Televīzijas seriāla "Shark Tank" pamatā ir vai nu haizivis (investori), vai uzņēmēji (sakārtojot savu biznesu), lai pārliecinātu otru pusi pieņemt viņu vērtējumu par biznesu un vienoties par darījumu, pamatojoties uz to. Uzņēmēji mēdz ienākt ar augstu vērtējumu, savukārt haizivis - ar zemāku vērtējumu.
Tas, kā uzņēmēji un haizivis vērtē izstādē demonstrētos uzņēmumus, visdrīzāk atšķirsies, bet, labi novērtējot uzņēmumu, tiek ņemti vērā noteikti faktori, piemēram, pašreizējā vērtība, nākotnes vērtība, tam līdzīgu uzņēmumu vērtība un risks.
Pašreizējā tirgus novērtēšana
Pašreizējās vērtības metodes izmantošana uzņēmuma pašreizējā tirgus novērtējuma noteikšanai ir balstīta uz uzņēmēja uzņēmējdarbības salīdzināšanu ar līdzīgiem publiski tirgotiem uzņēmumiem un nozarēm vai nozares vidējiem finanšu rādītājiem. Katrā nozarē un nozarē ir viegli atrodama finanšu metrika. Tirgus kapitalizācijas vērtību nosaka, pamatojoties uz apgrozībā esošajām akcijām un akciju cenu. Lai noteiktu saprātīgu novērtējumu, var būt noderīgi vispārēji finanšu rādītāji, piemēram, cenu ieņēmumi (P / E), cenu pārdošanas apjomi (P / S), peļņa uz akciju (EPS), pārdošanas apjomi un ienākumu pieauguma tempi.
Piemēram, ja uzņēmējs sakārto apģērbu zīmolu ar viena miljona dolāru gada apgrozījumu ar 100 000 dolāru lielu peļņu, uzņēmējs var izmantot speciālo mazumtirdzniecības apģērbu nozares metriku, izmantojot datus, lai noteiktu, ka nozarei vidējais P / E ir 20, 17. no 2018. gada oktobra.
Ja ienākumi būtu 20, 17x, tas biznesu novērtētu USD 2, 017 miljonu vērtībā. Balstoties uz šo novērtējumu, uzņēmējs var attaisnot darījumu par 10% biznesa daļu no haizivju ieguldījuma USD 200 000 vērtībā. Tas būtu pamatots ar pašreizējo novērtējumu.
Nākotnes tirgus novērtēšana
Uzņēmējs var prognozēt 100% gada ienākumu pieaugumu nākamajiem trim gadiem, ko nav grūti izdarīt ar nelielu skaitu. Tas ir balstīts uz aprēķiniem, kas ietver 400 000 USD tīrās ienākumus trešajā gadā ar 14, 75x nākotnes ienākumiem, nākotnes novērtējumu nosakot USD 5, 9 miljonu vērtībā.
Balstoties uz nākotnes novērtējumu, uzņēmējs sākotnēji varētu piedāvāt darījumu ar 3, 3% lielu akciju par 200 000 USD. Pēc tam, kad haizivis pasmējās, uzņēmējs varēja piemērot dāsnu atlaidi - skaidrā nauda tagad ir vairāk vērts nekā nauda vēlāk - un varētu palielināt ierosināto akciju līdz 6, 6% par USD 200 000.
Vienādranga vērtēšana
Haizivis varētu salīdzināt šo piedāvājumu, izmantojot P / S attiecību, ar reālās dzīves piemēru, piemēram, The Gap (GPS), pieņemot, ka P / S attiecība ir 0, 65. Ja tādu pašu koeficientu piemērotu USD 1 miljonam gada pārdošanas apjomā, pašreizējais novērtējums mazajam biznesam būtu 650 000 USD. Pēc tam haizivis var piemērot trīs līdz piecu gadu nozares ikgadējo EPS pieauguma tempu 11, 94%, lai gūtu ienākumus trešajā gadā 135 820 USD apmērā.
Pēc tam haizivs pēc tam no 2018. gada oktobra var piemērot priekšapmaksas P / E vērtībai 9, 36, lai iegūtu USD 1, 271 miljonu vērtējumu nākotnē. Balstoties uz šo novērtējumu, ieguldījums 200 000 USD apmērā būtu aptuveni pielīdzināms 15% uzņēmumam.
Haizivis var atgādināt uzņēmējam, ka viņi nevar izmantot tādu pašu vērtēšanas rādītāju, pamatojoties uz to, kā tiek vērtēti publiski tirgotie uzņēmumi. Starp mazo biznesu un publisko korporāciju pastāv lielas atšķirības. Gap ir izveidots mazumtirgotājs ar tūkstošiem veikalu visā pasaulē, savukārt mazajam biznesam var būt tikai dažas atrašanās vietas. Kaut arī mazajam biznesam pieauguma temps ir pamatoti lielāks, risks ir daudz lielāks, ņemot vērā bankrota risku un likviditātes risku izejas stratēģijas ziņā. Akcijas publiskajā apgrozībā esošos uzņēmumos var tikt likvidētas akciju tirgū dažu sekunžu laikā, kas nav iespējams ar līdzdalību privātā mazā biznesā.
Vērtēšanas pielāgošana, pamatojoties uz risku
Likviditātes trūkums rada lielāku risku haizivīm, kas sedz risku, kas nozīmē, ka riska korekcijai tiek piemērota diskontēšana pēc riska, lai atlīdzība būtu riska vērta. Balstoties uz šo faktoru, haizivīm ir daudz vairāk iespēju brīvi izvēlēties savus piedāvājumus, pamatojoties uz riska korekcijas diskontētu vērtējumu.
Piemēram, piemērojot 50% no riska koriģētu atlaidi, ieguldījums 200 000 USD apmērā palielinātu līdz 30%. Haizivis var izmantot arī nemateriālos aktīvus, ko viņi ienes pie galda, lai atļautu vēl lielāku atlaidi, iespējams, palielinot līdz 50% no ieguldījuma 200 000 ASV dolāru apmērā.
Lai neitralizētu uzņēmēju iesaisti par atteikšanos no pārāk lielas līdzdalības viņu biznesā, haizivis apgalvo, ka viņu vadība, kontakti, reputācija un vadlīnijas palīdz veidot lielāku pīrāgu, lai šķirtu viņu starpā. Labāk būtu piederēt 50% no 10 miljonu dolāru uzņēmuma, salīdzinot ar 80% no viena miljona dolāru uzņēmuma.
