Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) savu reitingu sistēmu pirmo reizi ieviesa 1985. gadā. Vienkāršā, viegli saprotamā Morningstar platforma ātri kļuva par analītiķu, konsultantu un individuālo investoru iecienītu kopfondu pasaulē. Mūsdienās Morningstar ir viens no ietekmīgākajiem un ievērojamākajiem investīciju resursiem pasaulē, un tas ir uzņēmums, kuram katram interesentam vajadzētu veltīt laiku, lai labāk saprastu.
Morningstar kopfondi tiek vērtēti no vienas līdz piecām zvaigznēm. Šis klasifikācija balstās uz to, kā fonds ir veicis - ar risku un izmaksu korekcijām - salīdzinājumā ar tās pašas kategorijas fondiem. Katrs fonds saņem atsevišķus reitingus trīs, piecu un 10 gadu periodiem, kurus tas apvieno kopējā reitingā.
Uzņēmums apgalvo, ka tā kopfondu klasifikācija ir "objektīva, pilnībā balstīta uz pagātnes darbības matemātisku novērtējumu". Lai gan tas ir virspusēji patiess - visi Morningstar iedalījumi ir balstīti uz matemātiku, tas uzsver, cik jutīgs ranžēšanas process ir diviem subjektīviem faktoriem: matemātiskās formulas svērumam un fonda klasificēšanai noteiktā kategorijā.
Zvaigžņu novērtēšanas sistēma
Morningstar ir vislabāk pazīstams ar savu zvaigžņu vērtēšanas sistēmu, kas katram fondam piešķir vērtējumu no vienas līdz piecām zvaigznēm, pamatojoties uz iepriekšējiem rezultātiem attiecībā pret vienaudžu fondiem. Zvaigžņu vērtējums tiek vērtēts pēc līknes; augšējie 10% līdzekļu saņem piecas zvaigznes, nākamie 22, 5% saņem četras zvaigznes, vidējie 35% saņem trīs zvaigznes, nākamie 22, 5% saņem divas zvaigznes un apakšējie 10% saņem vienu zvaigzni.
Morningstar nevienam fondam nepiedāvā abstraktu vērtējumu; viss ir relatīvs un pielāgots riskam. Visi fondi tiek salīdzināti ar vienaudžiem, un visi ienākumi tiek vērtēti, ņemot vērā riska pakāpi, kas portfeļa pārvaldītājiem bija jāuzņemas, lai gūtu šos ienākumus.
Pat riska un ienesīguma reitings tiek veikts relatīvā mērogā. 10% fondu ar viszemāko novērtēto risku saņem zemu risku, nākamie 22, 5% ir zem vidējā līmeņa utt. Līdzīgi 10% visaugstāk atdošie fondi saņem visaugstāko Morningstar Return apzīmējumu.
Nozares un kategorijas
Morningstar organizē visu akciju izpēti pa tirgus sektoriem, ļaujot investoriem un analītiķiem salīdzināt akcijas ar līdzīgiem fokusiem. Daži no Morningstar akciju sektoriem ietver cikliskus, pamatmateriālus, finanšu pakalpojumus, aizsardzības, komunālos pakalpojumus, sakaru pakalpojumus, enerģētiku un tehnoloģijas.
2010. gada oktobrī Morningstar pārstrādāja savu nozaru klasifikācijas sistēmu, norādot, ka jaunā sistēma ir "loģiskāka" un ļāva "vieglāk saprast portfeļa pārvaldnieku lēmumus". Visi krājumi, fondi un portfeļi tika sadalīti trīs plašās nozarēs: cikliskajā, aizsardzības un jutīgajā sektorā. Katrā šādā supersektorā ir trīs vai četras apakšgrupas.
Katrā apakšgrupā ir vairākas nozares. Katrs krājums pieder vienai no gandrīz 150 nozarēm, pamatojoties uz to, kā Morningstar vislabāk identificē uzņēmuma pamatā esošo uzņēmējdarbības modeli. Pēc Morningstar teiktā, šīs akcijas tiek klasificētas, pārskatot "gada pārskatus, 10-K veidlapu un Morningstar Equity Analyst analītiķu datus".
Katru Morningstar fondu var ātri salīdzināt, lai noteiktu trīs supersektoru iedarbību, taču apakšgrupu līmenī ir iespējama rūpīgāka pārskatīšana.
Kā Morningstar mēra nepastāvību
Morningstar tiek pārņemts mūsdienu portfeļa teorijā (MPT), un ieguldījumu filozofija ir vērsta uz risku samazināšanu un paredzamās atdeves maksimizēšanu, stratēģiski dažādojot aktīvus. Morningstar primārie svārstīguma mērījumi iznāk tieši no MPT: standarta novirze, vidējais lielums un Šarpe koeficients.
Standarta novirze ir statistikas pamatkoncepcija, kas nosaka, cik plašs ir bijis fonda darbības diapazons. Fondam ar mazāk konsekventu ienesīgumu laika gaitā - skaitļi ir vairāk sadalīti - ir augstāka standartnovirze. Aprēķiniet standarta novirzi, ņemot fonda atdeves dispersijas kvadrātsakni, kas ir tikai kvadrāta starpība no vidējās atdeves. Tas ir pamatots un neapstrīdams nepastāvības rādītājs.
Vidējais ir tikai vidējā fonda atdeve. Morningstar aprēķina vidējo, pamatojoties uz gada vidējo mēneša peļņu; ja gada laikā fonds ieguva 80%, tā vidējā gada peļņa mēnesī bija 6, 67% (80% dalot ar 12 mēnešiem). Vidējā galvenā funkcija ir kalpot par bāzes novirzi standarta novirzei.
Pēdējais Morningstar MPT nepastāvības rādītājs ir Šarpe koeficients, kas nosaka, cik lielu papildu atdevi ieguldītājs saņem par noteiktu papildu uzņemtā riska summu. Nobela prēmijas laureāts Viljams F. Šarpe 1966. gadā izveidoja Šarpe koeficienta koncepciju, un kopš tā laika tā ir bijusi iecienīta finanšu nozarē. Aprēķiniet ieguldījuma Sharpe koeficientu pēc šādas formulas:
Visiem, kas noklusina, tacu Sharpe (Investment) = InvestmentAverage Return standartnovirze - bezriska atdeves likme
Izmantojot Sharpe koeficientu, Morningstar var salīdzināt viena portfeļa veiktspēju ar citu, ņemot vērā risku.
Lāča tirgus decile rangs
Lāča tirgus deciļu rangs ir Morningstar rīklodziņā nepastāvīga un riska mērīta ne-MPT. Būtībā Morningstar katru akciju fondu salīdzina ar S&P 500 indeksu un katru obligāciju vai fiksēta ienākuma fondu ar Lehman Brothers apkopoto indeksu. Visi akciju fondi un visi obligāciju fondi tiek savstarpēji novērtēti, un tiem tiek piešķirts decile klasifikācija atbilstoši to darbības rezultātiem lāču tirgū. Tas ir sarežģītāks veids, kā aplūkot negatīvo uztveršanu.
Morningstar analītiķu vērtējums fondiem
Standarta Morningstar zvaigžņu vērtējums ir vērsts atpakaļ; tas norāda investoram, kuri fondi ir guvuši vislabākos rezultātus trīs, piecu vai 10 gadu periodā. Viens izplatīts nepareizs uzskats ir tāds, ka Morningstar piešķir augstākus zvaigžņu novērtējumus fondiem, kurus tas nākotnē sagaida labākus, bet tas tā nav. Zvaigžņu vērtēšanas sistēmā nav paredzamu vai priekšrakstu elementu.
Morningstar tiešām ir uz nākotni vērsta metrika: analītiķu reitings fondiem. Analītiķu vērtējums ir kopsavilkums par Morningstar "pārliecību par fonda spēju pārspēt savu vienaudžu grupu un / vai atbilstošo etalonu, pamatojoties uz riska pakāpi".
Analītiķu vērtējumus klasificē piecu līmeņu sistēmā ar trim pozitīviem zelta, sudraba un bronzas vērtējumiem, kā arī neitrālu un negatīvu vērtējumu. Morningstar nosaka analītiķu vērtējumus, pamatojoties uz to, kā fonds vērtē piecus pīlārus: procesu, veiktspēju, cilvēkus, vecākus un cenu. Zelta fondi ir vislabākie, un tie ir tādi, kuros Morningstar analītiķiem ir vislielākā pārliecība. Sudraba fondiem ir priekšrocības visos piecos pīlāros. Bronzas fondi parāda "ievērojamas priekšrocības vairākos", lai arī ne visos pīlāros. Neitrālie fondi nesaņem analītiķu pārliecību par pārāk lieliem rezultātiem vai par nepilniem rezultātiem. Negatīvie fondi uzrāda trūkumus, kas analītiķu uzskatiem kavē turpmākos rezultātus.
