Tradicionālās obligācijas un vērtspapīri ar fiksētu ienākumu maksā procentus saskaņā ar noteikto grafiku un pēc termiņa beigām atdod ieguldītāja pamatsummu. Tomēr tie ir pieejami tikai kā viens vērtspapīrs, kas maksā gan procentus, gan pamatsummu. Galu galā tika ieviests jauns obligāciju veids, kas atdalīja pamatsummas atmaksu no procentu maksājumiem. Atsevišķa reģistrēto procentu un galveno vērtspapīru tirdzniecība (STRIPS) tika izveidota, lai investoriem nodrošinātu fiksētu ienākumu arēnā vēl vienu alternatīvu, kas varētu sasniegt noteiktus ieguldījumu mērķus, kurus bija grūti sasniegt, izmantojot tradicionālās obligācijas un parādzīmes.
STRIPS vēsture
STRIPS pirmo reizi ieviesa ieguldījumu tirgotāji ASV 60. gados. Sākotnēji tie tika izveidoti, fiziski noņemot papīra kuponus no uzrādītāja obligācijām un pārdodot tos kā atsevišķus vērtspapīrus. Uzrādītāja obligāciju trūkumi, piemēram, ja ieguldītājs nespēja saņemt procentu maksājumu, ja kupons tika pazaudēts vai nozagts, noveda pie tā, ka STRIPS tika izdots elektroniskā iegrāmatojuma formā.
Kā viņi strādā
Kā teikts saīsinājumā, STRIPS ir vienkārši obligācijas, kuru procentu maksājumi tiek noņemti un pārdoti atsevišķi, bet pamatsumma joprojām tiek izmaksāta termiņa beigās. ASV valdība neizdod STRIPS tieši investoriem tādā pašā veidā kā valsts vērtspapīri vai krājobligācijas. Tā vietā tos izveido finanšu iestādes, piemēram, investīciju bankas, kas iegādājas parastos valsts vērtspapīrus un pēc tam atdala procentu maksājumus no pamatsummas, kas tiek pārdota ieguldītājiem, kā atsevišķi vērtspapīri ar atsevišķiem CUSIP numuriem. Tomēr STRIPS joprojām ir pilnībā atbalstīts ar ASV valdības ticību un pateicību, kaut arī tie ir izjaukti. (STRIPS tiek pārdots, izdots un atbalstīts arī daudzu citu valstu valdībās.)
Piemērs
ASV Valsts kase emitē 30 gadu obligāciju ar 3.5% kupona likmi. Investīciju banka iegādājas 100 miljonus ASV dolāru no šiem vērtspapīriem un atdala 60 pusgada procentu maksājumus, kuru katrs ir USD 3, 5 miljoni. Pēc tam banka reģistrē un pārdod katru procentu maksājumu kā atsevišķu nodrošinājumu kopā ar pamatsummas atmaksu, lai izveidotu 61 jaunu vērtspapīru.
Kupona STRIPS ir obligācijas, kas izveidotas no katra procentu maksājuma, savukārt pamatsummas STRIPS ir prasība par pamatsummas atmaksu no sākotnējās obligācijas. Ne kuponam, ne galvenajam STRIPS nav kupona likmes, un tāpēc tos uzskata par nulles kupona obligācijām, kuras emitē ar diskontu un kuru termiņš ir nominālvērtībā. STRIPS tiek izveidots arī no Valsts kases inflācijas aizsargātajiem vērtspapīriem (TIPS), kuriem nav noteikta kupona likme un maksā mainīgu procentu likmi. Tā kā nulles kupona STRIPS nemaksā faktiskos procentus, to termiņš vienmēr ir vienāds ar termiņu. Fiksētas likmes vai ar inflāciju koriģētas obligācijas nominālajai vērtībai jābūt vismaz 100 USD, un tā var pārsniegt šo summu tikai ar 100 USD soli. Finanšu iestāde var arī salikt STRIP par visu vērtspapīru, ja tā var iegūt galveno STRIP un visus atlikušos kupona STRIPS.
Nodokļu režīms
NULLKupona STRĪDES tiek apliktas ar nodokļiem nedaudz savādāk nekā lielākajai daļai obligāciju. Tradicionālie obligāciju emitenti ziņo par procentiem, kas gada laikā faktiski tika samaksāti par viņu piedāvājumiem investoriem, bet STRIPS nemaksā faktiskos procentus. Tā kā STRIPS tiek izlaists ar atlaidi un ir dzēsts pēc nominālvērtības, tiek piemērota sākotnējā izdevuma atlaide (OID). Tas prasa ieguldītājiem ziņot par fantoma procentu ienākumiem, kas ir vienādi ar obligācijas vērtības pieaugumu attiecīgajā gadā. (OID, kas ir mazāks par nominālo de minimus summu, var tikt ignorēts līdz termiņa beigām, kad tā vietā to uzrādīs kā kapitāla pieaugumu.) Par katru gadu, kurā jūs STRIP rīkojaties, palielinās izmaksu bāze un var rasties kapitāla pieaugums vai zaudējumi. rodas, ja obligācija tiek pārdota par cenu, kas atšķiras no pašizmaksas. Ja obligācija tiek turēta līdz termiņa beigām, visa atlaide tiks klasificēta kā procentu ienākums. Investoriem, kuri iegādājās STRIPS no TIPS, katru gadu jāziņo arī par jebkuru inflācijas korekcijas summu. Par fantāzijas procentiem no STRIPS emitents ziņo, izmantojot veidlapu 1099-OID; tomēr šo skaitli ne vienmēr var ņemt vērā pēc nominālvērtības, un tas daudzos gadījumos ir jāpārrēķina, piemēram, kad STRIP otrreizējā tirgū iegādājās ar prēmiju vai atlaidi. Nodokļu likumi šiem aprēķiniem ir izklāstīti IRS krogā. 550.
Priekšrocības un trūkumi
Izņemot tos, kurus koriģē ar inflāciju, STRIPS vienmēr izmaksā precīzu sākotnējā kupona summu vai pamatsummas termiņa beigās, kas padara tos par ideāliem finansēšanas instrumentiem gadījumos, kad noteiktā laikā ir nepieciešama noteikta naudas summa. Tomēr ieguldītājiem, kuri vēlas pārdot savus STRIPS pirms termiņa, tie bieži ir jārēķina ar zaudējumiem, ja viņi tos vispār var pārdot, jo šo vērtspapīru otrreizējais tirgus bieži tiek tirgots reti un dažreiz neeksistē. Tāpat kā cita veida obligācijas, arī STRIPS var dot kapitāla pieaugumu vai zaudējumus, ja tās tiek pārdotas pirms termiņa beigām. Tomēr ieguldītājiem, kuri pārdod STRIPS pirms termiņa beigām, joprojām var būt jāmaksā nodokļi par OID procentiem, kas uzkrāti līdz pārdošanas datumam.
Kas pērk STRIPS
STRIPS ir piemēroti instrumenti dažādu veidu ieguldītājiem. Daudzu veidu iestādes iegādājas šos vērtspapīrus to garantētās naudas plūsmas dēļ termiņa beigās. Šī iemesla dēļ pensiju fondi, apdrošināšanas kompānijas un bankas portfeļos tur STRIPS. Mazumtirdzniecības investori tos bieži pērk tā paša iemesla dēļ. Fantomiskā nodokļa problēmu var novērst, iegādājoties STRIPS IRA iekšienē un ar nodokli atliktu pensijas plānu, kur tie var pieaugt līdz termiņa beigām bez nodokļu sekām.
Secinājums
STRIPS piedāvā alternatīvu tradicionālajām obligācijām ieguldītājiem, kuriem jāpaļaujas uz noteiktām naudas summām, kuru termiņš beidzas noteiktā nākotnē. Lai arī tie līdz termiņa beigām izrāda negatīvas naudas plūsmas, dažos gadījumos tie var arī nodrošināt augstāku ienesīgumu nekā tradicionālās obligācijas, un to nominālvērtība vienmēr būs augstāka. Lai iegūtu papildinformāciju par šiem universālajiem instrumentiem, apmeklējiet ASV Valsts kases vietni www.treasurydirect.gov vai konsultējieties ar savu investīciju konsultantu.
