Kas ir Junior Equity?
Jaunākais kapitāls ir akciju izlaidums, ko izdod uzņēmums, kas īpašumtiesību struktūras ziņā atrodas prioritāro kāpņu apakšā. Parastos krājumus bieži sauc par jaunāko kapitālu, jo tie ir pakārtoti vēlamajiem akcijām.
Taustiņu izņemšana
- Pamatkapitāls ir akcija, ko emitējis uzņēmums, kas īpašumtiesību struktūras ziņā atrodas prioritāro kāpņu apakšā. Kopējais krājums ir pakārtots vēlamajam akcijai, tāpēc to dēvē par jaunāko kapitālu. Bankrota gadījumā jaunāka kapitāla akcionāriem jāgaida, kad obligāciju īpašnieki, labākie akcionāri un citi debitori iegūs pirmo. Jaunākā kapitāla daļu turētāji arī spēlē otro vijoli vēlamo akciju īpašniekiem, kad runa ir par uzņēmuma dividendēm.
Kā darbojas junioru kapitāls
Pašu kapitāls, citādi pazīstams kā neto vērtība, atspoguļo naudas summu, kas tiktu atdota akcionāriem, ja visi uzņēmuma aktīvi tiktu likvidēti un parādi tiktu samaksāti. Tomēr ne visiem akcionāriem ir vienādas tiesības. Pastāv norīkošanas rīkojums, kas nosaka, kurš vispirms var pieprasīt uzņēmuma aktīvus, un pakārtotā kapitāla īpašnieki sēž tā apakšā.
Tas nozīmē, ka bankrota gadījumā jaunākā kapitāla turētāji pretī nevar iegūt neko. Parastajiem akcionāriem ir tiesības uz uzņēmuma aktīviem tikai pēc tam, kad obligāciju turētājiem, priviliģētajiem akcionāriem un citiem debitoriem ir samaksāta pilnā summa.
Maksātnespējīga uzņēmuma izmaksas struktūru regulē Absolūtās prioritātes noteikums, kas nosaka, ka likvidācijas gadījumā dažiem kreditoriem jābūt pilnībā apmierinātiem, pirms citi kreditori saņem jebkādus maksājumus.
Junioru kapitāls arī ņem aizmugures vietu vēlamajiem akcijām, kad runa ir par ienākumu sadali. Ieteicamie akcionāri saņem vienošanos dividendes regulāri, padarot tās līdzīgas obligācijām. Turpretī uzņēmuma direktoru padome (B grupas D) var neizmaksāt parastajiem akcionāriem dividendes, ja tā nesniedz pietiekamu peļņu. Īsāk sakot, kompensācija par vēlamajiem akcionāriem ir prioritāte uzņēmumu vadītājiem.
Junioru kapitāla piemērs
Lerijas limonādei nepieciešama nauda, lai nopirktu vairāk citronu, lai izpildītu galveno pirkuma pasūtījumu. Vadība nolemj emitēt obligācijas parāda programmas ietvaros, vienlaikus saņemot skaidras naudas pieplūdumu no investīciju bankas (IB) aizdevuma ar augstu procentu likmi veidā.
Pēc tam tirdzniecība Lerijas limonādē notiek pagrieziena uz sliktāko pusi, liekot tai aizvērt savu darbību un pasludināt bankrotu. Ikviens, kurš ir iesaistīts uzņēmumā, vēlas iekasēt visu atlikušo naudu. Vispirms prioritāte tiek piešķirta obligāciju turētājiem - tiem, kuri aizdeva Larry Limonādes kapitālu, lai iegādātos vairāk citronu, un pēc tam aizdevējai iestādei, kas tai piešķīra aizdevumu ar augstu procentu likmi.
Tikai pēc tam, kad šīs divas grupas ir samaksātas, parasto akciju jaunākajiem akcionāriem ir iespēja absorbēt visus atlikušos aktīvus. Šajā posmā savākšanai atlicis ļoti maz mantu, atstājot tām tukšas kabatas.
Junioru kapitāla priekšrocības
Par laimi, junioru kapitāla iegūšanai ir dažas priekšrocības. Lielākā daļa uzņēmumu emitēto akciju ir parastās akcijas, un gadu gaitā šāda veida kapitāla daļas ir pārsniegušas obligācijas un priekšrocību akcijas. Kad uzņēmums plaukst, jaunākais kapitāls parasti ir vislabākais turēto akciju veids.
Atšķirībā no vēlamajiem akcijām, akciju turēšana akcionāriem dod arī balsstiesības, kas nozīmē, ka viņi var paust savu viedokli, kaut arī ļoti klusu, biznesa vadībā.
Īpaši apsvērumi
Investoriem vienmēr vajadzētu apsvērt iepriekš aprakstītos riskus pirms jaunāka kapitāla iegādes. Ir svarīgi ievērot piesardzību, jo īpaši, strādājot ar uzņēmumiem, kas pārmērīgi aizņemas un darbojas nozarēs, kurās ir strukturāls kritums, piemēram, mazumtirdzniecībā.
