Novērtējot krājumus, vairums investoru ir pazīstami ar tādiem pamata rādītājiem kā cenas un peļņas attiecība (P / E), uzskaites vērtība, cenas un grāmatas (P / B) un PEG attiecība. Arī investori, kuri atzīst naudas radīšanas nozīmi, analizējot tās pamatus, izmanto uzņēmuma naudas plūsmas pārskatus. Viņi atzīst, ka šie paziņojumi piedāvā labāku uzņēmuma darbības atspoguļojumu.
Tomēr ļoti nedaudzi cilvēki aplūko, cik liela ir brīva naudas plūsma (FCF), salīdzinot ar uzņēmuma vērtību. Par brīvo naudas plūsmas ienesīgumu tas ir labāks rādītājs nekā P / E attiecība.
Bezmaksas naudas plūsma
Nauda bankā ir tas, ko cenšas sasniegt katrs uzņēmums. Investorus interesē, kāda nauda uzņēmumam ir bankas kontos, jo šie skaitļi parāda uzņēmuma darbības patiesumu. Naudas plūsmas pārskatā grūtāk ir slēpt nepareizus finanšu darījumus un vadības korekcijas.
Naudas plūsma ir naudas mēraukla uzņēmuma bankas kontos un no tiem. Brīvā naudas plūsma, kas ir naudas plūsmas apakškopa, ir atlikusī naudas summa pēc tam, kad uzņēmums ir samaksājis visus savus izdevumus un kapitālizdevumus (līdzekļus, kas reinvestēti uzņēmumā).
Izmantojot naudas plūsmas pārskatu, varat ātri aprēķināt uzņēmuma brīvo naudas plūsmu. Sāciet ar kopējo summu, kas iegūta no operācijām. Pēc tam sadaļā “naudas plūsma no ieguldījumiem” atrodiet kapitāla izdevumu summu. Pēc tam atņemiet kapitāla izdevumu numuru no kopējās naudas, kas radusies no darbībām, lai iegūtu brīvo naudas plūsmu (FCF).
Kad brīvā naudas plūsma ir pozitīva, tas norāda, ka uzņēmums nopelna vairāk naudas, nekā tiek izmantots biznesa vadīšanai un reinvestēšanai, lai bizness augtu. Tas pilnībā spēj sevi uzturēt, un turpmākajai izaugsmei ir daudz potenciālu. Negatīvs bezmaksas naudas plūsmas skaitlis norāda, ka uzņēmums nespēj nopelnīt pietiekami daudz naudas biznesa atbalstam. Tomēr daudziem maziem uzņēmumiem nav pozitīvas brīvas naudas plūsmas, jo tie veic lielus ieguldījumus, lai strauji attīstītu savu uzņēmējdarbību.
Brīvā naudas plūsma ir līdzīga uzņēmuma ieņēmumiem, bez patvaļīgām korekcijām, kas veiktas peļņas vai zaudējumu aprēķinā. Tā rezultātā jūs varat izmantot bezmaksas naudas plūsmu, lai palīdzētu novērtēt uzņēmuma darbību līdzīgi kā aplūkojot neto ienākumu līniju. (Tomēr brīvā naudas plūsma nav tāda pati kā neto naudas plūsma.
Brīvā naudas plūsma ir skaidrās naudas summa, kas ir pieejama akcionāriem pēc visu izdevumu atskaitīšanas no kopējiem ieņēmumiem. Neto naudas plūsma ir peļņas summa, kāda uzņēmumam ir saistīta ar izmaksām, kuras tas pašlaik maksā, izņemot ilgtermiņa parādus vai rēķinus. Uzņēmums, kura neto naudas plūsma ir pozitīva, pašreizējā laikā sedz darbības izmaksas, bet ne ilgtermiņa izmaksas, tāpēc tas ne vienmēr ir precīzs uzņēmuma progresa vai panākumu novērtējums.)
P / E attiecība mēra, cik lieli gada neto ienākumi ir pieejami par vienu parasto akciju. Tomēr naudas plūsmas pārskats ir labāks uzņēmuma darbības rādītājs nekā peļņas vai zaudējumu aprēķins. (Lai iegūtu pilnīgu visu svarīgāko finanšu analīzes koeficientu sarakstu un diskusiju, noteikti izlasiet mūsu 6 galvenos finanšu rādītājus un to, ko tie parāda.)
Bezmaksas naudas plūsmas ienesīgums: pamatrādītājs
Bezmaksas naudas plūsmas ienesīgums
Vai ir kāds P / E koeficientam pielīdzināms mērīšanas rīks, kas izmanto naudas plūsmas pārskatu? Par laimi, jā. Mēs varam izmantot bezmaksas naudas plūsmas numuru un sadalīt to ar uzņēmuma vērtību kā ticamāku rādītāju. Sauktā par brīvo naudas plūsmas ienesīgumu, tas dod investoriem vēl vienu iespēju novērtēt uzņēmuma vērtību, kas ir salīdzināma ar P / E koeficientu. Tā kā šis pasākums izmanto brīvu naudas plūsmu, brīvas naudas plūsmas ienesīgums nodrošina labāku uzņēmuma darbības rādītāju.
Visizplatītākais veids, kā aprēķināt brīvo naudas plūsmu, ir dalītājs kā tirgus kapitalizācija. Tirgus kapitalizācija ir plaši pieejama, tāpēc to ir viegli noteikt. Formula ir šāda:
Visiem, kas noklusina, tacu Bezmaksas naudas plūsmas ienesīgums = tirgus kapitalizācijaBezmaksas naudas plūsma
Tirgus kapitalizācija
Vēl viens veids, kā aprēķināt brīvās naudas plūsmas ienesīgumu, ir uzņēmuma dalītāja vērtība. Daudziem uzņēmuma vērtība ir precīzāks uzņēmuma vērtības mērs, jo tajā ietilpst parāds, priekšrocību akciju vērtība un mazākuma līdzdalība, bet mīnus nauda un naudas ekvivalenti. Formula ir šāda:
Visiem, kas noklusina, tacu Brīvās naudas plūsmas ienesīgums = uzņēmuma vērtība bez naudas plūsmas
Uzņēmējdarbības vērtība
Abas metodes ir vērtīgi instrumenti ieguldītājiem. Tirgus kapitalizācijas izmantošana ir salīdzināma ar P / E koeficientu. Uzņēmuma vērtība nodrošina veidu, kā salīdzināt uzņēmumus dažādās nozarēs un uzņēmumus ar dažādām kapitāla struktūrām. Lai atvieglotu salīdzinājumu ar P / E koeficientu, daži investori apgriež brīvās naudas plūsmas ienesīgumu, izveidojot tirgus kapitalizācijas vai uzņēmuma vērtības attiecību pret brīvo naudas plūsmu.
Izmantojot bezmaksas naudas plūsmas ienesīgumu
Piemēram, zemāk esošajā tabulā parādīta brīvo naudas plūsmas peļņa četriem lielkapitāla uzņēmumiem un to P / E koeficientiem 2009. gada vidū. Apple (AAPL), pateicoties uzņēmuma augstajai izaugsmei, veidoja augstu beigu P / E attiecību. cerības. General Electric (GE) bija beigu P / E attiecība, kas atspoguļoja lēnāku izaugsmes scenāriju. Salīdzinot Apple un GE brīvo naudas plūsmu, izmantojot tirgus kapitalizāciju, tika norādīts, ka GE šajā laikā piedāvāja pievilcīgāku potenciālu. Šīs atšķirības galvenais iemesls bija lielais parāda apjoms, ko GE veica grāmatvedības dokumentos, galvenokārt no tā finanšu vienības. Apple būtībā bija bez parādiem. Kad tirgus kapitalizāciju aizstājāt ar uzņēmuma vērtību kā dalītāju, Apple kļuva par labāku izvēli.
Salīdzinot četrus turpmāk uzskaitītos uzņēmumus, var secināt, ka Cisco spēja labi darboties ar visaugstāko brīvās naudas plūsmas ienesīgumu, pamatojoties uz uzņēmuma vērtību. Visbeidzot, lai arī Fluor bija zema P / E attiecība, tas tomēr izskatījās tik pievilcīgs, ņemot vērā tā zemo FCF ražu.
Atbildība koriģētā naudas plūsmas peļņa
Lai arī ar saistībām koriģētā naudas plūsmas ienesīgums (LACFY) netiek bieži izmantots uzņēmuma vērtēšanā, tā ir atšķirība. Šis fundamentālais analīzes aprēķins salīdzina uzņēmuma ilgtermiņa brīvo naudas plūsmu ar tā nenokārtotajām saistībām tajā pašā laika posmā. Naudas plūsmas, kas koriģēta pēc saistībām, var izmantot, lai noteiktu, cik ilgs laiks būs vajadzīgs, lai izpirkšana kļūtu rentabla, vai kā tiek novērtēts uzņēmums. Aprēķins ir šāds:
Visiem, kas noklusina, tacu - (CA − I) 10YAFCF kur: 10YAFCF = 10 gadu vidējā brīvā naudas plūsmaOS = apgrozībā esošās akcijasO = OpcijasW = GarantijasPSP = Vienas akcijas cenaL = SaistībasCA = Apgrozāmie aktīvi
Lai redzētu, vai ieguldījums ir vērts, analītiķis var aplūkot desmit gadu vērts datus LACFY aprēķinā un salīdzināt to ar ienesīgumu 10 gadu valsts kases piezīmē. Jo mazāka ir starpība starp LACFY un Valsts kases ienesīgumu, jo mazāk vēlams ir ieguldījums.
Grunts līnija
Bezmaksas naudas plūsmas ienesīgums investoriem vai akcionāriem piedāvā labāku uzņēmuma pamatdarbības rādītāju nekā plaši izmantotā P / E attiecība. Investoriem, kuri vēlas izmantot labāko pamatrādītāju, finanšu pasākumu repertuārā vajadzētu pievienot bezmaksas naudas plūsmas ienesīgumu. Protams, jums nevajadzētu būt atkarīgam tikai no viena pasākuma. Tomēr bezmaksas naudas plūsmas summa ir viens no precīzākajiem veidiem, kā novērtēt uzņēmuma finansiālo stāvokli.
Lai iegūtu papildu saistīto lasījumu, izlasiet sadaļas "Analizējiet naudas plūsmu vienkāršā veidā" un "Bezmaksas naudas plūsma: bezmaksas vienmēr ir labākais".
