Tā kā korporatīvā peļņa trešajā ceturksnī nokrītas trešajā ceturkšņa peļņas sezonā, ASV uzņēmumi un augstākā vadība izjūt arvien lielāku spiedienu parādīt spēcīgus rezultātus, pat ja pretvēja, piemēram, tarifi un ekonomikas palēnināšanās ietekmē rezultātus. Paturot to prātā, eksperti saka, ka ieguldītājiem ir rūpīgi jāuzrauga uzņēmumi, kas var izmantot agresīvu grāmatvedību, lai peļņa izskatās veselīgāka nekā patiesībā. Uzņēmumi, piemēram, Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) un citi, ir kritizēti par likumīgas, bet maldinošas grāmatvedības taktikas izmantošanu, teikts detalizētā Barrona ziņojumā, kas izklāstīts stāsts zemāk.
Nozīme ieguldītājiem
“Ir tik daudz agresīvas (bet ne krāpnieciskas) grāmatvedības prakses veidu, no kuriem izvēlēties, ” skaidroja grāmatvedības eksperts Roberts Vilens. Šī pieņemtā grāmatvedības prakse ietver izdevumu sadalīšanu vairāku gadu laikā, lai samazinātu ceturkšņa izmaksas, manipulējot ar grāmatvedības rezervēm, masējot ienākumus ar "neparastiem posteņiem", pārmērīgu nolietojumu un spēlējot ar pensiju uzskaiti.
Zemāk ir četri uzņēmumi, kas ir bijuši kritikas mērķis.
GE
Investoru bažas par agresīvu ienākumu taktiku bieži rodas uzņēmumiem, kad notiek lielas strukturālas izmaiņas. Starp visiecienītākajiem piemēriem var minēt rūpniecības konglomerātu General Electric Co. (GE). Kriminālistikas grāmatvedis Harijs Markopoloss apgalvo, ka GE ir pārvērtējis sava ilgtermiņa aprūpes apdrošināšanas biznesa veselību - kritika, kuru GE ir noraidījusi kā “bez nopelniem”. Pēc tam, kad 2018. gada jūnijā tika noņemts no Dow Jones Industrial Average (DJIA) indeksa, uzņēmums 12 mēnešu laikā tā krājumi ir kritušies vairāk nekā par 22%.
Mettler-Toledo International
Laboratorijas instrumentu ražotāja Mettler-Toledo akcijas šā gada sākumā nogrima īsā pārdevēja ziņojumā, kas apšaubīja tā ieņēmumu ierakstu, kā norādīts citā Barrona ziņojumā. Spruce Point Capital Management analītiķis Bens Akslers norādīja uz uzņēmuma gandrīz nevainojamo ieņēmumu pārskatu rādītājiem pēdējo desmit gadu laikā, atzīmējot, ka precīzu mērīšanas iekārtu izgatavotājam kopš 2008. gada nav izdevies sasniegt vienprātības aplēses. Axler simts lappušu pārskats publicēts Jūlijs kritizē uzņēmumu par grāmatvedības prakses izmantošanu, lai “izlīdzinātu ekonomiskos sarežģījumus ceļā”, piemēram, lai kapitalizētu izdevumus. Uzņēmums saka, ka Aksera ziņojums ir pilns ar "neprecīzām un maldinošām pretenzijām", kas izteiktas Barronā.
Virpuļvanna, Keuriga
Sadzīves tehnikas uzņēmums Whirlpool ir aicināts veikt neparastas korekcijas ieņēmumu pārskatos. Konkrēti, dažos pēdējos gados tā ir izmantojusi ieņēmumus, atskaitot pārstrukturēšanas izdevumus. Piemēram, otrajā ceturksnī firma publicēja EPS USD 4, 01 par akciju, kas ir dramatiski lielāks nekā tā ieņēmumi 1, 04 USD apmērā, pamatojoties uz vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem. Pārstrukturēšanas izdevumi veidoja 60 miljonus USD no starpības pēdējā ceturksnī un USD 1 miljardu piecu gadu laikā. Whirlpool nekomentēja Barrona stāstu.
Ko tālāk?
Keurig Dr Pepper ir piemērs uzņēmumam, kura kritiķi apgalvo, ka ir izmantojuši agresīvus pieņēmumus, lai palielinātu peļņu, paplašinot pieņēmumu par tā derīgo aktīvu, piemēram, ēku, mašīnu un klientu attiecību, izmantošanu visu mūžu. Tas, savukārt, samazina šo aktīvu gada nolietojuma izmaksas, palielinot īstermiņa peļņu. Uzņēmums, runājot par Barron's, atsakās komentēt šo kritiku.
Neatkarīgi no tā, šī it kā agresīvā taktika nozīmē, ka ieguldītājiem kā vienmēr būs jābūt modriem ne tikai attiecībā uz makro tendencēm, kas ietekmē plašāko tirgu šā gada otrajā pusē, bet arī par to, vai skaitļi, par kuriem uzņēmumi ziņo, precīzi atspoguļo viņu veselību kā ekonomika palēninās.
