Kā redzat, labējā labā kolonna ir 25 dienu mainīgais vidējais rādītājs no pirkšanas līdz pārdošanai. Tas ir sevi pieķēris, un, atsākoties pirkšanai, mēs sagaidām, ka attiecība sāks pieaugt.
Kāpēc man tik ļoti rūp šī domājamo institucionālo pircēju attiecība pret pārdevējiem? Es uzskatu, ka tik lielu tirgus uzvedību nosaka tas, ko dara lielā nauda. Volstrīta uz visiem laikiem ir fiksēta ar to, ko dara viedā nauda, bet tai bija maz iespēju to faktiski novērot un izmērīt. Tāpēc šī pieeja ir tik unikāla. Tāpēc es koncentrējos uz šo koeficientu - tas var būt lielisks ceļvedis, lai notiktu lietas, it īpaši zemākajos tirgus apstākļos.
Neņemiet vērā tikai manu vārdu - ieskatīsimies 30 gadu tirgus cenu uzvedībā. Zemāk redzamā diagramma, neraugoties uz to, ko jūs sākotnēji varētu domāt, nav gropi veidota 60. gadu hipiju diagramma. Trippy krāsas patiesībā mums kaut ko stāsta par neparastu institucionālo tirdzniecības darbību un tās galējībām.
www.mapsignals.com
Izstāsim šo diagrammu. Acīmredzams ir S & P500 cenu plāns 30 gadiem zilajā zonā. Kad mēs skatāmies augšā uz krāsainajām svītrām, mums nekavējoties jāievēro, ka pēdējo 30 gadu laikā lielāko daļu laika tika pavadīts dzeltenā krāsā. Attiecība ir dzeltena, kad akciju tirgi darbojas tukšgaitā - mūsu vajadzībām 50–70%. Tas nozīmē, ka pērkot ir nedaudz vairāk nekā pārdod. Tas ir veselīgs lasījums, kas norāda uz tirgus slīpēšanu augstāk un nav liels risks izkļūt savu slēpju priekšā.
Tas, kas mums nākamie būtu jāievēro, ir zaļās joslas. Tie ir ārkārtas pirkšanas rādītāji vai pārpērku periodi. Laika augšdaļa ar zaļajām joslām ne vienmēr ir ļoti pārliecinoša, taču parasti var redzēt, ka pēc pārpārdošanas periodiem tās sakrīt ar augstākām tendencēm tirgū. (Tie bieži vien nav pirms lieliem kritieniem.) To mēs redzam vizuāli.
Visinteresantākajai korelācijai šajā tabulā jābūt Sarkanajām joslām, kas atrodas pie vietējām S&P 500 siles vai pie tām. Kad mēs redzam sarkano krāsu, kas ir ilgstošas vai neilgtspējīgas ekstrēmas pārdošanas periodi, tās ļoti labi sakrīt ar tirgus dibeniem. Tas sniedz papildu vizuālus pierādījumus tam, ka kopumā tirgū, kad tirgus tiek pārdots, pēc tam mēs varam sagaidīt augstākas cenas.
Tāpēc šobrīd mēs atrodamies ilgstošas ārkārtējas pirkšanas periodā, par kuru iepriekšminētā diagramma mums saka, vairāk nekā nekā mēs varam gaidīt bullish rīcību. Īpaši tas attiecas uz lielu mazgāšanos, kuras līdzīgos darbus mēs redzējām 2018. gada beigās.
Man vislabāk par to ir tas, ko mēs novērojam attiecībā uz to, kas tiek pirkts. Raugoties zemāk, mēs redzam mūsu indeksu un nozaru atdevi kopš 2018. gada Ziemassvētku vakara. Kopš tā laika gan Russell 2000, gan NASDAQ ir aptuveni par 23% lielāki. Tas ir miris žokeja priekšnesums!
FactSet
Bet, bez šaubām, pagājušajā nedēļā izaugsmes rādītājs bija informācijas tehnoloģija, kas nedēļā aizņēma 4, 9%. Kopš Ziemassvētkiem informācijas tehnoloģiju indekss ir palielinājies par 26, 7%. Pagājušajā nedēļā enerģētika, veselība, finanses, materiāli, nekustamais īpašums un izvēles iespējas bija ļoti nozīmīgas.
Aizsardzības pasākumi nav bijuši gandrīz tikpat labi kopš decembra kritumiem. Bet, izpētot mazāk zināmos indeksus, mēs sākam tiešām redzēt, kas notiek. Kopš Ziemassvētkiem Russell 2000 izaugsmes indekss ir palielinājies par 26, 4%. Russell 3000 izaugsmes indekss tikai pagājušajā nedēļā (rakstīšanas laikā) palielinājās par 3, 1%. Bet atkal ir skaidrs uzvarētājs, kas ir galva un pleci virs visiem.
Un tas ir pusvadītāji. PHLX pusvadītāju indekss šonedēļ vien ir pieaudzis par 5, 6%. Broadcom Inc. (AVGO) spēcīgais piektdienas sniegums palīdz atbalstīt visu grupu, bet apskatiet sniegumu kopš decembra kritumiem: PHLX Semis indekss ir pārsteidzoši 30%.
Tas, ko mēs redzam kā labāko daļu neparastu pirkšanas un pārdošanas kontekstā, ir tas, ka V veida atveseļošanās ir reāla. Tas nav izaugsmes pagrieziens uz aizsardzības. Tā bija izaugsme, atpakaļ izaugsmē. Mēs to varam redzēt tagad.
Iepriekšminētais ir acīmredzams arī pagājušajā nedēļā par katru akciju. Paskatieties, kur līdz šim lielākais pirkums bija pagājušajā nedēļā, gandrīz nemaz nerunājot par… informācijas tehnoloģiju:
www.mapsignals.com, 2019. gada 11. – 14. marts
Ja vienprātība ir izplatīta un vienvirziena, esiet piesardzīgs. Lāči bija ārā un teica, ka tas ir beidzies. Bet, ja jūs derētu tāpat kā 1923. gadā par mirušā žokeja uzvarētāju, jūs būtu secinājuši, ka vienprātība ir ļoti, ļoti nepareiza. Dažreiz daudzi nevar izsmelt vienu balsi, ja varat viņus apklusināt. Malala Yousafzai teica: "Kad visa pasaule klusē, pat viena balss kļūst spēcīga."
Grunts līnija
Mēs (Mapsignals) ilgtermiņā turpinām uzlūkot ASV akcijas, un mēs uzskatām, ka jebkāds atsaukums ir pirkšanas iespēja. Pirkšana ir sākusi pieaugt, salīdzinot ar nedēļu iepriekš, un tas liek domāt, ka īstermiņa tendence ir strauja. Jebkurš atsaukums ir pirkšanas iespēja.
